更大力度支持服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
證監(jiān)會首席律師程合紅6月5日在參加“2025天津五大道金融論壇”時表示，證監(jiān)會將深化資本市場科技金融體制機制改革，充分發(fā)揮多層次資本市場功能作用，不斷推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，切實加強對投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的保護，更大力度支持服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
程合紅表示，證監(jiān)會高度重視發(fā)揮資本市場支持服務(wù)科技創(chuàng)新的獨特地位作用，去年以來，先后推動發(fā)布實施一系列資本市場支持科技創(chuàng)新的政策措施，不斷完善支持科技創(chuàng)新的監(jiān)管體系和市場生態(tài)，包括推動出臺《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》、出臺《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》等政策文件，修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，與最高人民法院聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于嚴格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，與人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》等，有力地支持了科技創(chuàng)新發(fā)展。
程合紅介紹，目前在滬深北交易所上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量接近2700家，市值占比超四成。在IPO領(lǐng)域，2024年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中，超九成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或高新技術(shù)企業(yè)。在并購重組領(lǐng)域，今年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司披露資產(chǎn)重組超140單，是去年同期的2倍。在債券融資領(lǐng)域，截至2025年4月底，交易所市場共計發(fā)行科創(chuàng)債1327只，發(fā)行規(guī)模1.35萬億元。在私募基金領(lǐng)域，私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域規(guī)模占比持續(xù)提升，目前在投項目超過10萬個，在投本金超過4萬億元。其中，天津資本市場支持服務(wù)科技創(chuàng)新取得顯著成績。2022年至今科創(chuàng)板公司實現(xiàn)倍增，12條重點產(chǎn)業(yè)鏈上有39家上市公司?！安①徚鶙l”發(fā)布后并購重組金額近175億元。私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人254家、管理規(guī)模近5300億元。7家企業(yè)通過交易所債券市場發(fā)行科創(chuàng)債（含ABS）173.33億元。
程合紅指出，下一步，證監(jiān)會將始終堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，深化資本市場科技金融體制機制改革，充分發(fā)揮多層次資本市場功能作用，不斷推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，切實加強對投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的保護，更大力度支持服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
一是深化股票發(fā)行注冊制改革。堅持以信息披露為核心，以市場中介機構(gòu)核查把關(guān)為基礎(chǔ)，以從嚴監(jiān)管追責為保障，持續(xù)推進科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市制度改革，進一步增強制度包容性、適應(yīng)性。更大力度支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)上市，積極穩(wěn)妥推動科創(chuàng)板第五套上市標準新的案例落地。堅持科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等錯位發(fā)展、功能互補，進一步優(yōu)化差異化的安排，更好統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊支持科技企業(yè)的多元功能，努力覆蓋不同類型和不同發(fā)展階段科技企業(yè)的不同融資需求。
二是大力支持上市公司并購重組。落實好新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，進一步激發(fā)并購重組市場活力。支持上市公司收購有助于強鏈補鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。鼓勵科技型上市公司綜合運用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等多種支付工具實施并購重組，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序落地。
三是培育壯大長期資本、耐心資本。引導(dǎo)私募股權(quán)基金優(yōu)化長周期考核機制，更好契合科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展特點。支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）的發(fā)展，推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)，擴大基金向投資者實物分配股票試點，促進“募投管退”的良性循環(huán)。繼續(xù)引導(dǎo)中長期資金入市，持續(xù)完善“長錢長投”制度。遵循股權(quán)投資的基本法律原則，推動構(gòu)建和完善私募股權(quán)投資基金與科技創(chuàng)新企業(yè)及其創(chuàng)始股東之間更為公平、合理的法律關(guān)系。
四是強化股債聯(lián)動綜合服務(wù)。推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，探索開發(fā)更多科創(chuàng)主題債券，積極推動符合條件的企業(yè)通過科創(chuàng)債獲得資金融通，助力降低科技創(chuàng)新企業(yè)融資成本。將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準做市品種。支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs），促進盤活存量資產(chǎn)，支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。
五是切實做好投資者保護。加強科創(chuàng)企業(yè)有關(guān)科技創(chuàng)新屬性與投資風險的信息披露，完善相應(yīng)的投資者適當性制度機制。積極引導(dǎo)支持企業(yè)發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、有關(guān)證券公司依法自愿開展對投資者先行賠付的承諾與履行工作。持續(xù)提升12386服務(wù)平臺精細化服務(wù)管理水平；協(xié)力推動構(gòu)建特別代表人訴訟常態(tài)化工作機制。支持開展有關(guān)證券期貨行業(yè)仲裁試點工作。抓緊研究制定《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者保護的若干意見》等投資者保護綜合性政策文件。
六是加強資本市場法律制度建設(shè)。證監(jiān)會高度重視資本市場法律制度建設(shè)，將繼續(xù)積極參與“金融法”起草制定；推動制定《上市公司監(jiān)督管理條例》、修訂《證券公司監(jiān)督管理條例》，進一步厘清科技企業(yè)各利益相關(guān)方的權(quán)、責、利關(guān)系，努力為金融與科技雙向賦能提供更好的法律制度支持和保障。
七是構(gòu)建更加誠信友善的市場環(huán)境。證監(jiān)會將修改完善《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦法》，進一步充實資本市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，建立健全失信懲戒和守信激勵，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、信息披露虛假和中介機構(gòu)未勤勉盡責等嚴重失信行為，增強市場透明度，發(fā)揮中介服務(wù)機構(gòu)核查把關(guān)作用，提升從業(yè)人員職業(yè)操守，以高度誠信的資本市場，支持服務(wù)高水平的科技創(chuàng)新發(fā)展。
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