暴漲暴跌之間，加密貨幣市場(chǎng)一片動(dòng)蕩。剛剛因暴跌引發(fā)全網(wǎng)關(guān)注之后，3月3日，包括比特幣在內(nèi)的主流加密貨幣呈現(xiàn)了較大幅度的上漲，其中，比特幣重返9萬(wàn)美元關(guān)口上方，這也讓“做空”玩家一片哀嚎。
火熱的上漲態(tài)勢(shì)中，被美國(guó)總統(tǒng)特朗普“點(diǎn)名”將被納入美國(guó)加密貨幣儲(chǔ)備的瑞波幣（XRP）、索拉納幣Solana（SOL）和艾達(dá)幣Cardano（ADA）漲幅靠前，分別達(dá)到14%、11%以及44%。而在暴漲之外，加密貨幣被納入美國(guó)官方資產(chǎn)更深遠(yuǎn)的意義在于監(jiān)管信號(hào)的釋放。有分析指出，美國(guó)政府納入虛擬資產(chǎn)儲(chǔ)備的決定，表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)已從單純防范風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向制度化管理，這或?qū)⑼苿?dòng)全球主要市場(chǎng)重新評(píng)估虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管策略。
比特幣再現(xiàn)暴漲
引起本輪上漲的利好消息，再次指向了特朗普。
傳出將于3月7日主持白宮首屆加密貨幣峰會(huì)后，特朗普再提加密貨幣。3月2日深夜，特朗普在其自創(chuàng)社交媒體平臺(tái)Truth Social上連發(fā)多條動(dòng)態(tài)，明確提出XRP、SOL和ADA將被納入美國(guó)加密貨幣儲(chǔ)備。
相關(guān)消息一經(jīng)傳出，加密貨幣市場(chǎng)迅速升溫。全球幣價(jià)網(wǎng)站CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日17時(shí)40分，比特幣報(bào)91940.74美元，24小時(shí)漲幅為6.9%，以太坊上漲4.4%，報(bào)2347.35美元。
被“點(diǎn)名”的三大幣種更是應(yīng)聲而漲，漲幅居于靠前位置。截至3月3日17時(shí)40分，瑞波幣（XRP）報(bào)2.58美元，24小時(shí)漲幅為14%；索拉納幣（SOL）漲超11%，報(bào)159.68美元；艾達(dá)幣（ADA）報(bào)0.9591美元，24小時(shí)漲幅為44.1%。
在既可“做多”（看漲）又能“做空”（看跌）的兩種玩法之下，加密貨幣暴漲對(duì)于“做空”玩家并非好事，幣價(jià)的大幅波動(dòng)更是加劇了爆倉(cāng)。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)人數(shù)接近22萬(wàn)人，爆倉(cāng)總金額約9.61億美元，約合人民幣70.08億元。
另一方面，就在數(shù)天前，幣圈還上演了恐慌性接連跳水。其中，2月26日，比特幣日內(nèi)一度跌超5%，跳水至84000美元下方，較歷史最高位回調(diào)近20%。2月28日，比特幣盤(pán)中跌破8萬(wàn)美元關(guān)口，創(chuàng)下2024年11月以來(lái)最低價(jià)格，較年內(nèi)峰值回落近3萬(wàn)美元。
談及近期比特幣呈現(xiàn)暴漲暴跌走勢(shì)的原因，中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席于佳寧指出，近期比特幣的劇烈波動(dòng)在很大程度上與市場(chǎng)流動(dòng)性不足密切相關(guān)。市場(chǎng)深度的降低使得價(jià)格對(duì)于外部消息的反應(yīng)更為極端，任何政策信號(hào)或市場(chǎng)情緒的變化都會(huì)被放大，導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)劇烈的價(jià)格波動(dòng)。流動(dòng)性匱乏使得政策消息對(duì)市場(chǎng)情緒的影響被顯著放大。當(dāng)有利好的政策預(yù)期出現(xiàn)時(shí)，投資者情緒亢奮，爭(zhēng)相涌入市場(chǎng)推高價(jià)格；反之，若政策預(yù)期落空或出現(xiàn)監(jiān)管利空，悲觀情緒會(huì)迅速蔓延，拋壓驟增。
于佳寧舉例稱，在比特幣近期的漲跌中，特朗普政府的政策動(dòng)向就是一個(gè)典型案例。此前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向鷹派在宏觀流動(dòng)性上迅速放大了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，推動(dòng)比特幣出現(xiàn)新一輪拋售。此外，特朗普上任后對(duì)虛擬資產(chǎn)的支持力度明顯不足，此前承諾的利好政策也并未兌現(xiàn)，形成了一個(gè)政策真空期，當(dāng)特朗普的聲明以及相關(guān)行政舉措出現(xiàn)苗頭時(shí)，市場(chǎng)才在這種信息刺激下迅速調(diào)整倉(cāng)位。這也導(dǎo)致整體行情的劇烈起伏。
正式納入美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)
