近日，國美零售（00493.HK）旗下子公司國美電器有限公司（簡稱“國美電器”）連續(xù)新增被執(zhí)行人信息的動態(tài)引發(fā)關(guān)注。
天眼查司法案件顯示，1月23日，國美電器再次新增6條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計約3175.33萬元；1月22日和1月21日，該公司分別新增6條和4條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計約404.39萬元、2.35億元。
國美電器3日新增的16條被執(zhí)行人信息，涉及執(zhí)行標(biāo)的金額合計高達(dá)2.71億元，關(guān)聯(lián)案件多為金融借款合同糾紛，多起案件原告均為中國工商銀行股份有限公司陜西自貿(mào)區(qū)西安國際港務(wù)區(qū)支行，部分案件被執(zhí)行人還包括廣州市國美電器有限公司、西安市國美電器有限公司等，執(zhí)行法院為西安市灞橋區(qū)人民法院、北京市朝陽區(qū)人民法院、廣東省廣州市中級人民法院。
截至天眼查最新統(tǒng)計，國美電器現(xiàn)存118條被執(zhí)行人信息，累計被執(zhí)行金額高達(dá)34.23億元。另外，國美電器還存在9限制消費令、95條失信被執(zhí)行人（老賴）及74條終本案件信息。
圖源：天眼查
債臺高筑
時代財經(jīng)記者注意到，國美電器1月份新增的被執(zhí)行人信息，除1條為恢復(fù)執(zhí)行外，其余均為首次執(zhí)行，涉及的案件大都于2023年、2024年立案開庭。2025年1月16日新增的恢復(fù)執(zhí)行租賃合同糾紛一案，已在2023年10月、2024年2月被執(zhí)行過，被執(zhí)行人為武漢國美電器有限公司，國美零售有限公司，執(zhí)行標(biāo)的為399.87萬元，此次恢復(fù)執(zhí)行新增國美電器為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為396.02萬元。
一位律師行業(yè)人士向記者表示，“恢復(fù)執(zhí)行可能是因為2024年的時候沒有執(zhí)行到位，現(xiàn)在有新的財產(chǎn)線索就恢復(fù)執(zhí)行了。”
值得注意的是，僅在2025年開年短短不到一個月的時間內(nèi)，國美電器就新增41條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計約3.93億元。此前的2024年12月和11月，其分別新增22條和10條被執(zhí)行人信息。
2025年伊始，為何國美電器月內(nèi)被執(zhí)行人信息呈現(xiàn)環(huán)比翻倍式增加？1月23日，時代財經(jīng)記者撥打國美電器在天眼查披露的企業(yè)電話，該電話為空號。接著，記者在工作時段多次撥打國美電器母公司國美零售的投資者關(guān)系部電話，均顯示“用戶在忙”。
天眼查及Wind數(shù)據(jù)顯示，國美電器控股股東為中國鵬潤管理有限公司，后者為國美零售的全資子公司；另外兩家股東海洋城國際有限公司和宏希投資有限公司，也均是國美零售的全資子公司。
目前，作為母公司的國美零售也已基本喪失債務(wù)償付能力。2024年中報顯示，截至2024年6月30日，國美零售流動負(fù)債405.27億元，超出其流動資產(chǎn)的金額達(dá)到358.64億元。具體來看，流動負(fù)債中來自計息銀行及其他借款的金額為228.53億元；在未來一年內(nèi)（即截至2025年6月30日）需要償還的銀行借款和其他借款分別高達(dá)156.23億元、50.70億元。而2024年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為3043.90萬元，相較于巨大的資金缺口，此般造血能力顯然是杯水車薪。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，國美零售總負(fù)債為413.40億元，超出其總資產(chǎn)的金額達(dá)到134億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)148.02%。
債臺高筑之下，國美零售被“債主”輪番訴諸法庭。截至2024年上半年末，國美零售已逾期計息銀行及其他借款（包括應(yīng)付債券）本金金額共約188億元。公司涉及的未決訴訟案件高達(dá)1435宗，涉及金額共約130億元，其中銀行及金融機構(gòu)未決訴訟案件涉及金額共約106億元。
當(dāng)被執(zhí)行人信息接踵而至，曾經(jīng)見證國美電器招牌遍布街巷的人，心中難免生出疑惑：昔日的家電零售巨頭，何以沒落至此？
仍在自救
大廈將傾，絕非一夕之功。
早在2022年——創(chuàng)始人黃光裕獲釋回歸的第二年，國美零售就已陷入流動性危機。這一年，公司不斷被爆出拖欠員工薪資及供應(yīng)商貨款，截至該年年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到創(chuàng)新高的98.84%。
曾經(jīng)，因錯失電商風(fēng)口，國美在與京東的對陣中節(jié)節(jié)敗退，業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。帶著諸多不甘，黃光裕自2021年回歸后，高調(diào)放出“18個月令國美重回市場地位”的豪言，而后迅速啟動了一系列向電商轉(zhuǎn)型的舉措，包括將旗下電商平臺“國美”App改名“真快樂”，打造娛樂化零售新物種；以直播帶貨為核心戰(zhàn)略，構(gòu)建全國門店直播網(wǎng)絡(luò)等等。
然而高舉高打之下，上述種種卻多以狼狽收場。在黃光裕重掌舵的3年間，國美零售營收急劇下滑，從2021年的469.26億元縮水至2023年的9.22億元；凈利潤也大幅虧損，2021年至2023年歸屬普通股東凈利潤合計虧損達(dá)344億元。其中，僅2022年一年的虧損金額就高達(dá)約200億元，超過2021年及之前4年累計虧損總額。
長達(dá)7年的虧損幾乎掏空了國美零售的所有家底。還債，成為國美零售的頭等大事。
首先是通過關(guān)店“瘦身”來自救。截至2024年上半年末，國美零售的門店數(shù)量已銳減至565家（包括513家國美、44家永樂和8家大中），較2023年末減少了508家，與2021年巔峰時期的4195家相比更是下滑超86%。
與此同時，國美零售在2022年開始裁員降本，迄今裁員近9成。截至2024年上半年末，公司共有員工1293名，較2023年末減少903名，而在2022年末該公司員工數(shù)量一度超過12400人。
除此之外，國美零售還通過剝離虧損嚴(yán)重業(yè)務(wù)和非核心資產(chǎn)，及出售部分長期資產(chǎn)清償債務(wù)；繼續(xù)推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，以及與銀行洽談倒貸、續(xù)貸方案等等債務(wù)化解方式。
如今，除了化債這一核心任務(wù)外，國美零售在兼顧直播帶貨的同時，還將目光放在了賣車市場。2024年5月，國美汽車體驗館開館營業(yè)；12月，國美控股集團(tuán)宣布進(jìn)入汽車零售業(yè)，推出智能車時代汽車流通全域運營平臺“國美車市”。 黃光裕表示，國美車市的項目啟動，標(biāo)志著國美新商業(yè)模式又走向一個新的起點。他強調(diào)，“國美不是要造車，而是要以一種全新的模式賣車。”
新業(yè)務(wù)能否奏效，還有待市場檢驗。但留給國美的試錯機會也許不多了。
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