國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤近日在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，當(dāng)前，中國在科技前沿領(lǐng)域不斷突破，航空航天、量子科技、人工智能等創(chuàng)新成果層出不窮，成為全球最活躍的創(chuàng)新高地之一。
金融服務(wù)科技創(chuàng)新，要重點回答如何“投早投小”這一問題。從股權(quán)投資的角度看，部分投資機(jī)構(gòu)自身就缺乏長期限、低成本的資金來源，投資能力相對有限。從銀行信貸角度看，作為債權(quán)方，信貸資金往往追求確定性，而初創(chuàng)期科技型企業(yè)具有典型的輕資產(chǎn)、高成長性、高風(fēng)險特征，創(chuàng)新能力在轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果的過程中存在不確定性，二者的收益、風(fēng)險較難匹配。
為了破解上述難題，要強(qiáng)化系統(tǒng)思維，注重協(xié)同發(fā)展，推動各方力量“攥指成拳”，有效形成合力?？萍疾康?部門近期聯(lián)合發(fā)布的《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》明確提出，統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發(fā)行等政策工具，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局。
股權(quán)投資機(jī)構(gòu)是支持科技創(chuàng)新的重要生力軍，要進(jìn)一步提升其服務(wù)能力與意愿。初創(chuàng)期科技型企業(yè)較難獲得債務(wù)融資，股權(quán)投資是其重要資金來源。一方面，提升服務(wù)能力。隨著債券市場建立“科技板”，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將有更多機(jī)會發(fā)行低成本、長期限的科創(chuàng)債券，將所募集的資金投向科技型企業(yè)。接下來，要盡快推動“優(yōu)化國有創(chuàng)業(yè)投資考核評價機(jī)制”這一政策要求落地見效，讓國有創(chuàng)業(yè)投資的耐心更足、定力更好。另一方面，提升服務(wù)意愿。股東投資企業(yè)的目的之一是獲取投資收益，如果該股東不打算長期持有企業(yè)股權(quán)，那就必然涉及一個問題：投資資產(chǎn)增值后，股東如何轉(zhuǎn)讓、退出？接下來，我國將鼓勵發(fā)展私募股權(quán)二級市場基金（S基金），進(jìn)一步暢通股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的退出渠道，提升其服務(wù)意愿。
在豐富股權(quán)投資的基礎(chǔ)上，銀行信貸可穩(wěn)步探索“貸早、貸小”的有效路徑。盡管初創(chuàng)期科技型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營具有不確定性，與銀行信貸的債權(quán)安全確定性要求并不十分匹配，但后者仍有較大的施展空間。當(dāng)前，多家商業(yè)銀行正在探索“貸款+外部直投”模式，從供應(yīng)鏈切入，如果某初創(chuàng)期科技型企業(yè)已得到鏈主或投資機(jī)構(gòu)的孵化，這就相當(dāng)于緩解了企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險，哪怕企業(yè)仍未盈利，銀行也可根據(jù)企業(yè)股東的投入資本按照一定比例“跟貸”，真正實現(xiàn)“貸早、貸小”。
此外，還要有效解決風(fēng)險分擔(dān)問題，增強(qiáng)金融服務(wù)初創(chuàng)期科技型企業(yè)的可持續(xù)性。加大科技金融風(fēng)險的補(bǔ)償力度，其中，財政政策、貨幣政策要形成合力，金融機(jī)構(gòu)要用好、用足貸款貼息、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)日撸⒂行Оl(fā)揮政府性融資擔(dān)保體系的作用，通過多方分?jǐn)傦L(fēng)險，緩解金融機(jī)構(gòu)的后顧之憂，提升其服務(wù)積極性。發(fā)揮科技保險支持創(chuàng)新的減震器、穩(wěn)定器作用，進(jìn)一步創(chuàng)新科技保險產(chǎn)品與服務(wù)，健全覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的服務(wù)體系，并探索以共保體方式為重點領(lǐng)域的重大科技任務(wù)提供風(fēng)險分擔(dān)方案。（作者：郭子源來源：經(jīng)濟(jì)日報）
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