近日，《金融時報》記者了解到，寧銀消費(fèi)金融公布了2025年第二期金融債券的相關(guān)募集情況，擬發(fā)行10億元普通金融債券。值得注意的是，在此之前，寧銀消費(fèi)金融年內(nèi)已發(fā)行過一期10億元的金融債。
2025年已過半，消費(fèi)金融行業(yè)在金融債發(fā)行領(lǐng)域的表現(xiàn)受到市場關(guān)注。然而，與去年同期相比，今年上半年，消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債的數(shù)量和規(guī)模卻呈現(xiàn)出收縮態(tài)勢。
發(fā)行規(guī)模同比減少
2025年上半年，共有7家消費(fèi)金融公司發(fā)行了金融債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為121億元。發(fā)行頻率較高的公司包括中銀消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融和馬上消費(fèi)金融，每家均發(fā)行了兩期金融債。
從發(fā)行總額來看，2025年上半年，各消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債的累計(jì)金額較去年同期有明顯減少。2024年上半年，雖然只有6家消費(fèi)金融公司發(fā)行了金融債，但合計(jì)發(fā)行了15單，總規(guī)模達(dá)到255億元。其中，招聯(lián)消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融和中銀消費(fèi)金融是發(fā)行金融債的主力，招聯(lián)消費(fèi)金融的金融債發(fā)行規(guī)模達(dá)到80億元，興業(yè)消費(fèi)金融達(dá)到75億元。而今年上半年，招聯(lián)消費(fèi)金融以及興業(yè)消費(fèi)金融似乎“隱匿身形”。2024年上半年，中銀消費(fèi)金融發(fā)行金融債總額達(dá)到30億元，而今年上半年僅為25億元。
相較于去年的發(fā)債大戶，今年上半年“撐起”局面的多是發(fā)債新面孔，如尚誠消費(fèi)金融以及寧銀消費(fèi)金融等，但是其金融債發(fā)行的期數(shù)并不多，大部分僅發(fā)行了一期金融債。
眾多消費(fèi)金融公司的發(fā)行規(guī)模縮水，致使整個行業(yè)上半年的金融債發(fā)行總額較去年同期出現(xiàn)一定程度的下降。
從發(fā)行節(jié)奏上看，2024年上半年，呈現(xiàn)出較為均衡且密集的發(fā)行態(tài)勢，幾乎每個月都有多家消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債。而今年上半年，發(fā)行節(jié)奏放緩，出現(xiàn)了發(fā)行空窗期，特別是在2月和3月幾乎沒有消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債。在業(yè)內(nèi)人士看來，這種節(jié)奏的變化，反映出消費(fèi)金融公司在資金需求和發(fā)行決策上持謹(jǐn)慎態(tài)度。
發(fā)行利率持續(xù)下降
2025年上半年，我國消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行規(guī)模雖較去年同期有所下降，但發(fā)行利率整體呈下行趨勢，顯示出當(dāng)前市場環(huán)境下消費(fèi)金融公司融資成本顯著降低。
與去年同期相比，今年上半年，消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行利率的下降態(tài)勢一目了然。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，持牌消費(fèi)金融公司發(fā)行的金融債最高票面利率達(dá)3.00%，最低的票面利率也達(dá)2.22%。2025年上半年，7家消費(fèi)金融公司的發(fā)行利率普遍在2.20%以下，部分債券利率甚至創(chuàng)下歷史新低。其中，杭銀消費(fèi)金融2025年第一期金融債券票面利率為1.69%。寧銀消費(fèi)金融4月25日發(fā)行的第一期金融債票面利率為1.79%，中銀消費(fèi)金融6月23日發(fā)行的第二期金融債票面利率為1.70%，均處于較低利率水平。
整體來看，相較于去年上半年，今年上半年，消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行利率顯著降低，這無疑為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)降低融資成本、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了更為有利的條件。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這一趨勢可能會在未來一段時間內(nèi)持續(xù)，消費(fèi)金融公司有望繼續(xù)以較低的成本獲取資金。
政策助力消費(fèi)金融公司健康發(fā)展
當(dāng)前，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)正不斷升級，旅游、餐飲等服務(wù)消費(fèi)場景的需求持續(xù)高漲。作為推動消費(fèi)增長的重要力量，消費(fèi)金融公司正著力提升自身實(shí)力，在優(yōu)化消費(fèi)信貸服務(wù)方面持續(xù)深耕，力求精準(zhǔn)對接市場的多樣需求。
在政策環(huán)境方面，多項(xiàng)政策出臺加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度。
今年3月發(fā)布的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》提出“強(qiáng)化信貸支持。鼓勵金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險可控前提下加大個人消費(fèi)貸款投放力度”。6月底，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，為金融促消費(fèi)提供具體指引，提出“支持符合條件的消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司發(fā)行金融債券，拓寬資金來源”，引導(dǎo)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)拓寬多元化融資渠道，向重點(diǎn)領(lǐng)域加大消費(fèi)金融投放。
在業(yè)內(nèi)人士看來，一些消費(fèi)金融公司仍面臨資金來源成本高、渠道單一等問題。高成本的資金補(bǔ)充制約了其發(fā)展壯大，使其難以提供可持續(xù)的低成本信貸以促進(jìn)消費(fèi)。在此背景下，消費(fèi)金融公司仍需進(jìn)一步拓寬融資路徑、創(chuàng)新融資方式，吸引低成本資金。
素喜智研分析認(rèn)為，金融債作為標(biāo)準(zhǔn)化債券中的一種，具有更優(yōu)的流動性，發(fā)行成本比其他融資成本更低。通過金融債發(fā)行來降低負(fù)債端利率水平，并將利率優(yōu)勢傳導(dǎo)至資產(chǎn)端，能夠提升消費(fèi)金融公司在利率側(cè)的市場競爭力。后續(xù)隨著政策支持利好的逐步釋放以及存量資產(chǎn)的風(fēng)險陸續(xù)出清，預(yù)計(jì)消費(fèi)金融行業(yè)金融債發(fā)行將取得恢復(fù)性增長。
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