李勍/文iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

對(duì)于當(dāng)下處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的中國(guó)企業(yè)而言，如何突破傳統(tǒng)發(fā)展模式的局限，實(shí)現(xiàn)從成本領(lǐng)先模式到技術(shù)領(lǐng)先模式的蛻變，已是亟待解決的問(wèn)題。丹納赫集團(tuán)，這家在全球并購(gòu)版圖中熠熠生輝的企業(yè)，其發(fā)展歷程宛如一部教科書，為中國(guó)企業(yè)提供了極具價(jià)值的借鑒。丹納赫集團(tuán)的并購(gòu)活動(dòng)持續(xù)了40多年，一直保持著低調(diào)與神秘，今天終于有親歷者幫我們揭開丹納赫集團(tuán)這家“并購(gòu)之王”的神秘面紗，讓我們一睹頂尖并購(gòu)活動(dòng)的真相。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

丹納赫集團(tuán)不僅通過(guò)400多次并購(gòu)擴(kuò)大了商業(yè)規(guī)模，還通過(guò)管理賦能顯著地提升了企業(yè)毛利率，再通過(guò)產(chǎn)業(yè)重組最終聚焦在高毛利率的新興技術(shù)領(lǐng)域，從成本領(lǐng)先模式升級(jí)到了同時(shí)具備成本領(lǐng)先和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的最佳模式。并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，管理提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效，重組聚焦新興技術(shù)，這種“做強(qiáng)做優(yōu)做大”的三部曲，正是現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)需要學(xué)習(xí)借鑒的。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

從成本領(lǐng)先到技術(shù)領(lǐng)先的華麗轉(zhuǎn)身

丹納赫集團(tuán)在發(fā)展初期，把目光投向了一些低毛利率的企業(yè)。這些企業(yè)往往在市場(chǎng)中掙扎求存，面臨著成本高、效率低等問(wèn)題。丹納赫集團(tuán)憑借其獨(dú)特的并購(gòu)眼光，將它們納入麾下。隨后，丹納赫商業(yè)系統(tǒng)（Danaher Business System，DBS）發(fā)揮了關(guān)鍵作用。DBS是一套標(biāo)準(zhǔn)化、量化的管理體系，它深入到企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從生產(chǎn)流程優(yōu)化到供應(yīng)鏈管理，從質(zhì)量控制到成本核算，全面提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。通過(guò)DBS，丹納赫集團(tuán)幫助被并購(gòu)企業(yè)降低了生產(chǎn)成本，提高了產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而提升了毛利率，一些被并購(gòu)企業(yè)平均在18個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率從18%到35%的躍升。這一階段，丹納赫集團(tuán)通過(guò)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，在市場(chǎng)中站穩(wěn)了腳跟。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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楊益、陳朝巍 著iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

湛廬文化︱浙江科學(xué)技術(shù)出版社iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2025年7月iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和自身實(shí)力的增強(qiáng)，丹納赫集團(tuán)開始轉(zhuǎn)變并購(gòu)策略。它將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了高科技企業(yè)。這些高科技企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和創(chuàng)新的理念，但可能在市場(chǎng)推廣、運(yùn)營(yíng)管理等方面存在不足。丹納赫集團(tuán)在完成并購(gòu)后，一方面將自身成熟的管理經(jīng)驗(yàn)注入這些高科技企業(yè)中，幫助它們優(yōu)化運(yùn)營(yíng)流程，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，充分利用高科技企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加速自身的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，在生命科學(xué)與醫(yī)學(xué)診斷領(lǐng)域，丹納赫集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)一系列高科技企業(yè)，迅速掌握了先進(jìn)的技術(shù)，推出了一系列具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，成功實(shí)現(xiàn)了從成本領(lǐng)先模式向技術(shù)領(lǐng)先模式的轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)多年行業(yè)重組，丹納赫成功從20%左右毛利率的工具行業(yè)華麗轉(zhuǎn)身至60%左右毛利率的新興技術(shù)行業(yè)。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

