拼多多陳磊：我們看重的是5年、10年以及更長周期的企業(yè)內(nèi)在價值。
1、拼多多因加大商家補貼，營收利潤增速已連續(xù)多季度放緩
拼多多越來越舍得為商家投入了。
近日，拼多多發(fā)布了2025年第一季度財報，營收為957億元，同比增長10%，結合近幾個季度來看，拼多多營收和利潤增速已經(jīng)連續(xù)多個季度下滑，今年一季度歸母凈利潤甚至下降47%。
對于這份不太令人滿意的業(yè)績，拼多多董事長、聯(lián)席CEO陳磊解釋了原因，凈利潤的大幅下滑歸因于平臺為幫助商家抵御外部風險推出的“千億扶持”惠商新戰(zhàn)略。
按照陳磊的意思，拼多多業(yè)績下滑，是因為拼多多犧牲了自己的利潤來大規(guī)模補貼商家。
從近一年來的動作來看，拼多多對商家的扶持力度的確很大。僅僅是今年4月份剛推出的“千億扶持”惠商新戰(zhàn)略，投入的資金、流量等資源就超過1000億元人民幣。
就在今年3月，拼多多下調了部分類目的特殊店鋪保證金。一般來說，拼多多商家不僅要交基礎保證金，賣某些特定商品還得交額外的“特殊店鋪保證金”。為了減輕商家負擔，拼多多下調了包括二手電腦、二手手機、嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱、嵌入式微波爐、洗碗機和消毒柜等不同類目商品的特殊店鋪保證金。
而在此之前，拼多多已經(jīng)針對基礎店鋪的保證金進行了下調，從原來的1000元降至500元。
圖源：拼多多
緊接著4月份，拼多多還宣布下調百億補貼直播等技術服務費，涉及智能腕表等類目。
而早在2024年起推出的“百億減免”計劃，拼多多就已經(jīng)主動對商家各項經(jīng)營費用作出減免，包括降低技術服務費費率、退貨返還傭金、商家在偏遠地區(qū)配送商品時產(chǎn)生的物流中轉費、下調店鋪基礎保證金等。
另外，去年拼多多還推出了“電商西進”“新質商家百億扶持計劃”等，各種扶持政策無疑說明了拼多多對商家的資源投入，已經(jīng)到了前所未有的地步。
隨著隨著拼多多對資金、流量資源的投入加大，營銷費用大漲。據(jù)了解，今年一季度，拼多多的營銷費用為334.03億元，同比大幅增長43%，凈增額達到100億元。
當然，在一系列扶持政策的助力下，商家和平臺將會實現(xiàn)更高質量的發(fā)展。這也是自拼多多2023年宣布聚焦“高質量發(fā)展戰(zhàn)略”之后，一直在做的事情。
為了完成這一主線，推動高質量消費、高質量供給、高質量生態(tài)，拼多多在商家端不斷發(fā)力，幫助商家做增長。而這一年來，拼多多在傭金減免、流量扶持和供應鏈優(yōu)化等方面的動作，是有目共睹的。
當然，大量投入資源也意味著，拼多多要犧牲自身的利益。對此，拼多多董事長、聯(lián)席CEO陳磊十分清楚其中的利弊，“這意味著短期甚至相當一段時期內(nèi)，我們的利潤將受到很大的壓力和挑戰(zhàn)。”
但陳磊同時表示，反哺商家的投入記作會計費用，但更是長期投資，“我們看重的是5年、10年以及更長周期的企業(yè)內(nèi)在價值”。
2、電商的供給之爭，說到底是商家資源的比拼
隨著電商行業(yè)進入存量階段，各大電商平臺都不約而同用“低價”搶奪用戶資源。
2023年可以說是近幾年電商行業(yè)價格戰(zhàn)打得最激烈的一年了。各大平臺為了保住自己在價格上的優(yōu)勢，都使出了渾身解數(shù)。
像淘寶天貓、京東、抖音電商和拼多多這些平臺，不約而同地把核心資源，比如搜索排名、內(nèi)容推薦、主會場活動等，都優(yōu)先給了那些最低價商品。
