6月7日，平安基金發(fā)布“平安智慧中國(guó)混合”基金經(jīng)理變更公告，該產(chǎn)品的原基金經(jīng)理李化松卸任，由張淼接任該產(chǎn)品的基金經(jīng)理職位。
李化松是平安基金的資深基金經(jīng)理，北京大學(xué)碩士，先后擔(dān)任國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所分析師、華寶興業(yè)基金研究部分析師、嘉實(shí)基金研究部高級(jí)研究員、基金經(jīng)理。2018年3月加入平安基金，其在平安基金最多同時(shí)管理9只產(chǎn)品，管理規(guī)模最高達(dá)到230.29億元，本次卸任“平安智慧中國(guó)混合”的基金經(jīng)理之后，其繼續(xù)在平安基金管理2只產(chǎn)品，管理規(guī)模僅剩15.79億元。
下圖李化松截止到2025年3月31日的管理規(guī)模變動(dòng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理
李化松卸任“平安智慧中國(guó)混合”的基金經(jīng)理直接原因是該產(chǎn)品持續(xù)低迷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截至2025年6月6日，該基金今年以來(lái)收益率為-11.32%，在其管理的三只產(chǎn)品中業(yè)績(jī)最差，在全市場(chǎng)同類產(chǎn)品的收益率排名為2292/2329，處于墊底的水平。而該產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)同樣較差，近三年虧損-39.08%，近五年虧損25.85%。
下圖是“平安智慧中國(guó)混合”成立以來(lái)的凈值曲線
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事實(shí)上，李化松管理的產(chǎn)品中，不光“平安智慧中國(guó)混合”業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷，其管理的幾乎所有產(chǎn)品都是長(zhǎng)期跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。以其目前管理的規(guī)模最大的產(chǎn)品“平安研究睿選”為例，該基金成立于2020年7月17日，成立時(shí)的規(guī)模為79.21億元，產(chǎn)品成立至今4.9年時(shí)間，總回報(bào)-39.55%，同類基金的收益率排名為1034/1104。
“平安智慧中國(guó)混合”成立以來(lái)的每一個(gè)完整年度的業(yè)績(jī)都跑輸其對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，且每一個(gè)完整年度的收益率排名都處在十分靠后的位置。
“平安智慧中國(guó)混合”的年度收益率以及年度收益率排名情況
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也正因?yàn)闃I(yè)績(jī)的長(zhǎng)期低迷，“平安智慧中國(guó)混合”自成立以來(lái)就面臨份額的持續(xù)萎縮，基民紛紛選擇用贖回份額來(lái)表達(dá)不滿，該基金成立以來(lái)的每一個(gè)報(bào)告期基金的份額都在減少，最新報(bào)告期顯示，基金份額已從最高峰的79.21億元降至不足10.94億元。
下圖是“平安智慧中國(guó)混合”成立以來(lái)的基金份額變動(dòng)情況
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李化松當(dāng)前在管的另一只產(chǎn)品“平安高端制造”也是自2021年開(kāi)始便陷入業(yè)績(jī)下滑的困境，2021年至2025年的每一個(gè)年度收益率均跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，該基金近三年收益率為-38.84%，近五年收益率為-24.64%，在同類產(chǎn)品中排名持續(xù)靠后，基金規(guī)模大幅縮水。
“平安高端制造”的年度收益率以及年度收益率排名情況
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李化松2024年卸任的三只產(chǎn)品也是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳，其在三只的任職回報(bào)全部為負(fù)，分別為-37.46%、-16.99%和-49.34%，三只產(chǎn)品的收益率排名均處于墊底水平，分別是2527/3045、512/526、1993/2242。
李化松2024年卸任的三只產(chǎn)品的基本情況
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由此可見(jiàn)，李化松管理的基金普遍表現(xiàn)不佳，而其業(yè)績(jī)低迷的主要原因在于其投資策略未能有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，長(zhǎng)期大量配置新能源行業(yè)、白酒行業(yè)等在這一輪下行周期中表現(xiàn)疲軟的板塊，未能及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)把握新出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。
以其管理時(shí)間最長(zhǎng)的“平安高端制造”為例，截止2024年底，該基金的第一大重倉(cāng)行業(yè)是電力設(shè)備，持倉(cāng)占比高達(dá)50.83%，其次是汽車行業(yè)，占比18.70%；而在2021年底，該基金前兩大持倉(cāng)的行業(yè)是電力設(shè)備28.13%、食品飲料14.56%。
“平安高端制造”的行業(yè)配置變動(dòng)情況
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由“平安高端制造”的行業(yè)配置變動(dòng)可見(jiàn)，李化松在2019-2021年間對(duì)電力設(shè)備、食品飲料等行業(yè)的投資獲得了大量超額收收益，從此對(duì)這些行業(yè)產(chǎn)生依賴。在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生顯著變化后，未能及時(shí)調(diào)整策略，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。
對(duì)平安基金來(lái)說(shuō)，李化松的管理風(fēng)格和長(zhǎng)期低迷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)早就應(yīng)該引起公司高層的重視，亟需對(duì)其投資策略和管理能力進(jìn)行全面評(píng)估，以避免進(jìn)一步影響公司整體業(yè)績(jī)和投資者信心。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，其中提到“對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降”。李化松也早就符合績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降的條件，其2024年卸任的三只基金在2025年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均明顯好于李化松在管的產(chǎn)品，顯示出公司調(diào)整策略的初步成效，也反映出李化松管理策略的局限性。
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