值得一提的是，本輪比特幣上漲，并非特朗普首次提及使用加密貨幣作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備。早前，在2024年競(jìng)選總統(tǒng)期間，特朗普便曾提出將推動(dòng)比特幣成為美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，同時(shí)承諾將簡(jiǎn)化加密貨幣監(jiān)管，支持穩(wěn)定幣框架，也由此收到了加密貨幣行業(yè)數(shù)百萬(wàn)美元的競(jìng)選資金支持。
特朗普再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，針對(duì)加密貨幣也有部署。此次聲明發(fā)布之前，特朗普還簽署了一項(xiàng)行政命令，即同意成立專門(mén)研究數(shù)字資產(chǎn)的工作組，用于評(píng)估建立國(guó)家數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備的可行性，并制定明確的加密行業(yè)監(jiān)管框架。不過(guò)，在簽署行政命令時(shí)，特朗普并未具體提及數(shù)字資產(chǎn)。
也正是此前在特朗普的強(qiáng)力支持下，比特幣自2024年9月開(kāi)始啟動(dòng)新一輪強(qiáng)勁走勢(shì)，接連突破數(shù)個(gè)整數(shù)關(guān)口后，在2024年12月突破10萬(wàn)美元大關(guān)。2025年1月，比特幣一度逼近11萬(wàn)美元，創(chuàng)下歷史最高交易價(jià)格108786美元。
在社交平臺(tái)上，特朗普透露了更多關(guān)于戰(zhàn)略儲(chǔ)備加密貨幣資產(chǎn)的細(xì)節(jié)?！鞍莸钦嗄甑膼阂獯驂褐?，美國(guó)的加密貨幣儲(chǔ)備將推動(dòng)這一關(guān)鍵行業(yè)的發(fā)展，這就是為什么我關(guān)于數(shù)字資產(chǎn)的行政命令指示總統(tǒng)工作組推進(jìn)包括瑞波幣（XRP）、索拉納幣（SOL）和艾達(dá)幣（ADA）在內(nèi)的加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃。我將確保美國(guó)成為全球加密貨幣之都?！碧乩势毡硎?。隨后，特朗普進(jìn)一步提到，比特幣和以太坊作為其他有價(jià)值的加密貨幣，將成為儲(chǔ)備的核心。
伴隨著瑞波幣（XRP）、索拉納幣（SOL）和艾達(dá)幣（ADA）確認(rèn)將成為美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，包括比特幣在內(nèi)的加密貨幣體系又將呈現(xiàn)怎樣的變化？在于佳寧看來(lái)，這一決定釋放了強(qiáng)烈的政策信號(hào)，標(biāo)志著虛擬資產(chǎn)在全球金融體系中的地位發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。傳統(tǒng)金融市場(chǎng)對(duì)虛擬資產(chǎn)的接受程度一直受到監(jiān)管不確定性的影響，而國(guó)家層面的儲(chǔ)備舉措意味著這些資產(chǎn)的合法性得到官方認(rèn)可，可能促使更多機(jī)構(gòu)投資者重新評(píng)估虛擬資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的角色。
于佳寧指出，美國(guó)作為全球金融中心，其政策動(dòng)向往往具有廣泛的國(guó)際影響力。其他國(guó)家可能因這一舉措重新審視虛擬資產(chǎn)的儲(chǔ)備價(jià)值，并調(diào)整自身的監(jiān)管策略，進(jìn)一步推動(dòng)虛擬資產(chǎn)與主流金融體系的融合。虛擬資產(chǎn)的制度化路徑正在形成，而政策支持的深度與廣度將決定這一進(jìn)程的速度和影響范圍。
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤(pán)和林則認(rèn)為，特朗普這一舉措會(huì)破壞美元的信用，也會(huì)破壞世界各國(guó)對(duì)美元儲(chǔ)備的信心。未來(lái)各國(guó)的儲(chǔ)備將更加多元化，尤其可能逐步去美元化。
監(jiān)管政策將更明確
一直以來(lái)，鑒于加密資產(chǎn)對(duì)金融體系穩(wěn)定可能產(chǎn)生外溢風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于加密資產(chǎn)的態(tài)度各有不同，但整體監(jiān)管力度明顯呈現(xiàn)強(qiáng)化態(tài)勢(shì)。據(jù)2024年末人民銀行披露的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》，目前全球已有51個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)加密資產(chǎn)出臺(tái)禁止規(guī)定，部分經(jīng)濟(jì)體已調(diào)整原有法律或重新立法規(guī)范。
