21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐唯珂 廣州報(bào)道4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

代糖產(chǎn)業(yè)也被卷入貿(mào)易壓力。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

近期，中國赤蘚糖醇行業(yè)面臨來自歐盟和美國的雙重貿(mào)易壓力。2025年1月16日，歐盟委員會發(fā)布終裁公告，決定對中國原產(chǎn)的赤蘚糖醇產(chǎn)品征收高額反傾銷稅，其中三元生物的涉案產(chǎn)品被征收156.7%的反傾銷稅。這一措施自2025年1月17日起生效，實(shí)施期限為5年。在歐盟反傾銷調(diào)查尚未平息之際，美國又對中國赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動了反傾銷、反補(bǔ)貼（“雙反”）調(diào)查。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

2025年2月6日晚，三元生物發(fā)布公告稱，公司已向美國商務(wù)部提交了相關(guān)調(diào)查問卷。根據(jù)公司的初步測算，2024年4月1日至9月30日反傾銷調(diào)查期間，公司出口至美國的赤蘚糖醇金額為893.48萬美元，約占公司營業(yè)收入的20.18%。目前，美國的“雙反”調(diào)查仍在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)相關(guān)初裁結(jié)果將在2025年3月和5月公布。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日收盤，三元生物近30個(gè)交易日累計(jì)凈流出1259.66萬元。2月7日，三元生物漲0.31%報(bào)25.76元，全天成交金額為5810.39萬元，換手率為2.13%，近5個(gè)交易日累計(jì)漲0.12%，近30個(gè)交易日累計(jì)跌7.34%。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

此前公開信息顯示，其生產(chǎn)的赤蘚糖醇及復(fù)配糖產(chǎn)品，除了覆蓋國內(nèi)及亞洲市場外，還銷往歐美、非洲、大洋洲等全球眾多地區(qū)，并先后與莎羅雅、美國TIH、美國ADM、元?dú)馍?、可口可樂、百事可樂、農(nóng)夫山泉、統(tǒng)一、今麥郎等知名客戶建立合作關(guān)系。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

積極應(yīng)對貿(mào)易挑戰(zhàn)

作為全球規(guī)模最大的赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)，三元生物在全球市場占據(jù)重要份額。公司此前因工藝先進(jìn)、成本較低，產(chǎn)品出口價(jià)格更具競爭力，也因此更容易成為海外貿(mào)易調(diào)查的目標(biāo)。面對歐盟和美國的貿(mào)易壓力，三元生物已采取一系列措施應(yīng)對。三元生物表示，將加強(qiáng)在歐盟市場的復(fù)配糖銷售，推廣新產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)甜菊糖，加速阿洛酮糖產(chǎn)能提升，并開發(fā)國內(nèi)及新興市場，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

對于另一家頭部赤蘚糖醇產(chǎn)商保齡寶而言，美國市場亦是公司的重點(diǎn)市場之一。2024年12月13日晚間，保齡寶公告稱，擬通過向全資子公司增資不超過6.22億元人民幣對外投資建設(shè)美國功能性糖（醇）項(xiàng)目以滿足國際客戶日益增長的訂單需求。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

2024年9月，保齡寶曾在接受調(diào)研時(shí)表示，公司目前海外業(yè)務(wù)收入占比偏低，公司目前計(jì)劃在美國、歐洲設(shè)立辦事處，未來幾年海外業(yè)務(wù)將是公司發(fā)展的重要方向。下半年公司會努力抓住歐盟反傾銷稅率帶來的糖醇市場機(jī)遇，進(jìn)一步開拓歐洲市場，把赤蘚糖醇相關(guān)產(chǎn)品在歐洲作為重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行推廣。預(yù)計(jì)赤蘚糖醇銷量在歐洲市場會有明顯增長。 4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

財(cái)報(bào)顯示，2023年三元生物銷售收入中，國外部分收入占比達(dá)到74.2%，美國是三元生物的重點(diǎn)出口市場之一，招股書顯示，2018年、2019年、2020年和 2021年前6月，三元生物對美國的直接報(bào)關(guān)銷售收入分別占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為51.3%、60.6%、43.4%和26.9%。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

而針對美國“雙反”調(diào)查，公司表示已成立專案工作小組，積極應(yīng)對美國的“雙反”調(diào)查，并密切關(guān)注調(diào)查進(jìn)展，維護(hù)公司及全體股東的合法權(quán)益。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

赤蘚糖醇作為一種天然甜味劑，近年來在全球市場的需求不斷增長，尤其在食品和飲料行業(yè)應(yīng)用廣泛。中國作為全球主要的赤蘚糖醇生產(chǎn)國，其出口市場受到國際關(guān)注。然而，貿(mào)易摩擦的加劇可能對行業(yè)的發(fā)展帶來一定挑戰(zhàn)。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

