2月10日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約2504收漲14.22%。期貨日報(bào)記者注意到，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約連續(xù)三個交易日大漲。
銀河期貨航運(yùn)高級研究員賈瑞林認(rèn)為，此輪上漲主因是近期部分主流船司宣漲3月現(xiàn)貨運(yùn)價，并且巴以?；饏f(xié)議進(jìn)展曲折，紅海復(fù)航預(yù)期削弱，帶動EC盤面大幅拉漲。盡管2月現(xiàn)貨運(yùn)價仍處于快速下跌通道中，但盤面受地緣局勢以及漲價預(yù)期主導(dǎo)，交易邏輯出現(xiàn)切換，看漲情緒偏強(qiáng)。
海通期貨研究所航運(yùn)組負(fù)責(zé)人雷悅告訴記者，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨連續(xù)三個交易日表現(xiàn)強(qiáng)勢，近遠(yuǎn)月驅(qū)動略有不同。近月驅(qū)動主要來自漲價預(yù)期前置交易。當(dāng)前現(xiàn)貨運(yùn)價表現(xiàn)偏弱，絕對水平偏低，部分船司有穩(wěn)價意愿。以赫伯羅特為代表的船司宣漲3月運(yùn)價至大柜4100美元，官網(wǎng)和線上同步更新，折合SCFIS指數(shù)3000點(diǎn)左右。近月合約基于現(xiàn)貨運(yùn)價在當(dāng)前大柜2500美元的水平可能止跌，進(jìn)行基差修復(fù)邏輯定價。遠(yuǎn)月合約的反彈更多是基于加沙?；鹫勁蟹磸?fù)和復(fù)航預(yù)期減退，估值偏低的2506及往后合約均向上修復(fù)。
據(jù)悉，春節(jié)過后工廠暫未開工，貨量目前仍處于低位水平，但由于2月聯(lián)盟新航線開啟，主流船司停航空班意愿較低，目前現(xiàn)貨報(bào)價跌勢加深，主流船司2月下半月歐線現(xiàn)貨報(bào)價中樞逐步向2500美元/FEU靠攏。進(jìn)出口方面，目前進(jìn)出口結(jié)構(gòu)向高附加值傾斜，機(jī)電產(chǎn)品占出口比重近60%，新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品出口增速保持兩位數(shù)增長，同時，進(jìn)出口貿(mào)易仍面臨著一定的挑戰(zhàn)，或?qū)h(yuǎn)月運(yùn)價帶來一定利空。
“當(dāng)前集運(yùn)市場仍處于春節(jié)后的常規(guī)淡季，需求有待緩慢恢復(fù)?！崩讗傉f，參考交通運(yùn)輸部的數(shù)據(jù)，2月第2周監(jiān)測港口累計(jì)完成集裝箱吞吐量529.9萬標(biāo)準(zhǔn)箱，環(huán)比僅增長0.95%。大部分航線運(yùn)費(fèi)以承壓為主。
記者在采訪中獲悉，目前全球供應(yīng)鏈仍面臨部分不確定因素，包括中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對紅海復(fù)航的擾動、部分港口擁堵現(xiàn)象仍存等。運(yùn)力方面，從2月下半月開始，運(yùn)力初步增多。中長期來看，2026年仍有大量新船下水，靜態(tài)運(yùn)力將整體保持寬松狀態(tài)。
“當(dāng)前全球供應(yīng)鏈主要面臨的不確定性來自美國對其他國家的關(guān)稅政策，可能會推動全球貿(mào)易格局重塑，政策反復(fù)也會對今年常規(guī)出貨節(jié)奏帶來擾動。另外，中東地區(qū)的地緣局勢變化會影響今年東西向航線是否繼續(xù)繞行好望角?！崩讗傉f。
另外，雷悅介紹，運(yùn)力方面，短期華東到歐洲基本港的運(yùn)力恢復(fù)較快。2月周均運(yùn)力22.3萬TEU，3月周均運(yùn)力恢復(fù)至28.6萬TEU。新舊聯(lián)盟交接陸續(xù)開始，新聯(lián)盟周度運(yùn)力約33萬TEU，較舊聯(lián)盟增加3萬TEU。長期來看，2025年新船交付量偏高，主要部署在歐線的17000TEU以上的集裝箱船預(yù)計(jì)交付13艘，合計(jì)運(yùn)力26.8萬TEU；12000～16999TEU的集裝箱船預(yù)計(jì)交付72艘，合計(jì)運(yùn)力108萬TEU，預(yù)計(jì)約三分之一交付至歐線。在原本運(yùn)力已經(jīng)相對飽滿的情況下，如何消化新船將成為船司今年的重要課題。
對于歐線后市，賈瑞林認(rèn)為，目前基本面依舊偏弱，2月中下旬和3月運(yùn)力部署較多，現(xiàn)貨運(yùn)價依舊承壓?？紤]短期盤面受地緣局勢升級和漲價預(yù)期主導(dǎo)，且宣漲預(yù)期目前無法證偽，盤面交易邏輯切換后，預(yù)計(jì)短期情緒依舊偏強(qiáng)，盤面仍有上漲空間，需關(guān)注后續(xù)船司挺價動作和空班節(jié)奏。
“參考基本面來看，2504合約和2506合約可分別參考1800點(diǎn)和2200點(diǎn)作為上沿，漲價帶來的強(qiáng)預(yù)期前置交易推動盤面基差修復(fù)至中性估值水平，后續(xù)等待基本面驗(yàn)證。遠(yuǎn)月合約尤其是淡季屬性偏強(qiáng)的2510及以后合約仍面臨復(fù)航的不確定性，預(yù)計(jì)以寬幅震蕩為主。”雷悅說。
文章來源：期貨日報(bào)
本文鏈接：http://www.enbeike.cn/news-9-66550-0.html交易邏輯切換 集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨連續(xù)大漲
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會到餡餅，請大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。
點(diǎn)擊右上角
微信好友
朋友圈
點(diǎn)擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請點(diǎn)擊“
”按鈕
點(diǎn)擊右上角
QQ
點(diǎn)擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請點(diǎn)擊“”按鈕
