中國網財經3月10日訊 2月，資產管理信托市場發(fā)行成立情況承壓明顯。其中，非標信托業(yè)務市場加速收縮，基礎產業(yè)類信托降幅顯著；另一邊，年初股市、債市震蕩加劇，致標品信托產品募集受阻。
市場再遇冷
用益信托公布數據顯示，2月共發(fā)行信托產品2092款，環(huán)比增長7.56%，同比增幅41.92%；發(fā)行規(guī)模為960.07億元，環(huán)比下降10.96%，同比上升50.63%。上月共成立資產管理信托產品1605款，環(huán)比下降20.93%，同比下滑8.61%；同時，2月的成立規(guī)模為361.82億元，環(huán)比下降41.07%，同比下滑26.25%。用益信托研究員楊桃表示，受多重因素疊加影響，資產管理信托市場降溫顯著。首先，春節(jié)假期導致工作日減少，信托產品投放和資金募集節(jié)奏中斷，市場活躍度顯著下降；其次，金融市場波動延續(xù)，年初股市、債市震蕩加劇的態(tài)勢未明顯改善，市場觀望情緒嚴重，標品信托產品募集受阻；最后，在監(jiān)管趨嚴和實體經濟復蘇乏力的背景下，以政信業(yè)務為主的非標業(yè)務持續(xù)收縮，資金募集整體承壓。
具體到各功能分類來看，2月融資類信托成立規(guī)模環(huán)比大幅下降53.73%至195.49億元，占比從1月的68.82%降至54.03%。投資類信托規(guī)模雖環(huán)比減少14.15%至164.34億元，但占比逆勢提升14.24個百分點至45.42%。
同期，浮動收益類信托波動較大，成立規(guī)模降至148.94億元，規(guī)模占比上升至41.16%；固定收益型產品成立規(guī)模210.29億元，產品規(guī)模占比58.12%。楊桃表示。投資者對浮動收益類信托的偏好有所提升，固定收益類信托表現相對穩(wěn)定，雖然整體成立規(guī)模下降，但占比維持較高水平，其低風險、穩(wěn)定回報的特點仍受到市場青睞。
對于2月市場整體表現情況，楊桃進一步解釋道，標品信托在成立數量上與非標信托幾乎達到“平分秋色”。受春節(jié)長假等季節(jié)性因素影響，信托市場整體遇冷，標品信托成立規(guī)模雖環(huán)比下滑，但債券投資類產品占比逆勢提升，支撐其市場地位。同期，非標信托成立數量占比環(huán)比下降，主要受監(jiān)管趨嚴、產品額度限制及市場風險偏好轉向標準化資產影響。
標品表現優(yōu)于非標
具體來看，2月標品信托發(fā)行市場呈現出數量與規(guī)模齊增的態(tài)勢。報告期內，標品信托發(fā)行數量為1105款，環(huán)比增長26.72%；發(fā)行規(guī)模達到412.99億元，環(huán)比上升17.39%。楊桃分析，發(fā)行規(guī)模的增長反映了市場對資金的需求較大，伴隨著經濟逐步復蘇和市場信心的進一步增強，標品信托的發(fā)行數量和規(guī)模有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。
2月標品信托產品成立數量為778款，環(huán)比下降6.60%；成立規(guī)模為149.98億元，環(huán)比下降4.59%。期內，受長假等季節(jié)性因素影響，假期交易暫停，市場觀望情緒明顯，資金募集受到影響。
具體到各投資策略，2月債券投資類標品信托產品的數量環(huán)比下降3.83%，規(guī)模占比上升，這一變化可能反映市場對債券類產品的信心逐漸恢復。股票投資類產品的數量由35款減少至26款，占比從7.92%降至3.34%，表明投資者對股票類信托產品的配置意愿較低。
按產品類型來看，2月，TOF信托產品的成立情況延續(xù)下滑趨勢，TOF信托產品成立數量為316款，成立規(guī)模為81.85億元，環(huán)比分別下降了6.78%和2.87%。固收類標品信托產品依然占據主導地位，但其成立數量環(huán)比繼續(xù)下滑。
同期，混合類產品和權益類產品的數量和占比均有所下降。楊桃表示，債券市場利率走勢的波動可能影響固收類產品的吸引力，而權益類產品的減少可能與2024年A股市場整體震蕩上行有關，盡管市場呈現“先抑后揚”的態(tài)勢，但波動較大，導致投資者信心有所波動。
另一邊，非標信托業(yè)務市場呈現加速收縮態(tài)勢。2月成立數量環(huán)比下降30.93%至827款，成立規(guī)模環(huán)比下滑53.62%，僅為211.84億元，創(chuàng)下近三年單月新低。楊桃表示非標信托產品規(guī)模降幅顯著高于數量降幅，單只產品平均募集規(guī)模下滑明顯，業(yè)務收縮呈現“量價齊跌”特征。監(jiān)管部門對融資類非標產品的穿透式監(jiān)管強化，監(jiān)管壓力之下非標業(yè)務展業(yè)艱難。
收益率方面，2月非標信托產品的平均預期年收益率為5.54%，環(huán)比增加0.03個百分點；產品平均期限為1.52年，環(huán)比縮短0.09年。楊桃對此分析道，平均預期收益率的上升主要源于市場流動性預期的變化，同時春節(jié)后資金市場利率中樞下移20BP，資金利率下行直接壓縮非標產品的收益空間，相對于標準化固收產品的優(yōu)勢進一步縮小。
全面承壓
具體到非標各資金流向領域收益表現，2月投向金融、房地產、工商企業(yè)、基礎產業(yè)等領域的信托產品收益率呈現出分化態(tài)勢。其中，金融領域產品收益率為4.45%，環(huán)比下降0.36個百分點；房地產領域產品收益率為5.48%，環(huán)比下降0.25個百分點；工商企業(yè)領域產品收益率為4.89%，環(huán)比下降0.12個百分點；而基礎產業(yè)領域產品收益率為5.63%，環(huán)比增加0.05個百分點。
同期，資產管理信托產品呈現全領域收縮態(tài)勢。其中，工商企業(yè)類信托產品成立規(guī)模環(huán)比幅度低于行業(yè)均值；房地產領域規(guī)模繼續(xù)在底部徘徊；基礎產業(yè)類產品仍占據絕對主導地位，但成立規(guī)模大幅縮水。金融領域信托產品表現出相對韌性，環(huán)比降幅低于行業(yè)均值，且占比逆勢提升。
據不完全統(tǒng)計，2月房地產領域信托成立規(guī)模為0.37億元，環(huán)比下降96.95%?；A產業(yè)信托成立規(guī)模143.79億元，環(huán)比下降57.55%；投向金融領域的產品成立規(guī)模45.95億元，環(huán)比下降37.10%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模21.74億元，環(huán)比減少33.07%。
對于非標金融類信托業(yè)務表現楊桃分析，業(yè)務仍保持韌性，但轉型壓力較大。消費金融類非標業(yè)務因資本占用高、收益吸引力下降，逐漸被邊緣化。流動性寬松背景下，消費金融公司通過銀行貸款、債券發(fā)行及資產證券化融資成本更低，隨著《關于加強監(jiān)管防范風險推動信托業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》落地，消費金融類信托或向“低杠桿、高分散”模式轉型，通過與持牌機構合作發(fā)行標準化產品實現資產盤活。
回歸市場產品整體運行情況，2月共發(fā)生3起信托產品風險事件，涉及金額總計5.42億元。同期，共有13家信托公司清算兌付了164款信托產品，兌付金額總計275.60億元，平均實際年化收益率為5.13%。
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