21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 韓利明 上海報(bào)道
幾家歡喜幾家愁？近期，多家血液制品企業(yè)披露2024年及2025年一季度業(yè)績(jī)，呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)。
2024年，上海萊士、天壇生物、派林生物、衛(wèi)光生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。此外，從營(yíng)收來(lái)看，華蘭生物、博雅生物、博暉創(chuàng)新分別同比下滑18.02%、18.53%、34.58%；從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，華蘭生物同比下滑26.57%，不過(guò)博暉創(chuàng)新已成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.09億元。
進(jìn)入2025年一季度，多家血液制品企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。營(yíng)收上，天壇生物、華蘭生物、博雅生物延續(xù)增長(zhǎng)；但衛(wèi)光生物、上海萊士、派林生物卻分別出現(xiàn)0.57%、2.45%、14%的下滑。利潤(rùn)層面，僅華蘭生物實(shí)現(xiàn)19.62%的增長(zhǎng)，上海萊士、天壇生物等五家企業(yè)凈利潤(rùn)均有不同程度下跌。
其中，單季度創(chuàng)收10億元以上的上海萊士和天壇生物，業(yè)績(jī)規(guī)模處于第一梯隊(duì)，但期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)降幅卻分別高達(dá)25.2%、22.9%。天壇生物將歸母凈利潤(rùn)下滑的原因歸咎為“產(chǎn)品價(jià)格下降減少的利潤(rùn)大于銷(xiāo)量增長(zhǎng)增加的利潤(rùn)。”
有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，“醫(yī)院渠道的血液制品價(jià)格主要受政策采購(gòu)等影響；院外市場(chǎng)的價(jià)格主要受供需變化等情況產(chǎn)生波動(dòng)。今年以來(lái)，產(chǎn)品價(jià)格較2024年前三季度有降低趨勢(shì)。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，外延并購(gòu)和品種開(kāi)拓是血液制品企業(yè)的發(fā)展主線。隨著多項(xiàng)收并購(gòu)事件持續(xù)落地，未來(lái)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升?！?span style="display:none">aOY即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
血液制品是從健康人血液、血漿或特異免疫人血漿中分離、提純或由重組DNA技術(shù)制備的，用于治療和預(yù)防的蛋白或細(xì)胞組分的統(tǒng)稱(chēng)，主要有免疫球蛋白類(lèi)、白蛋白類(lèi)、和凝血因子類(lèi)等三大類(lèi)產(chǎn)品。
總體來(lái)看，血液制品市場(chǎng)需求在2024年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。具體到各個(gè)產(chǎn)品，經(jīng)歷一輪快速增長(zhǎng)期后，免疫球蛋白類(lèi)市場(chǎng)供需恢復(fù)平衡，但臨床端未被滿足的需求較大；隨著進(jìn)口人血白蛋白供應(yīng)的快速增長(zhǎng)，人血白蛋白市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大；隨著2023版醫(yī)保目錄取消了對(duì)人纖維蛋白原、人凝血酶原復(fù)合物這兩類(lèi)產(chǎn)品的醫(yī)保適應(yīng)癥限制，市場(chǎng)需求逐步釋放，凝血因子類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)保持較快增長(zhǎng)。
各大血液制品企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在一定程度上也反映了市場(chǎng)變化。其中，上海萊士自產(chǎn)白蛋白實(shí)現(xiàn)收入14.94億元，同比上漲4.42%；進(jìn)口白蛋白實(shí)現(xiàn)收入36.27億元，同比上漲3.49%；靜注人免疫球蛋白實(shí)現(xiàn)收入16.99億元，同比下降5.91%。
對(duì)于靜注人免疫球蛋白收入下滑，上海萊士方面解釋?zhuān)?023年，公司靜注人免疫球蛋白的銷(xiāo)量不僅包括當(dāng)年生產(chǎn)的部分，還消化了部分往年庫(kù)存。2024年，公司靜注人免疫球蛋白的銷(xiāo)售與血漿供應(yīng)相匹配，該產(chǎn)品仍處于供需緊平衡狀態(tài)。”
天壇生物靜注人免疫球蛋白在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.58億元，同比上漲18.9%；人血白蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.1億元，同比上漲11.7%。天壇生物也在年報(bào)中直言，“公司銷(xiāo)售收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要受產(chǎn)品銷(xiāo)量增加及價(jià)格上漲等因素影響?！?span style="display:none">aOY即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
同期，華蘭生物血液制品收入32.46億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)74.12%，同比上漲10.91%。其中，人血白蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.29億元，同比上漲16.27%；靜注丙球?qū)崿F(xiàn)收入9.29億元，同比上漲9.94%。
不過(guò)，博雅生物方面也指出，2024 年我國(guó)血液制品商業(yè)化進(jìn)程加快，多個(gè)產(chǎn)品獲批上市，進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)受進(jìn)口白蛋白持續(xù)增長(zhǎng)的影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，部分產(chǎn)品可能存在供大于求的情況，血液制品整體價(jià)格呈下滑趨勢(shì)，其中纖原價(jià)格下降明顯，行業(yè)利潤(rùn)因此有所收窄。
報(bào)告期內(nèi)，博雅生物多款產(chǎn)品營(yíng)收下滑。其中，靜注人免疫球蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.91億元，同比下降12%；人血白蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.03億元，同比下降7.94%；人纖維蛋白原實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.08億元，同比下降2.65%。同期，博暉創(chuàng)新人血白蛋白營(yíng)收也下滑19%至2.43億元；靜注人免疫球蛋白營(yíng)收2.61億元，同比下降23.91%。
步入2025年一季度，市場(chǎng)分化延續(xù)且競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，多家企業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”。其中，派林生物業(yè)績(jī)領(lǐng)跌，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.75億元，同比下滑14%；歸母凈利潤(rùn)0.89億元，同比下滑26.95%。
