金融監(jiān)管總局4月8日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》?！锻ㄖ飞险{(diào)保險資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例，放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。
業(yè)內(nèi)人士表示，上調(diào)保險資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，將進(jìn)一步拓寬險資權(quán)益投資空間，有助于緩解在低利率環(huán)境下的資產(chǎn)荒壓力，預(yù)計將為權(quán)益市場帶來一定增量資金。多家保險公司同日表態(tài)，堅(jiān)定看好中國資本市場，將穩(wěn)步加大權(quán)益投資規(guī)模，積極把握科技創(chuàng)新帶來的投資機(jī)遇。
拓寬權(quán)益投資空間
《通知》主要內(nèi)容包括：一是上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限。簡化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5個百分點(diǎn)，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。
二是提高投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例。引導(dǎo)保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。
三是放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。明確稅延養(yǎng)老保險普通賬戶不再單獨(dú)計算投資比例，助力第三支柱養(yǎng)老保險高質(zhì)量發(fā)展。
截至2024年末，保險公司資金運(yùn)用余額為33.26萬億元，包括股票、證券投資基金、長期股權(quán)投資在內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)配置占比約為20%。
“將投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5個百分點(diǎn)，相當(dāng)于理論上可以帶來最高1.6萬億元的增量資金，從目前險資的權(quán)益投資比例來看，后面的提升空間還是很大的，而且現(xiàn)在很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比較便宜，有利于機(jī)構(gòu)做出加倉選擇?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對中國證券報記者說。
國信證券非銀金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥分析稱，通過簡化檔位和上調(diào)比例，償付能力強(qiáng)的頭部險企將獲得更大投資空間，而償付能力較低的機(jī)構(gòu)仍受嚴(yán)格限制，體現(xiàn)“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向，有助于在加強(qiáng)行業(yè)風(fēng)險管控的同時，提升保險資金入市積極性，為資本市場注入更多長期穩(wěn)定資金。此外，稅延養(yǎng)老保險賬戶的合并管理，有望降低險企運(yùn)營成本，優(yōu)化保險資金配置及運(yùn)作效率。
東吳證券非銀金融孫婷研究團(tuán)隊(duì)表示，上調(diào)保險資金權(quán)益投資比例上限，將進(jìn)一步拓寬險資權(quán)益投資空間，有助于緩解在低利率環(huán)境下的資產(chǎn)荒壓力，預(yù)計將為權(quán)益市場帶來一定增量資金。同時，也期待繼續(xù)優(yōu)化償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為險資權(quán)益投資進(jìn)一步松綁。
對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景充滿信心
《通知》發(fā)布后，多家保險公司發(fā)聲，表示對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景充滿信心，堅(jiān)定看好中國資本市場，將穩(wěn)步加大權(quán)益投資力度。
中國人壽資產(chǎn)公司表示，長期堅(jiān)定看好A股配置價值。一是從基本面來看，逆周期政策將逐步加碼，一攬子宏觀調(diào)控政策有效托底經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好，企業(yè)盈利逐步改善，進(jìn)一步夯實(shí)權(quán)益市場的宏觀和微觀基本面。
二是從資金面來看，貨幣政策基調(diào)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向適度寬松，將進(jìn)一步適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕；通過提高財政赤字率、增加超長期特別國債發(fā)行并擴(kuò)大使用范圍等系列舉措，財政政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將更加積極。
三是從情緒面來看，促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、穩(wěn)住樓市股市等表述，針對性地回應(yīng)了市場對于樓市、股市等核心資產(chǎn)價格的關(guān)切，市場信心得到顯著提振，并對未來政策持續(xù)出臺的力度、節(jié)奏和效能充滿信心。
中國人壽資產(chǎn)公司表示，隨著超常規(guī)逆周期宏觀調(diào)控政策逐步加力提效，將持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，持續(xù)推進(jìn)企業(yè)盈利改善。同時，國內(nèi)AI大模型、具身智能等前沿科技領(lǐng)域的最新進(jìn)展也有利于海外資金重新認(rèn)識中國，中國資產(chǎn)特別是科技資產(chǎn)估值體系將得到重塑，對權(quán)益市場形成正反饋效應(yīng)。
有保險公司表示已經(jīng)“加倉”。中國太保公告透露，公司已于4月7日增持了寬基交易型開放式指數(shù)基金（ETF）等產(chǎn)品；同時，公司董事長傅帆于4月8日提議以公司自有資金回購部分普通股（A股）股票。
陽光保險透露，已于4月7日和8日連續(xù)增持國內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)。中再資產(chǎn)也表示，已于近期加倉ETF和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，后續(xù)將進(jìn)一步加強(qiáng)長期性、戰(zhàn)略性的權(quán)益資產(chǎn)配置力度。
把握科技創(chuàng)新投資機(jī)遇
孔祥認(rèn)為，《通知》將險資投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度比例明確為30%，旨在引導(dǎo)布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。《通知》有助于鼓勵險資加大對科技、大數(shù)據(jù)、新能源等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資力度，體現(xiàn)精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向。
多家保險公司表示，將抓住科技創(chuàng)新等領(lǐng)域投資機(jī)會，穩(wěn)步加大權(quán)益投資規(guī)模。
“公司將認(rèn)真研究、抓緊落實(shí)有關(guān)政策要求，靈活運(yùn)用多種綜合金融工具和投資策略，持續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價值型品種等領(lǐng)域投資力度。”中國平安表示。
陽光保險表示，將加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。同時，堅(jiān)持“共同成長”原則，陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長，助力被投企業(yè)提升核心競爭力。
中國人保表示，積極把握科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶來的投資機(jī)遇，穩(wěn)步加大A股市場投資規(guī)模。中國人壽也表示，將圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力優(yōu)化資產(chǎn)配置。新華保險表示，將認(rèn)真落實(shí)國家關(guān)于推動中長期資金入市和金融監(jiān)管總局《通知》的要求，加大權(quán)益類底倉資產(chǎn)配置、國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度。中國太保公告稱，未來將加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度。
“險資也是投資者，要給予險資能夠從股市盈利的預(yù)期。為此，政策面不僅要引導(dǎo)資金入市，更需要改善資本市場標(biāo)的的質(zhì)量，優(yōu)化標(biāo)的供給，讓險資能夠從市場上買到高質(zhì)量標(biāo)的?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林說，應(yīng)持續(xù)推動市場本身投資環(huán)境的優(yōu)化，包括改善股票供給、形成良好投資回報的氛圍等。
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