對于以“低價”作為核心競爭力的拼多多來說，在這方面早已輕車熟路，正因如此，在電商行業(yè)激烈的低價競爭中，拼多多優(yōu)勢明顯。
彼時，國內(nèi)市場“理性消費”盛行，拼多多憑借性價比高的優(yōu)勢脫穎而出，業(yè)績飛速增長，市值曾一度反超阿里，引發(fā)廣泛熱議。見識到低價的好處，2023年到2024年上半年，各大電商平臺紛紛大搞低價競爭。
不過，盲目低價競爭導致的產(chǎn)品質量下降、虛假宣傳與低價引流、商家利潤受損、行業(yè)生態(tài)破壞等各種亂象，讓電商平臺們意識到了盲目低價的弊端。
因此，2024年下半年以來，各大電商平臺重新調轉船頭，將GMV調整為第一優(yōu)先級，以優(yōu)質供給促高質量發(fā)展。
像是阿里，今年強調扶持優(yōu)質品牌和商家做增長，并且淘寶直播也明確要做“品質直播”，淘寶天貓還陸續(xù)推出了扶持優(yōu)質商家的多項激勵政策。
扶持品牌商家和品質直播，意味著通過“優(yōu)質供給”帶來增長。而競爭依賴優(yōu)質商家資源的積累。
但相比淘寶、京東擁有大量優(yōu)質品牌商家，拼多多以白牌商家為主，尚未建立起足夠的優(yōu)勢。
在此背景下，拼多多開始大力扶持“新質供給”，試圖通過供給側升級突破競爭瓶頸。
那么，什么是“新質供給”？業(yè)內(nèi)專家表示，“新質供給”強調產(chǎn)品、技術等創(chuàng)新，通過提供差異化、高品質的商品來贏得市場。
拼多多集團董事長、聯(lián)席CEO陳磊曾曾表示，電商行業(yè)正從增量競爭轉向存量深耕，行業(yè)也加速向品質化、服務化、體驗化、創(chuàng)新化方向演進，這自然對平臺能力提出更高要求。
從拼多多的未來考慮，拼多多以低價優(yōu)勢殺出重圍，但像以前那樣光靠白牌低價，肯定走不遠。而且，當商家都在搞同質化競爭，結果只能拼價格，利潤越壓越低。
陳磊在財報電話會上表示，拼多多已注意到部分行業(yè)存在商家同質化競爭現(xiàn)象，這既擠壓了企業(yè)利潤空間，也不利于創(chuàng)新投入。
拼多多已經(jīng)意識到，不再困在低價圈子里打轉。因此，拼多多開始大搞“新質供給”，想通過升級供給端來打破現(xiàn)在的競爭僵局。
拼多多執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻也指出，長期同質化供給會抑制商家創(chuàng)新，而拼多多通過新質供給扶持政策和實打實的費用減免，為商家運營降本增效，助力平臺進入以質升級的新階段。
近一年來，拼多多在“新質供給”的投入上力度很大，符合 “新質供給” 標準的商家和商品，都能拿到更多流量曝光。
為了幫助拼多多新質商家走向品牌化，“百億補貼”頻道相繼推出了“百億消費券”“超級加倍補”等新玩法。去年雙11，拼多多多次上線 “超級加倍補” 活動，不僅為“新質供給”商家單獨劃出流量專區(qū)，還給出專屬的超額補貼。
從一開始靠白牌打開下沉市場，到現(xiàn)在全力搞“新質供給”，拼多多的轉變其實也反映了整個電商行業(yè)的變化，即從“拼價格” 變成 “拼價值”。
拼多多過去靠白牌商品和低價策略快速崛起，但現(xiàn)在消費市場變了，用戶不再只盯著價格，更愿意為高品質、有特色的商品買單。
總之，優(yōu)質供給從不缺市場，只有平臺上的好商品越來越多，用戶才會愿意留下來，形成“好供給吸引用戶，用戶帶動更多商家加入” 的良性循環(huán)。
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