對(duì)此，派林生物解釋主要受派斯菲科二期產(chǎn)能擴(kuò)增停產(chǎn)影響，導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)量同比下降，“廣東雙林二期產(chǎn)能擴(kuò)增預(yù)計(jì)將于2025年中進(jìn)行投產(chǎn)，年產(chǎn)能將提升至1500噸，公司年產(chǎn)能合計(jì)將超3000噸，將有效保障公司2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，同時(shí)滿足長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展需要?！?span style="display:none">aOY即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
同樣出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降的，還有上海萊士，其營(yíng)業(yè)收入20.06億元，同比下降2.45%；歸母凈利潤(rùn)5.66億元，同比下降25.2%。盡管上海萊士并未在一季報(bào)中解釋業(yè)績(jī)下滑的原因，但其在近期接受投資者調(diào)研時(shí)稱(chēng)，“公司銷(xiāo)售的產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較為穩(wěn)定，其中人血白蛋白隨著供需關(guān)系的調(diào)整，終端價(jià)格略有變化?！?span style="display:none">aOY即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
價(jià)格，或是影響血液制品企業(yè)今年一季度業(yè)績(jī)的主因。天壇生物在2025年一季報(bào)中直言，“產(chǎn)品價(jià)格下降減少的利潤(rùn)大于銷(xiāo)量增長(zhǎng)增加的利潤(rùn)，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比降幅22.90%?！?span style="display:none">aOY即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
日前，天壇生物方面在投資者互動(dòng)平臺(tái)進(jìn)一步指出，血液制品價(jià)格隨市場(chǎng)供需變化等情況產(chǎn)生波動(dòng)，受進(jìn)口白蛋白占比增加、帶量采購(gòu)等多項(xiàng)因素影響。2025年截至目前，血液制品市場(chǎng)未發(fā)生根本性變化，產(chǎn)品價(jià)格較2024年前三季度降低。
不過(guò)，派林生物在年報(bào)中預(yù)測(cè)，從全球血液制品人均使用量和銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家免疫球蛋白和凝血因子類(lèi)產(chǎn)品的平均銷(xiāo)售價(jià)格和人均使用量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)，未來(lái)隨著我國(guó)醫(yī)療水平和人均可支配收入的持續(xù)提高，銷(xiāo)售價(jià)格和人均使用量有望持續(xù)提高。
值得一提的是，近期關(guān)稅事件也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)血制品未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的討論。湘財(cái)證券研報(bào)分析，在當(dāng)下進(jìn)口關(guān)稅增加政策下，進(jìn)口人血白蛋白廠商利潤(rùn)被壓縮，而目前國(guó)內(nèi)仍有剛需性市場(chǎng)，進(jìn)口廠商可能采取提高產(chǎn)品價(jià)格的措施，相應(yīng)的，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品也存在漲價(jià)預(yù)期。
血液制品關(guān)系人民群眾的身體健康與生命安全，國(guó)家自2001年5月起沒(méi)有批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)血液制品生產(chǎn)企業(yè)實(shí)行總量控制，目前國(guó)內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血液制品企業(yè)不足30 家，行業(yè)進(jìn)入壁壘高。
同時(shí)，國(guó)家對(duì)單采血漿站的設(shè)立和管理有著嚴(yán)格的規(guī)定，單采血漿站只能由血液制品企業(yè)設(shè)立，實(shí)行“一對(duì)一”的供漿關(guān)系，單采血漿站設(shè)立要求符合相應(yīng)的設(shè)置規(guī)劃，在一個(gè)采漿區(qū)域內(nèi)只能設(shè)置一個(gè)單采血漿站。
在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，處于上游的單采血漿站的數(shù)量和質(zhì)量是血液制品企業(yè)發(fā)展的核心因素。生產(chǎn)企業(yè)牌照資源稀缺，外延并購(gòu)對(duì)于企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。近年來(lái)國(guó)內(nèi)血制品行業(yè)收并購(gòu)事件持續(xù)落地，行業(yè)集中度有進(jìn)一步提升趨勢(shì)。
2024年內(nèi)，天壇生物下屬成都蓉生以1.85億美元總金額完成中原瑞德100%股權(quán)的收購(gòu)，公司新增一家血液制品生產(chǎn)企業(yè)，新增 5 個(gè)在營(yíng)單采血漿站，年采漿量增加百余噸；派林生物通過(guò)戰(zhàn)略重組派斯菲科和與新疆德源進(jìn)行戰(zhàn)略合作，公司產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)達(dá)到11個(gè)，漿站數(shù)量合計(jì)達(dá)到38個(gè)。
2025年以來(lái)，上海萊士披露收購(gòu)南岳生物100%股權(quán)事項(xiàng)，獲得湖南省內(nèi)唯一血液制品企業(yè)及9家在營(yíng)單采血漿站。本次交易完成后，上海萊士將在湖南省擁有11家單采血漿站及 1 家分站。
博雅生物也在2025年一季報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司合并營(yíng)業(yè)收入5.36億元，較上年同期增長(zhǎng) 19.49%，主要系并購(gòu)綠十字所致。其中母公司血液制品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入 4.11億元，較上年同期增長(zhǎng)3.92%，主要系白蛋白、靜丙銷(xiāo)量增長(zhǎng)。
在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著國(guó)家政策支持以及行業(yè)自身發(fā)展，國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)整合大勢(shì)所趨，漿站資源豐富的龍頭、研發(fā)能力強(qiáng)、血漿利用率高的企業(yè)更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將強(qiáng)者愈強(qiáng)。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)血液制品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到600億元；根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、中金公司研究部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2027年我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到780億元，2022年至2027年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.6%。
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