來源：光大證券微資訊
隨著7月31日A股收盤，7月股市迎來收官時刻。盡管7月最后一個交易日市場出現(xiàn)回落，但是“七翻身”行情依然有著眾多亮點。
7月主要指數(shù)紛紛上漲，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指、中證500表現(xiàn)較為強勢，國證2000、中證1000也有明顯的漲幅。上漲50 、紅利指數(shù)也有一定的漲幅，市場呈現(xiàn)出成長股、周期股、權(quán)重股齊飛的普漲行情。
此前我們展望7月行情可能會出現(xiàn)周期、軍工等熱點領(lǐng)域，隨后市場驗證了歷史行情規(guī)律。今天我們就來系統(tǒng)梳理8月歷史行情特征，尋找未來機遇。
1、“七翻身”行情出現(xiàn)普漲格局，三季度完成開門紅
7月A股出現(xiàn)了普漲行情，主要指數(shù)均實現(xiàn)了顯著的上漲。板塊方面，普鋼、水泥、玻璃玻纖、能源金屬等板塊漲幅均超10%，周期板塊成為7月最強勢的領(lǐng)域。醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥也走出集體拉升行情，醫(yī)藥板塊依然成為市場熱點。此外，元件、通信設(shè)備等科技板塊也走出強勢行情。
究其原因，如下因素深刻影響了7月市場：
①政策推動落后產(chǎn)能退出，周期行業(yè)或迎供需形勢好轉(zhuǎn)
根據(jù)央視網(wǎng)的報道，7月1日中央財經(jīng)委員會第六次會議舉行，會議強調(diào)，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。
自此，供給側(cè)優(yōu)化政策便成為市場關(guān)注的焦點。7月18日，工信部表示鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。
②中期業(yè)績影響市場風(fēng)格
根據(jù)交易所的安排，8月即將迎來中報密集發(fā)布期，7月中下旬多家公司已經(jīng)披露中期業(yè)績預(yù)告。以往中報業(yè)績往往成為上半年大漲板塊的試金石，如果情緒驅(qū)動的行情收獲基本面的支撐，這將為市場添加上行動力。
回顧科技股的中期業(yè)績，CPO、PCB等算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績表現(xiàn)較為強勢，這提振了科技股投資者的信心。券商板塊多家公司業(yè)績有望快速增長，這對相關(guān)板塊也產(chǎn)生了顯著的影響。
③WAIC提振科技股人氣
2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議日前在上海舉行，大會設(shè)置會議論壇、展覽展示等五大板塊。60多家頭部外企、30多家央國企攜生態(tài)合作伙伴共同參加WAIC，多款大模型、AI終端產(chǎn)品、機器人等集中亮相。華為昇騰超節(jié)點真機、智能機器人等領(lǐng)域成為整個展會的亮點。
我們復(fù)盤了過往20年A股三季度市場行情，發(fā)現(xiàn)市場風(fēng)格較上半年出現(xiàn)變化。
多個指數(shù)三季度上漲概率超50%，包括上證50、中證500、國證2000等，其中上證50上漲概率達到60%。上漲概率最低的指數(shù)為科創(chuàng)50（上市時間較短），僅有20%；創(chuàng)業(yè)板指上漲概率僅有46.7%，中證1000、中證全指等指數(shù)上漲概率為50%。
從平均漲跌幅來看，中證500、國證2000、中證1000表現(xiàn)最好，過往20年三季度平均漲幅超2.7%。中證紅利、中證全指緊隨其后，平均漲幅超1.8%。科創(chuàng)50、中證A100表現(xiàn)最弱，平均下跌4%、1.1%；創(chuàng)業(yè)板指、深證成指平均漲幅不足1%。
2、復(fù)盤8月市場歷史表現(xiàn)，這些板塊或成焦點
歷史行情顯示，經(jīng)過6月考驗之后，7月A股表現(xiàn)較為強勢，迎來“七翻身”行情。但是歷史上8月市場面臨壓力，多個指數(shù)上漲概率均低于50%，包括科創(chuàng)50、深證成指、滬深300、中證A100、上證50。特別是科創(chuàng)50,8月均下跌。
僅有國證2000指數(shù)實現(xiàn)8月平均上漲，漲幅約為0.51%。多個指數(shù)平均跌幅超1.5%，包括科創(chuàng)50、深證成指、滬深300等。
經(jīng)過8月市場洗禮之后，9月市場投資者情緒開始修復(fù)，多個指數(shù)上漲概率超50%，滬深300、中證1000、國證2000、中證全指、中證紅利等指數(shù)表現(xiàn)較好。
綜上，三季度市場歷史上容易出現(xiàn)“先揚后抑再揚”的“N”形走勢，以中證500、中證1000為代表的中小市值的指數(shù)成熱點。
板塊方面，8月種植業(yè)、家居用品、油服工程板塊上漲概率高達85.7%、70%、70%，其中種植業(yè)平均漲幅達到1.88%。漁業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、影視院線、出版、紡織制造五個板塊上漲概率達到65%，漁業(yè)平均漲幅超3.8%。
除此之外，多個板塊上漲概率達到60%，包括航空裝備、其他電子、數(shù)字媒體、旅游及景區(qū)、軍工電子、貿(mào)易、航運港口、綜合、廣告營銷、調(diào)味發(fā)酵品等。部分板塊平均漲幅超1%，包括航空裝備、其他電子等。
僅有少數(shù)板塊8月上漲概率低于40%，包括裝修裝飾、專業(yè)工程、農(nóng)商行、鐵路公路、中藥、乘用車、房屋建設(shè)、城商行、國有大型銀行、白色家電等。
由此我們發(fā)現(xiàn)，8月市場歷史表現(xiàn)較7月弱化，但如下領(lǐng)域歷史表現(xiàn)較好：大消費（種植業(yè)、漁業(yè)、旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品等）、傳媒（影視傳媒、出版、廣告營銷等）和軍工（航空裝備、軍工電子等）。
(本文首發(fā)于2025年7月31日)
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