21世紀經(jīng)濟報道記者 韓利明 上海報道
5月7日晚間，昊海生科（688366.SH）公告稱收到控股股東、實際控制人之一蔣偉的通知，其于近日收到中國證券監(jiān)督管理委員會（下稱“中國證監(jiān)會”）出具的《立案告知書》，因涉嫌內幕交易，根據(jù)相關法律法規(guī)，決定對其立案。
“據(jù)本公司了解，該事項與本公司股票無關。”昊海生科方面解釋，“本次事項系對蔣偉個人的調查，其不參與公司日常經(jīng)營管理，該事項不會對公司日常經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。立案調查期間，蔣偉將積極配合中國證監(jiān)會開展調查工作?！?span style="display:none">6ad即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
在投資者交流平臺上，蔣偉涉嫌內幕交易事件引發(fā)熱議，也有投資者推測此次內幕交易的標的或并非昊海生科股票。由于事件細節(jié)尚未完全明晰，一切均尚待監(jiān)管部門及公司做進一步披露。
但資本市場已經(jīng)率先作出反應。5月8日早盤，昊海生科報開50.88元/股，較前一日收盤價（53.17元/股）下跌4.3%，總市值約為118億元。
作為一家布局廣泛的綜合性生物醫(yī)藥企業(yè)，昊海生科業(yè)務涵蓋眼科、醫(yī)美、骨科及外科等多個領域。從最新披露的財報數(shù)據(jù)來看，包括昊海生科在內的醫(yī)美企業(yè)正在經(jīng)歷轉型陣痛，同時人工晶狀體等產(chǎn)品正處于新一輪的國家或省級集采實施階段。在此大背景下，疊加公司實控人被立案的消息，昊海生科將何往？
根據(jù)昊海生科披露的公開資料，蔣偉和游捷為夫妻關系，二人共同作為公司控股股東、實際控制人，在公司股權結構中占據(jù)核心地位。21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，2024年年報中未提及蔣偉和游捷從公司獲取的稅前報酬總額，不過從過往數(shù)據(jù)來看，蔣偉夫婦更多的利益或來自于分紅。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2019年上市以來，昊海生科已實施7次現(xiàn)金分紅，分紅金額依次為 1.24億元、0.88億元、1.22億元、0.69億元、1.67億元、2.31億元，累計分紅規(guī)模高達8億元。
進一步結合Wind數(shù)據(jù)與公司年報分析，在這一階段，蔣偉夫婦合計持股數(shù)量占昊海生科總股本的比例為41.18%、41.33%、41.66%、42.07%、42.72%、45.82%。據(jù)此初步計算，蔣偉夫婦在6年間通過分紅累計獲得約3.44億元收益。
截至2025年一季度，蔣偉持有昊海生科無限售條件流通股份6652.8萬股，持股比例達28.53%，為昊海生科第一大股東。此外，游捷持有昊海生科無限售條件流通股份4032萬股，持股比例達17.29%。
在公司治理層面，蔣偉未在昊海生科任職，游捷任公司非執(zhí)行董事，公司實際經(jīng)營管理則由侯永泰、吳劍英等負責。其中，侯永泰作為董事長、執(zhí)行董事、核心技術人員，2024年取得稅前報酬300.42萬元；吳劍英作為執(zhí)行董事、總經(jīng)理，同期取得稅前報酬301.78萬元。
值得一提的是，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，2024年以來，作為公司前十大股東之一的樓國梁，因自身資金需求，分別于2024 年 7 月 25 日和 11 月 30 日發(fā)布減持計劃，擬在公告披露 3 個交易日后的 3 個月內，通過集中競價與大宗交易方式，分別減持不超過 60 萬股、80 萬股。不過其在減持期屆滿之后均未真正減持。
但從股價上看，在樓國梁拋出減持計劃的2024年7月至2025年3月期間，昊海生科股價大多時間在50元/股至75元/股之間震蕩，其間股價在2024年10月8日短暫升高至88.27元/股，但未能維持高位，很快便回落調整。
在醫(yī)美消費市場持續(xù)疲軟、求美者需求結構深度調整的雙重壓力下，醫(yī)美行業(yè)上市公司的發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢，昊海生科也正在經(jīng)歷關鍵考驗期。
從財務數(shù)據(jù)看，2024年昊海生科實現(xiàn)營業(yè)收入26.98億元，同比微增1.64%；歸母凈利潤達4.2億元，同比增長1.04%。拉長時間線，這是自2021年以來，公司營收增速首次滑落至個位數(shù)區(qū)間。此前三年，昊海生科營收始終保持著20%以上的高速增長態(tài)勢。