中國(guó)企業(yè)三重困境的破局關(guān)鍵

當(dāng)下，中國(guó)企業(yè)面臨著“規(guī)模困境—盈利困境—轉(zhuǎn)型困境”的三重挑戰(zhàn)，過(guò)度內(nèi)卷導(dǎo)致平均約15%的極低毛利率，傳統(tǒng)的成本領(lǐng)先模式差不多走到了盡頭，急需向技術(shù)領(lǐng)先模式轉(zhuǎn)型。在此經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，并購(gòu)已成為企業(yè)破局的關(guān)鍵。在政策層面，近期中國(guó)并購(gòu)重組支持政策密集出臺(tái)，新“國(guó)九條”“并購(gòu)六條”等政策為并購(gòu)市場(chǎng)注入了強(qiáng)大的動(dòng)力。地方政府積極響應(yīng)，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。滬深兩地政府推出的并購(gòu)三年行動(dòng)方案，上市公司踴躍參與，并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)出初步繁榮景象。從市場(chǎng)層面分析，中國(guó)上市公司數(shù)量與美國(guó)相當(dāng)，但市值差距約為5倍，這意味著中國(guó)資本市場(chǎng)潛力巨大。近年來(lái)，科創(chuàng)板和股權(quán)基金的發(fā)展催生了數(shù)萬(wàn)家科技創(chuàng)新型企業(yè)，然而，受資本市場(chǎng)容量限制，未來(lái)IPO比例預(yù)計(jì)極低，并購(gòu)成為科技型企業(yè)財(cái)務(wù)投資人首要的退出途徑，也為上市公司整合科技資源、提升技術(shù)實(shí)力提供了機(jī)遇?；仡欀袊?guó)資本市場(chǎng)30多年歷史，過(guò)去的三輪小級(jí)別并購(gòu)浪潮都對(duì)股市繁榮和產(chǎn)業(yè)升級(jí)起到了關(guān)鍵推動(dòng)作用。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

在這關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，恰逢中國(guó)并購(gòu)潮興起，《丹納赫模式》的出版為中國(guó)企業(yè)送來(lái)了及時(shí)雨。這些成功經(jīng)驗(yàn)告訴我們，通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)不僅可以整合資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，還可以通過(guò)最佳管理實(shí)踐大幅改善盈利和現(xiàn)金流狀況。同時(shí)，并購(gòu)科技創(chuàng)新型企業(yè)，能夠?yàn)樯鲜泄咀⑷胂冗M(jìn)技術(shù)和創(chuàng)新活力，加速技術(shù)升級(jí)和業(yè)務(wù)拓展，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)企業(yè)應(yīng)抓住當(dāng)下中國(guó)并購(gòu)潮的機(jī)遇，在并購(gòu)過(guò)程中精準(zhǔn)選擇標(biāo)的，注重管理賦能和整合協(xié)同，實(shí)現(xiàn)從成本領(lǐng)先到技術(shù)領(lǐng)先的跨越，在全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上展現(xiàn)更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而催生出屬于這個(gè)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)巨頭。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

發(fā)展模式的戰(zhàn)略抉擇至關(guān)重要，“并購(gòu)擴(kuò)量—管理提質(zhì)—重組擇優(yōu)”的三段進(jìn)階模型是丹納赫集團(tuán)具有代表性的成功模式。單一主業(yè)、多元化、內(nèi)生增長(zhǎng)、并購(gòu)增長(zhǎng)第二增長(zhǎng)曲線或者多種模式的組合使企業(yè)可根據(jù)自身的資源稟賦在不同階段選擇不同發(fā)展模式。企業(yè)既需要賣產(chǎn)品，賣服務(wù)，也需要賣自己。并購(gòu)為形，管理為道，做大，做強(qiáng)，做優(yōu)，從來(lái)都是企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)之路。iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

（作者為晶瑞電材董事長(zhǎng)、華安基金前總裁）iLe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com