6月資產(chǎn)管理信托成立市場整體回暖。
用益信托研究院近日發(fā)布的資產(chǎn)管理信托月報(bào)顯示，據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，6月共成立資管信托產(chǎn)品2077款，環(huán)比增長16.17%；已披露成立規(guī)模為834.22億元，環(huán)比增長21.71%。
用益信托研究院分析，一方面非標(biāo)信托業(yè)務(wù)的增長突出，以政信項(xiàng)目為代表。年中基建項(xiàng)目集中落地，融資需求大增，使基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成為增長主力，拉動非標(biāo)業(yè)務(wù)的規(guī)模增長。另一方面，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的熱度持續(xù)增加。在政策鼓勵(lì)信托資金參與資本市場的背景下，疊加資本市場6月的良好表現(xiàn)，信托資金流向資本市場的熱情持續(xù)上升。
非標(biāo)成立市場顯著回暖
月報(bào)顯示，6月非標(biāo)成立市場顯著回暖，數(shù)量規(guī)模雙增長。已披露成立數(shù)量環(huán)比增長13.38%，已披露成立規(guī)模環(huán)比增長21.40%。
從投向來看，6月非標(biāo)金融整體成立規(guī)模位居首位，盡管環(huán)比增長幅度小，但仍然是核心支撐業(yè)務(wù)。非標(biāo)金融業(yè)務(wù)中，消費(fèi)金融產(chǎn)品數(shù)量占比較高，但信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的規(guī)模占比相對較高。其次，工商企業(yè)類信托業(yè)務(wù)環(huán)比增長近八成，或主要受宏觀環(huán)境的影響。6月份，我國制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI環(huán)比上升0.2、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)為該類業(yè)務(wù)回暖提供較好支撐。此外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)已披露成立規(guī)模環(huán)比增長近四成，成為拉動非標(biāo)業(yè)務(wù)增長的核心動力之一。
從收益來看，6月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.07%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
用益信托研究院分析，一方面，在降準(zhǔn)降息疊加存款利率下調(diào)的大背景下，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，對非標(biāo)信托業(yè)務(wù)的收益率影響較大。6月央行連續(xù)通過MLF凈投放、逆回購等工具維持市場流動性充裕，疊加萬億級買斷式逆回購操作，貨幣市場利率中樞下移，進(jìn)一步加劇了非標(biāo)信托產(chǎn)品的收益下行趨勢。
另一方面，非標(biāo)業(yè)務(wù)中，政信業(yè)務(wù)和非標(biāo)金融業(yè)務(wù)均處于緩慢下行的進(jìn)程。政信業(yè)務(wù)方面，隨著地方政府化債的推進(jìn)，地方城投平臺的融資成本持續(xù)下行，帶動政信業(yè)務(wù)收益的持續(xù)下行。非標(biāo)金融方面，隨著貸款利率的持續(xù)下行，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的收益隨之下行。
標(biāo)品成立數(shù)量與規(guī)模雙增
從標(biāo)品類資管信托來看，6月標(biāo)品信托發(fā)行市場回暖，成立數(shù)量與規(guī)模雙增。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，6月標(biāo)品信托產(chǎn)品已披露成立數(shù)量環(huán)比增長18.70%。具體來看，債券策略產(chǎn)品環(huán)比增加142款，漲幅19.70%；組合基金策略產(chǎn)品環(huán)比增加35款，漲幅24.14%；股票策略產(chǎn)品環(huán)比增加12款，漲幅63.16%。
債券投資類產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比增長，但數(shù)量占比有所下降。股票投資類數(shù)量及占比環(huán)比均上升。分析認(rèn)為，債券類產(chǎn)品的數(shù)量占比下降或主要源于債市短期波動，而股票類市場占比提升反映投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性回升。從資本市場走勢看，6月股債市場整體賺錢效應(yīng)較好，但股債蹺蹺板效應(yīng)突出，機(jī)構(gòu)對權(quán)益市場相對看好。
月報(bào)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月純債投資類信托成立數(shù)量及規(guī)模占絕對優(yōu)勢地位。純債類標(biāo)品信托是資管新規(guī)下信托轉(zhuǎn)型的核心方向，通過高比例配置標(biāo)準(zhǔn)化債券，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提供穩(wěn)定收益。短期純債產(chǎn)品，資金周轉(zhuǎn)靈活，便于投資者根據(jù)市場變化或資金需求快速調(diào)整資產(chǎn)配置，避免中長期產(chǎn)品因流動性不足被迫折價(jià)退出的風(fēng)險(xiǎn)。
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