市場回顧：
氧化鋁延續(xù)下跌，生產(chǎn)利潤大幅下滑；電解鋁成本支撐轉(zhuǎn)弱，且電解鋁價(jià)格上漲，利潤大幅上漲。美國宣布加征25%關(guān)稅，俄鋁出口有松動(dòng)預(yù)期。海外電解鋁庫存持續(xù)下滑，提振海外情緒，而國內(nèi)季節(jié)性累庫，情緒相對偏弱。
市場分析：
宏觀方面，國內(nèi)取消鋁材出口退稅以及海外多國對鋁征收關(guān)稅影響下，海外訂單或受影響減弱，預(yù)計(jì)“金三銀四”的旺季效應(yīng)利好有限。聚焦3月兩會(huì)對全年中國經(jīng)濟(jì)的指引。
供需基本面方面，產(chǎn)量高位增加，凈進(jìn)口下滑，原料成本支撐持續(xù)下降，冶煉利潤高位。假期結(jié)束，需求整體回暖；出口受限下，外需難有亮點(diǎn)；而內(nèi)需則待兩會(huì)定調(diào)及具體落地情況。
相關(guān)品種方面，宏觀預(yù)期的擾動(dòng)，尤其是對特朗普新政、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策及海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，對有色板塊持續(xù)利好。
技術(shù)方面，短期均線上漲趨勢中，且中長期逐漸走平并有拐頭向上的跡象。2月價(jià)漲量升，資金流入。MACD、DIF和DEA顯示，價(jià)格仍在多頭情緒中，但上漲動(dòng)能有所減弱。
市場判斷：
短期來看，成本持續(xù)下降，電解利潤高位再增，刺激產(chǎn)量高位再增；需求季節(jié)性回暖，更多驅(qū)動(dòng)需要等待兩會(huì)定調(diào)，電解鋁區(qū)間為【20000,21500】元/噸。
中期而言，電解鋁產(chǎn)量維持高位，而鋁土礦和氧化鋁供應(yīng)緊張緩解，電解鋁利潤高位維持，旺季外需偏弱，內(nèi)需可期。預(yù)計(jì)電解鋁區(qū)間為【19000,23000】元/噸。需關(guān)注國內(nèi)外宏觀情緒變化及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
文章來源：中糧期貨責(zé)任編輯：139
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