中國證監(jiān)會1月22日消息，近日，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性。業(yè)內(nèi)人士表示，《方案》提到的系列舉措為險資入市提供了政策利好，有助于打通險資入市堵點。當(dāng)前險資權(quán)益投資占比還有較大提升空間，在政策支持下，險資權(quán)益投資積極性有望提升，未來或有更多增量險資入市。
促進(jìn)資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化
業(yè)內(nèi)人士表示，保險資金、社保基金、基本養(yǎng)老保險基金等資金是重要的中長期資金，《方案》的出臺有助于引導(dǎo)中長期資金入市，提高機(jī)構(gòu)投資者占比，促進(jìn)資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提振市場信心。
“養(yǎng)老金、保險資金，特別是壽險資金等中長期資金入市，有利于促進(jìn)長期資本形成和資本市場發(fā)展?！北本┐髮W(xué)中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生說，海外一些資本市場發(fā)展更加成熟的一個重要原因是聚集了大量的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)投資者，養(yǎng)老金與資本市場發(fā)展相互促進(jìn)。近年來，我國資本市場一直致力于培育機(jī)構(gòu)投資者。養(yǎng)老金和保險公司等機(jī)構(gòu)投資者入市，可以促進(jìn)資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強(qiáng)資本市場的穩(wěn)定性。
工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林表示，《方案》的核心目標(biāo)有兩個，一是引導(dǎo)中長期資金加大入市力度，二是提升資本市場中長期資金投資權(quán)重和話語權(quán)，進(jìn)而穩(wěn)定股市?！皬亩唐趤砜矗斗桨浮穼﹂L期資金入市有引導(dǎo)作用。從長期來看，《方案》對資本市場制度建設(shè)提出了新要求。為了吸引更多中長期資金入市，需要構(gòu)建適宜長期投資的資本市場生態(tài)。比如，提高信息透明度、加強(qiáng)分紅、完善優(yōu)勝劣汰機(jī)制等。這將推動資本市場開啟新一輪改革。”盤和林說。
提升險資權(quán)益投資積極性
《方案》提到，引導(dǎo)大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實際比例。對國有保險公司經(jīng)營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，提高險資權(quán)益投資比例，有助于增厚其投資收益，也有助于促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認(rèn)為，《方案》有助于促進(jìn)險資與資本市場深度融合，為A股市場帶來長期穩(wěn)定資金，推動資本市場健康發(fā)展。險資入市有助于其優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高投資收益。同時，險資投資具有長期、穩(wěn)定的特點，有助于減少市場短期波動，增強(qiáng)股市穩(wěn)定性。
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格認(rèn)為，《方案》提到的系列舉措，有助于提升險資在資本市場的參與度，長周期業(yè)績考核機(jī)制鼓勵險資進(jìn)行長期、穩(wěn)定投資，能夠減少市場短期波動對保險公司投資行為的影響。抓緊推動第二批險資長期股票投資試點落地，此舉有望促進(jìn)險資探索和優(yōu)化股票市場投資策略。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來，險資權(quán)益投資占比基本穩(wěn)定在10%-15%之間，距離監(jiān)管部門規(guī)定的險資權(quán)益投資最高45%的上限還有很大空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在低利率環(huán)境下，固收投資收益越來越難以覆蓋險資負(fù)債端成本，提高權(quán)益投資比例是險資增厚投資收益的重要方式。
“在低利率環(huán)境下，權(quán)益投資對提升險資收益率具有重要意義。從成熟市場的發(fā)展歷程來看，為防范利差損風(fēng)險，險資一般會增加權(quán)益投資?！敝炜∩f。
朱俊生建議，后續(xù)可以通過優(yōu)化會計記賬標(biāo)準(zhǔn)，允許險資設(shè)立私募證券投資基金，鼓勵險資投資高股息股票；降低險資權(quán)益投資風(fēng)險因子，減少權(quán)益投資的資本占用。此外，通過長期股權(quán)投資來加大權(quán)益投資力度，可能是下一階段險資權(quán)益投資的重要方式，同樣需要監(jiān)管部門支持。
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