從具體監(jiān)管舉措來(lái)看，美國(guó)基于已有的監(jiān)管法規(guī)對(duì)加密資產(chǎn)發(fā)行人違反證券法的行為進(jìn)行監(jiān)管，2024年1月美國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF上市；歐盟批準(zhǔn)了《加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案》，建立了全球首個(gè)監(jiān)管完整且清晰的虛擬資產(chǎn)監(jiān)管框架；英國(guó)頒布《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》，將加密資產(chǎn)納入法案監(jiān)管范圍；新加坡發(fā)布了《穩(wěn)定幣監(jiān)管框架》，明確了受監(jiān)管的穩(wěn)定幣范圍和發(fā)行人條件；日本制定了《資金結(jié)算法案》，將穩(wěn)定幣的發(fā)行人限制在持牌銀行、注冊(cè)轉(zhuǎn)賬代理機(jī)構(gòu)和信托公司等機(jī)構(gòu)。
而在進(jìn)入2025年后，不僅是美國(guó)確認(rèn)將相關(guān)加密貨幣納入戰(zhàn)略儲(chǔ)備，中國(guó)香港在加密貨幣資產(chǎn)方面也有部署。就在2月19日，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布ASPIRe虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管路線圖，圍繞五大核心支柱，提出了12項(xiàng)措施，為香港虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的合規(guī)托管、投資管理和家族信托架構(gòu)提供了更清晰的監(jiān)管框架。更早一點(diǎn)，香港高等法院也在案件判決中正式確認(rèn)加密貨幣可以作為信托資產(chǎn)持有。
“特朗普任期之內(nèi)，美國(guó)難言對(duì)加密貨幣進(jìn)行監(jiān)管，在全球其他國(guó)家，各國(guó)可能會(huì)對(duì)虛擬貨幣采取審慎態(tài)度。”談及加密貨幣市場(chǎng)監(jiān)管的后續(xù)變化，盤(pán)和林表示。
于佳寧指出，未來(lái)虛擬貨幣的監(jiān)管方向?qū)⒅鸩綇哪：磺宓恼呖蚣芟蚋用鞔_、系統(tǒng)化的監(jiān)管體系轉(zhuǎn)變。美國(guó)政府納入虛擬資產(chǎn)儲(chǔ)備的決定，表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)已從單純防范風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向制度化管理，這或?qū)⑼苿?dòng)全球主要市場(chǎng)重新評(píng)估虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管策略。未來(lái)，監(jiān)管政策將更加注重市場(chǎng)透明度、合規(guī)性以及與傳統(tǒng)金融體系的融合，同時(shí)圍繞穩(wěn)定幣、虛擬資產(chǎn)交易所、去中心化金融（DeFi）等領(lǐng)域，建立更加完善的市場(chǎng)準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，以確保資本流動(dòng)的可控性。
于佳寧表示，機(jī)構(gòu)化進(jìn)程的加速可能催生一套更加嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，尤其是在反洗錢（AML）、了解你的客戶（KYC）以及證券化認(rèn)定等方面。隨著政府介入虛擬資產(chǎn)管理，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）、商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）以及美國(guó)財(cái)政部可能會(huì)強(qiáng)化對(duì)不同虛擬資產(chǎn)類別的定義，并推出更加細(xì)化的合規(guī)框架。
于佳寧強(qiáng)調(diào)，從全球視角來(lái)看，美國(guó)和中國(guó)香港的監(jiān)管動(dòng)態(tài)將深刻影響其他主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)虛擬資產(chǎn)的政策制定。美國(guó)通過(guò)官方儲(chǔ)備的方式賦予特定虛擬資產(chǎn)更高的金融地位，而香港則以市場(chǎng)開(kāi)放和監(jiān)管升級(jí)的方式吸引機(jī)構(gòu)資本，形成不同的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)模式。這種趨勢(shì)可能促使更多國(guó)家加快對(duì)虛擬資產(chǎn)的法律框架建設(shè)，同時(shí)推動(dòng)全球范圍內(nèi)的監(jiān)管協(xié)調(diào)，減少監(jiān)管套利和資本流動(dòng)的不確定性。長(zhǎng)期來(lái)看，虛擬貨幣市場(chǎng)的監(jiān)管體系將趨于成熟，而不同市場(chǎng)在開(kāi)放度、風(fēng)險(xiǎn)控制和金融創(chuàng)新之間的取舍，將決定各自虛擬資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展路徑。
北京商報(bào)記者廖蒙
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