此前即有分析指出，盡管面臨外部壓力，相關(guān)企業(yè)仍在通過技術(shù)創(chuàng)新和市場多元化布局，有望緩解貿(mào)易摩擦帶來的影響。同時(shí)，國內(nèi)市場的進(jìn)一步開發(fā)以及新興市場的開拓，也將為赤蘚糖醇行業(yè)提供新的增長機(jī)遇。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

代糖產(chǎn)業(yè)估值如何重構(gòu)？

近年來，中國赤蘚糖醇行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢。2023年，中國赤蘚糖醇行業(yè)產(chǎn)量約為16.4萬噸，需求量為10.5萬噸。這種增長主要得益于消費(fèi)者健康意識的提升以及對低糖、低熱量食品需求的增加。赤蘚糖醇作為一種天然、低熱量的甜味劑，廣泛應(yīng)用于食品、飲料、保健品等領(lǐng)域，尤其在糖尿病、肥胖等健康問題日益突出的背景下，其市場需求持續(xù)攀升。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

不過近年來消費(fèi)者健康化的需求帶火了赤蘚糖醇等代糖需求，引發(fā)了一輪行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)熱，造成赤蘚糖醇供大于求，市場價(jià)格一度從高峰時(shí)的3、4萬元/噸跌至9500元/噸，這也造成赤蘚糖醇相關(guān)上市公司凈利潤大幅滑坡。2024年隨著赤蘚糖醇市場秩序和需求回歸，三元生物和保齡寶等赤蘚糖醇生產(chǎn)商的業(yè)績也出現(xiàn)回升。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

業(yè)績預(yù)告顯示，三元生物預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9500萬元至1.2億元，同比增長61.4%到103.8%，而另一家赤蘚糖醇股保齡寶也預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.1億元至1.2億元，同比增長100%到130%。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

赤蘚糖醇行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步主要體現(xiàn)在生產(chǎn)工藝的優(yōu)化與升級。發(fā)酵法的改進(jìn)將進(jìn)一步提高產(chǎn)量、降低成本，并提升環(huán)保性。此外，綠色生產(chǎn)和智能化工廠的應(yīng)用也將進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性和生產(chǎn)效率。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，赤蘚糖醇的生產(chǎn)將更加規(guī)范化、智能化，推動行業(yè)向高質(zhì)量、低成本的方向發(fā)展。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

此前即有營養(yǎng)學(xué)相關(guān)專家對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，以目前的研究結(jié)果來看，赤蘚糖醇對比以往的安賽蜜對人體代謝來說更具優(yōu)勢。且全球的代糖風(fēng)潮下市場擴(kuò)容空間極具想象力。尤其是歐美市場的代糖和素食等產(chǎn)業(yè)背后空間很大，減肥和健康成為容易講故事的細(xì)分行業(yè)。 4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

而中國在全球赤蘚糖醇市場中占據(jù)重要地位。三元生物是全球產(chǎn)能和產(chǎn)量最大、市場占有率最高的企業(yè)，2021年其市場占比達(dá)35%。隨著玉峰集團(tuán)、豐原藥業(yè)等新入局者的加入，全球赤蘚糖醇的競爭格局發(fā)生較大變動，中國產(chǎn)能占比進(jìn)一步提高。未來，隨著市場需求的持續(xù)增長，行業(yè)內(nèi)的競爭將更加激烈。 4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

盡管貿(mào)易政策的變化，對企業(yè)的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響，但同時(shí)也促使企業(yè)加快市場多元化布局，降低對單一市場的依賴。廣東省食品安全保障促進(jìn)會副會長朱丹蓬表示，美國對中國赤蘚糖醇雙反調(diào)查結(jié)果尚未出爐，具體影響還需要進(jìn)一步觀望。健康化正在成為國內(nèi)食飲行業(yè)發(fā)展的剛需和熱門方向，預(yù)計(jì)代糖行業(yè)在國內(nèi)市場仍有較好的發(fā)展空間。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

市場也普遍認(rèn)為未來幾年，全球赤蘚糖醇市場將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。隨著消費(fèi)者對健康、天然產(chǎn)品的需求持續(xù)增長，以及技術(shù)的不斷進(jìn)步，赤蘚糖醇的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬。相關(guān)研究預(yù)計(jì)到2031年，中國赤蘚糖醇市場規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)產(chǎn)值和增速也將保持較高水平。 4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

赤蘚糖醇行業(yè)在市場需求增長、技術(shù)進(jìn)步和政策支持的推動下，具有廣闊的發(fā)展前景。然而，企業(yè)也需要積極應(yīng)對貿(mào)易政策變化帶來的挑戰(zhàn)，通過技術(shù)創(chuàng)新和市場多元化布局，提升自身的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。4SS即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com