摘要
【氧化鋁大漲又大跌后市怎么走？】氧化鋁價格大跌后反彈，此前一月內(nèi)現(xiàn)貨報價下跌1400元，后期價格或仍承壓。
“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面?！痹诜治鲅趸X價格高位回落的原因時，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價格為5702元/噸。但近期氧化鋁價格跌速加快，并且現(xiàn)貨成交價格呈現(xiàn)斷崖式下跌。一個月之內(nèi)北方市場現(xiàn)貨報價下跌近1400元/噸。
卓創(chuàng)數(shù)據(jù)也顯示，上周國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為5073.22元/噸，較上期下跌479.11元/噸，跌幅8.63%，與上期相比跌幅擴(kuò)大5.91個百分點(diǎn)；截至1月16日氧化鋁現(xiàn)貨日均價為4750.95元/噸，較1月9日下跌645.4元/噸，跌幅11.96%。
伴隨氧化鋁價格走弱，生產(chǎn)利潤也或逐步縮水。
Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月，中國氧化鋁行業(yè)平均盈利2164.6元/噸。但從近期趨勢來看，隨著鋁廠安全庫存建立完畢，且自身虧損仍在加大，對氧化鋁的采購壓價情緒強(qiáng)烈，而氧化鋁自身產(chǎn)量增加、產(chǎn)業(yè)鏈庫存止降回升，以上因素均對價格形成壓力，2025年1月氧化鋁價格表現(xiàn)為跌速加快、跌幅擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)行利潤的重新分配。
“造成本輪氧化鋁價格快速下行的核心原因有三點(diǎn)，一是氧化鋁基本面邊際改善，長單執(zhí)行情況超預(yù)期，下游鋁廠原料庫存出現(xiàn)連續(xù)累庫，壓價采購原材料的意愿明顯增加；二是非鋁行業(yè)年底訂單縮減，部分富余量開始降價外售，市場流通的貨源增多；三是部分貿(mào)易商從上月長單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價接貨價格遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價拋售意愿不斷增加。”陸俊杰表示。
卓創(chuàng)資訊分析師許海濱也稱，目前現(xiàn)貨市場可流通資源雖然不多，廠家以長單交投為主，但隨著國內(nèi)外部分新增及復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能落地，市場對于后續(xù)氧化鋁供應(yīng)增多預(yù)期升溫，且近期多筆小批量現(xiàn)貨散單成交價格偏低，市價承壓下行。同時，海外氧化鋁現(xiàn)貨成交價格同步下行，對國內(nèi)現(xiàn)貨價格有所拖累。加之下游電解鋁廠長單需求穩(wěn)定，隨著部分終端企業(yè)持續(xù)虧損，市場整體需求減弱，市價承壓下跌。
他認(rèn)為，后市氧化鋁現(xiàn)貨價格將下跌運(yùn)行，市場日均價或處于4300元/噸附近，主流市場價格運(yùn)行區(qū)間或處于4200—5000元/噸。供應(yīng)方面，盡管當(dāng)前現(xiàn)貨市場可流通的現(xiàn)貨資源依然不多，廠家以長單交投為主，但近期海外氧化鋁廠新增產(chǎn)能落地，加上此前國內(nèi)山西地區(qū)某主流企業(yè)復(fù)產(chǎn)100萬噸產(chǎn)能，市場對年后供應(yīng)增多預(yù)期逐步升溫，影響市場商家心態(tài)偏空，部分貿(mào)易商低價出貨，市價有望不斷承壓下行；需求方面，下游電解鋁廠高負(fù)荷運(yùn)行，氧化鋁長單需求尚可，但現(xiàn)貨價格下跌加重商家觀望心態(tài)，終端需求減弱?？傮w來看，市場對于后續(xù)氧化鋁供應(yīng)逐步趨向?qū)捤傻念A(yù)期，影響市場商家心態(tài)趨空，部分商家仍存低價出貨意向。
陸俊杰也表示，2025年各地氧化鋁新投產(chǎn)能集中釋放，但隨著國產(chǎn)礦保供能力下降，內(nèi)陸部分高成本氧化鋁廠可能被迫減產(chǎn)。疊加2024年高利潤驅(qū)使氧化鋁廠超負(fù)荷生產(chǎn)，2025年部分氧化鋁廠減產(chǎn)檢修會趨于頻繁。我們預(yù)計2025年氧化鋁整體價格重心下移，但成本端支撐會導(dǎo)致底部區(qū)間上移，另外階段性供需矛盾爆發(fā)可能會帶動價格上漲。預(yù)計2025年上半年開始氧化鋁供需邊際逐漸走弱，預(yù)計價格運(yùn)行區(qū)間在4000—5500元/噸；下半年隨著新投產(chǎn)能的釋放，氧化鋁價格大概率將回調(diào)至邊際成本，但整體底部區(qū)間隨著成本增加亦有所上移，預(yù)計價格運(yùn)行區(qū)間在3500—4500元/噸。
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文章來源：證券時報·e公司
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