第三家股份制銀行金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“AIC”）近日獲批籌建。7月3日，招商銀行發(fā)布公告稱，該行已收到監(jiān)管部門批復(fù)，獲準(zhǔn)籌建招銀金融資產(chǎn)投資有限公司。該公司注冊資本為150億元，為招商銀行全資子公司。此前，興業(yè)銀行、中信銀行宣布籌建AIC已獲批。
AIC股權(quán)投資試點(diǎn)的擴(kuò)大，為破解科技金融發(fā)展瓶頸提供了重要抓手。值得期待的是，其在激活市場活力、優(yōu)化資本配置、促進(jìn)產(chǎn)融協(xié)同等方面的作用將日益凸顯。
股權(quán)投資作為支持科技創(chuàng)新的重要力量，其與科技型企業(yè)的適配性本是天然的?？萍紕?chuàng)新往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)、長周期、輕資產(chǎn)的特點(diǎn)，傳統(tǒng)信貸模式難以滿足其融資需求，而股權(quán)投資通過收益與企業(yè)成長綁定的機(jī)制，能夠容忍創(chuàng)新初期的不確定性，與科技企業(yè)的發(fā)展規(guī)律高度契合。同時(shí)，股權(quán)投資靈活的收益分配方式和精準(zhǔn)的融資節(jié)奏，能為企業(yè)在不同發(fā)展階段提供定制化支持，助力技術(shù)成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場。從全球范圍看，科技產(chǎn)業(yè)的繁榮，背后都有股權(quán)投資的深度參與。
相關(guān)數(shù)據(jù)卻不容樂觀。中國銀行研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，2024年，中國股權(quán)市場投資共10727次交易事件，交易金額合計(jì)16026億元，較去年同期分別下降21.6%和28.8%。資本供給結(jié)構(gòu)失衡，政府平臺(tái)出資占比過高，國資主導(dǎo)、市場化資本退潮的股權(quán)投資市場結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致資本對風(fēng)險(xiǎn)容忍度下降；退出渠道受限，投退比失衡，導(dǎo)致資本短期化偏好加劇……這些問題相互交織，使得股權(quán)投資對科技企業(yè)的支持力度不足。
面對這些挑戰(zhàn)，AIC股權(quán)投資試點(diǎn)的擴(kuò)大恰逢其時(shí)，其破局作用體現(xiàn)在三個(gè)維度。在市場激活層面，政策放寬相關(guān)資金投資上限后，可撬動(dòng)社會(huì)資本，形成“國資+AIC領(lǐng)投、產(chǎn)業(yè)跟投、市場擴(kuò)投”的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。這種模式既能增加長期資本供給，又能通過多元主體參與改善資本結(jié)構(gòu)，降低政府平臺(tái)出資占比過高帶來的弊端。同時(shí)，AIC的參與豐富了退出渠道，為破解投退比失衡提供了新路徑，有助于緩解資本短期化傾向，讓更多資金愿意陪伴科技企業(yè)走過從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的“爬坡期”。
在服務(wù)能力提升層面，銀行系A(chǔ)IC的獨(dú)特優(yōu)勢不可替代。中國銀行業(yè)占據(jù)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模的90%以上，擁有龐大的客戶資源、遍布全國的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)、成熟的跨境服務(wù)體系和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
在產(chǎn)融協(xié)同層面，AIC有望成為連接技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的重要樞紐。從投資分布看，五家銀行系A(chǔ)IC2024年超80%的投資集中于半導(dǎo)體、新能源、航天等國家戰(zhàn)略領(lǐng)域，這種定向聚焦讓資本精準(zhǔn)流向硬科技賽道，避免了資金“脫實(shí)向虛”。更重要的是，AIC通過定向投資、生態(tài)培育與政策協(xié)同，推動(dòng)形成“科技突破—產(chǎn)業(yè)升級—金融獲利—再投科技”的正向循環(huán)。
當(dāng)前，AIC股權(quán)投資試點(diǎn)深化仍需解決一些問題。比如，如何進(jìn)一步完善市場化運(yùn)作機(jī)制，避免行政干預(yù)對投資決策的干擾；如何建立更科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制，提高資本對早期科技項(xiàng)目的容忍度；如何加強(qiáng)AIC與券商、保險(xiǎn)等其他金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同，形成支持科技企業(yè)的合力等。
AIC股權(quán)投資試點(diǎn)的推進(jìn)，是對科技金融體系的有益完善。期待更多AIC能充分發(fā)揮“橋梁”作用，讓金融活水更精準(zhǔn)地澆灌科技之花，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：陸敏）
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