對(duì)于美國財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特來說，10年期美債殖利率是總統(tǒng)特朗普推低利率目標(biāo)的關(guān)鍵指標(biāo)。然而，特朗普第二任期已過三周，利率短期內(nèi)大幅下滑的可能性極低。上周五，美債殖利率再次上行，因1月就業(yè)報(bào)告顯示企業(yè)招聘穩(wěn)健，利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期。此外，密歇根大學(xué)調(diào)查顯示，消費(fèi)者預(yù)計(jì)明年通脹率將突破4%，是美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的兩倍多，這主要受特朗普關(guān)稅政策推高商品成本的預(yù)期影響。
債券交易員預(yù)計(jì)，殖利率將保持高位并區(qū)間波動(dòng)，直至經(jīng)濟(jì)前景更加明朗。摩根資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理Priya Misra指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性使美聯(lián)儲(chǔ)沒有降息壓力。盡管10年期美債收益率已從1月峰值回落，但仍比去年9月中旬高出近1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)開始為關(guān)稅、減稅和債務(wù)增加對(duì)美債的沖擊做準(zhǔn)備。由于通脹高企且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月暫停降息，期貨交易員預(yù)計(jì)其可能按兵不動(dòng)直至9月。
特朗普近期宣布對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁加征25%的關(guān)稅，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)價(jià)格壓力的擔(dān)憂。他還表示，將在本周晚些時(shí)候宣布對(duì)等關(guān)稅措施。貝森特上周試圖緩解市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，宣布維持季度國債招標(biāo)穩(wěn)定，暗示未來幾個(gè)季度不會(huì)有變化。然而，分析人士仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，因特朗普政策的不確定性，尤其是關(guān)稅威脅，給市場(chǎng)前景蒙上陰影。此外，特朗普減稅計(jì)劃的規(guī)模和其對(duì)政府赤字的影響尚不明確。
Columbia Threadneedle全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示：“當(dāng)前環(huán)境不適合下重注。”本周市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向10年和30年期國債的新標(biāo)售，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國會(huì)的證詞。此外，勞工部周三將發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），預(yù)計(jì)1月物價(jià)同比上漲2.9%，與前月持平，可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)通脹高企的預(yù)期。
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