進入2025年一季度，業(yè)績下行壓力進一步加劇，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.19億元，同比下滑 4.25%；歸母凈利潤為9031.21萬元，同比降幅達7.41%。
昊海生科在2024年年報中直言，一方面，高毛利率醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)品的營業(yè)收入及占本集團收入比重持續(xù)增長，繼續(xù)推動本集團整體毛利率向上提升；但另一方面，眼科人工晶狀體、眼科粘彈劑及骨科玻璃酸鈉注射液等產(chǎn)品在報告期內處于新一輪的國家或省級集采實施階段，產(chǎn)品銷售價格下降幅度較大，完全沖抵了玻尿酸產(chǎn)品銷售增長對整體毛利率增長的貢獻。
具體業(yè)務來看，2024年，眼科業(yè)務實現(xiàn)營收8.58億元，同比下降7.60%。白內障手術產(chǎn)品線中，人工晶狀體實現(xiàn)營收3.28億元，同比下降14.06%；眼科粘彈劑實現(xiàn)營收9274.34萬元，同比下降19.53%。
據(jù)平安證券的統(tǒng)計，昊海生科旗下的4家人工晶體公司產(chǎn)品在第四批國家組織高值醫(yī)用耗材集采中中標。此次集采涵蓋了人工晶體、運動醫(yī)學相關高值醫(yī)用耗材等30個品種，預計中選產(chǎn)品的平均降價幅度約為70%，整體市場規(guī)模約為155億元，其中人工晶體類耗材的平均降價幅度預計為60%，涉及11個品種共1917103個人工晶體，市場規(guī)模約為65億元。
相比之下，醫(yī)美與創(chuàng)面護理業(yè)務作為業(yè)績增長的主要引擎，2024年實現(xiàn)營收近12億元，占總營收比重達44.38%。其中，玻尿酸產(chǎn)品收入約7.42億元，為該業(yè)務貢獻超六成營收，同比增長23.23%，但對比2023年實現(xiàn)95.45%的增速，已出現(xiàn)斷崖式下滑，暴露出增長動能不足的隱憂。
對于玻尿酸產(chǎn)品增速放緩，昊海生科方面解釋稱，醫(yī)美行業(yè)蓬勃發(fā)展，但行業(yè)收入端受消費降級影響，醫(yī)美機構收入和客戶來源減少。從公司玻尿酸產(chǎn)品銷售來看，使用公司品牌產(chǎn)品的數(shù)量和收入相對穩(wěn)定，客戶定制比例和數(shù)量大幅上升。2024年，公司玻尿酸產(chǎn)品銷量同比增長65%，為終端產(chǎn)品普及和市場占有率打下基礎。
在醫(yī)美領域，昊海生科擁有包括“海薇”“姣蘭”“海魅”和“海魅月白”在內的多款產(chǎn)品。其中，“海魅月白”是昊海生科最新獲批的第四代玻尿酸產(chǎn)品。
昊海生科日前在接受投資者調研時透露，產(chǎn)品發(fā)展有爬坡規(guī)律?！昂ｗ仍掳住庇?024年11月上市，較“海魅”同期推廣情況更好，但還未達到爆品規(guī)模，目前處于打板試用的推廣階段。其高端玻尿酸定位受到機構歡迎，收入是否達預期取決于企業(yè)推動方式和市場變化。
不過，有業(yè)內人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，“玻尿酸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要實現(xiàn)以營銷策略和功效為一體，而不再僅僅是單純以產(chǎn)品售價和產(chǎn)品占有率為主。隨著膠原蛋白、再生、肉毒等進入醫(yī)美行業(yè)，產(chǎn)品上市一段時間后價格可能就被‘打穿’，新概念對于整個行業(yè)來說可能會產(chǎn)生短期刺激和拉動，但是本質還是要回歸到產(chǎn)品本身的臨床價值、有效性和安全性?！?span style="display:none">6ad即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
在此背景下，昊海生科方面此前也表示，“公司要從單一產(chǎn)品營銷轉變?yōu)楣δ軤I銷和部位綜合治療為主，因此在這種情況下引進了新型可再生材料，包括可再生材料、肉毒素、合成生物學材料等?！?span style="display:none">6ad即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com
但對于昊海生科的未來，平安證券研報預期，“人工晶體產(chǎn)品受集采影響，影響有望出清，但由于基數(shù)原因，2025年一季度業(yè)績受影響，故全年利潤端較前期變化，預計公司2025/2026/2027年分別實現(xiàn)歸母凈利潤4.8億元、5.4億元、6.4億元?！弊鳛閷Ρ龋邦A測2025年至2026年歸母凈利潤為5.2億元、6.4億元。
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