6月7日，平安基金發(fā)布“平安智慧中國混合”基金經(jīng)理變更公告，該產(chǎn)品的原基金經(jīng)理李化松卸任，由張淼接任該產(chǎn)品的基金經(jīng)理職位。
李化松是平安基金的資深基金經(jīng)理，北京大學碩士，先后擔任國信證券經(jīng)濟研究所分析師、華寶興業(yè)基金研究部分析師、嘉實基金研究部高級研究員、基金經(jīng)理。2018年3月加入平安基金，其在平安基金最多同時管理9只產(chǎn)品，管理規(guī)模最高達到230.29億元，本次卸任“平安智慧中國混合”的基金經(jīng)理之后，其繼續(xù)在平安基金管理2只產(chǎn)品，管理規(guī)模僅剩15.79億元。
下圖李化松截止到2025年3月31日的管理規(guī)模變動情況
數(shù)據(jù)來源：wind、機構(gòu)之家整理
李化松卸任“平安智慧中國混合”的基金經(jīng)理直接原因是該產(chǎn)品持續(xù)低迷的業(yè)績表現(xiàn)。截至2025年6月6日，該基金今年以來收益率為-11.32%，在其管理的三只產(chǎn)品中業(yè)績最差，在全市場同類產(chǎn)品的收益率排名為2292/2329，處于墊底的水平。而該產(chǎn)品的長期業(yè)績同樣較差，近三年虧損-39.08%，近五年虧損25.85%。
下圖是“平安智慧中國混合”成立以來的凈值曲線
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事實上，李化松管理的產(chǎn)品中，不光“平安智慧中國混合”業(yè)績長期低迷，其管理的幾乎所有產(chǎn)品都是長期跑輸業(yè)績基準。以其目前管理的規(guī)模最大的產(chǎn)品“平安研究睿選”為例，該基金成立于2020年7月17日，成立時的規(guī)模為79.21億元，產(chǎn)品成立至今4.9年時間，總回報-39.55%，同類基金的收益率排名為1034/1104。
“平安智慧中國混合”成立以來的每一個完整年度的業(yè)績都跑輸其對應的業(yè)績基準，且每一個完整年度的收益率排名都處在十分靠后的位置。
“平安智慧中國混合”的年度收益率以及年度收益率排名情況
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也正因為業(yè)績的長期低迷，“平安智慧中國混合”自成立以來就面臨份額的持續(xù)萎縮，基民紛紛選擇用贖回份額來表達不滿，該基金成立以來的每一個報告期基金的份額都在減少，最新報告期顯示，基金份額已從最高峰的79.21億元降至不足10.94億元。
下圖是“平安智慧中國混合”成立以來的基金份額變動情況
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李化松當前在管的另一只產(chǎn)品“平安高端制造”也是自2021年開始便陷入業(yè)績下滑的困境，2021年至2025年的每一個年度收益率均跑輸業(yè)績基準，該基金近三年收益率為-38.84%，近五年收益率為-24.64%，在同類產(chǎn)品中排名持續(xù)靠后，基金規(guī)模大幅縮水。
“平安高端制造”的年度收益率以及年度收益率排名情況
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李化松2024年卸任的三只產(chǎn)品也是長期業(yè)績不佳，其在三只的任職回報全部為負，分別為-37.46%、-16.99%和-49.34%，三只產(chǎn)品的收益率排名均處于墊底水平，分別是2527/3045、512/526、1993/2242。
李化松2024年卸任的三只產(chǎn)品的基本情況
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由此可見，李化松管理的基金普遍表現(xiàn)不佳，而其業(yè)績低迷的主要原因在于其投資策略未能有效應對市場變化，長期大量配置新能源行業(yè)、白酒行業(yè)等在這一輪下行周期中表現(xiàn)疲軟的板塊，未能及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)來把握新出現(xiàn)的投資機會。
以其管理時間最長的“平安高端制造”為例，截止2024年底，該基金的第一大重倉行業(yè)是電力設(shè)備，持倉占比高達50.83%，其次是汽車行業(yè)，占比18.70%；而在2021年底，該基金前兩大持倉的行業(yè)是電力設(shè)備28.13%、食品飲料14.56%。
“平安高端制造”的行業(yè)配置變動情況
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由“平安高端制造”的行業(yè)配置變動可見，李化松在2019-2021年間對電力設(shè)備、食品飲料等行業(yè)的投資獲得了大量超額收收益，從此對這些行業(yè)產(chǎn)生依賴。在市場環(huán)境發(fā)生顯著變化后，未能及時調(diào)整策略，導致基金業(yè)績持續(xù)下滑。
對平安基金來說，李化松的管理風格和長期低迷的業(yè)績表現(xiàn)早就應該引起公司高層的重視，亟需對其投資策略和管理能力進行全面評估，以避免進一步影響公司整體業(yè)績和投資者信心。而根據(jù)證監(jiān)會最新發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，其中提到“對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應當明顯下降”。李化松也早就符合績效薪酬應當明顯下降的條件，其2024年卸任的三只基金在2025年的業(yè)績表現(xiàn)均明顯好于李化松在管的產(chǎn)品，顯示出公司調(diào)整策略的初步成效，也反映出李化松管理策略的局限性。
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