曹氏家族又將收獲一家上市公司。
3月25日晚，香港交易所披露，江蘇正力新能電池技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“正力新能”）通過港交所上市聆訊，聯(lián)席保薦人為中金公司、招銀國際。
令人驚訝的是，在聆訊前截至2024年8月末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，正力新能依然處于虧損狀態(tài)。但在聆訊后的招股書中，截至2024年末，正力新能已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
招股書顯示，作為一家動(dòng)力電池公司，2024年正力新能的客戶數(shù)量出現(xiàn)下滑，從2023年的92名減少至81名。但主機(jī)廠客戶在正力新能的收入占比中，已從2021年的85.8%提升至2024年的90.6%，主機(jī)廠車型數(shù)量從2021年7個(gè)提升至2024年的36個(gè)。
“由于2024年我們的產(chǎn)能不足以完成若干小客戶的訂單，導(dǎo)致小客戶數(shù)量減少，以及我們優(yōu)先分配資源用于汽車主機(jī)廠客戶以盡量提高效率及收入貢獻(xiàn)，原因是我們將重心分配至動(dòng)力電池業(yè)務(wù)?！闭π履茉谡泄蓵斜硎尽?span style="display:none">Ror即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
就IPO、財(cái)務(wù)狀況等事宜，3月26日，時(shí)代財(cái)經(jīng)多次致電正力新能，但截至發(fā)稿前，電話仍無人接聽。
依賴大客戶業(yè)績爆發(fā)，去年最后4個(gè)月扭虧
正力新能成立于2019年，2024年7月遞表港交所，并曾于今年1月更新截至2024年8月末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月末，正力新能錄得凈虧損1億元。而在2021年、2022年和2023年，正力新能分別虧損4.02億元、17.20億元和5.90億元，三年合計(jì)虧損27.12億元。
根據(jù)招股書，正力新能2022年的虧損激增是因威馬汽車事件影響。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，2022年11月，正力新能停止向威馬汽車交付用于BEV（純電動(dòng)汽車）的三元鋰電池產(chǎn)品。同時(shí)，威馬汽車事件使得正力新能的三元鋰電池銷量從2022年的2.9GWh降低至2023年的1.5GWh，三元鋰電池銷售收入從2022年的26.29億元減少至2023年的14.48億元。顯然，威馬汽車事件對(duì)正力新能在財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)上是一次巨大的損耗，但行業(yè)內(nèi)原材料價(jià)格低迷和對(duì)業(yè)務(wù)策略的調(diào)整，使得正力新能在2024年內(nèi)最后4個(gè)月實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
招股書顯示，原材料成本在2021年至2024年，分別占正力新能各年度總銷售成本的77.7%、71.7%、73.8%和74.6%，分別占各年度收入的76.1%、78.0%、70.1%和63.7%。與此同時(shí)，正力新能對(duì)業(yè)務(wù)策略進(jìn)行了調(diào)整，將資源集中在大客戶身上。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，正力新能五大客戶的銷售收入分別為13.37億元、29.73億元、32.38億元和45.30億元，分別占各年度總收入的89.1%、90.4%、77.8%和88.2%。
對(duì)于五大客戶收入的集中增長，正力新能在招股書中表示，“2024年我們戰(zhàn)略性地以頭部主機(jī)廠客戶（由于產(chǎn)能緊張，我們正在合作更多車型）為主，來自五大客戶中的三家客戶收入增長，令五大客戶貢獻(xiàn)收入比例整體上升?！?span style="display:none">Ror即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，正力新能與多家整車企業(yè)有合作，包括一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽通用五菱、上汽通用等企業(yè)，其中在零跑汽車核心BEV車型的銷售滲透率和上汽通用核心PHEV（插電式混合動(dòng)力）產(chǎn)品GL8陸尊PHEV滲透率達(dá)50%以上。
需要注意的是，零跑汽車在2024年成為車市“黑馬”，全年實(shí)現(xiàn)超29萬輛的銷量，僅次于理想和鴻蒙智行，在新勢(shì)力中排名第三。而從單月銷售來看，零跑汽車在2024年三季度后銷量飆升，11月突破4萬輛大關(guān)，第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，成為第二家盈利的新勢(shì)力車企。
而這也對(duì)應(yīng)了正力新能的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。
在2024年8月后，正力新能迅速實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正。截至2024年末，正力新能實(shí)現(xiàn)凈利潤9101.40萬元，首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?！拔覀兣c零跑汽車開展了全方位戰(zhàn)略合作，已實(shí)現(xiàn)對(duì)其全部暢銷車型的批量供貨，并參與其某出口歐洲車型的獨(dú)家供貨?！闭π履鼙硎?。
除此之外，正力新能還在豐田汽車上押下重注。
正力新能持有新中源豐田50%股權(quán)，新中源豐田是豐田汽車在中國的主要合營主機(jī)廠的主要電池包供應(yīng)商。按照2024年銷售數(shù)據(jù)，豐田汽車在中國HEV（混合動(dòng)力）市場(chǎng)份額超70%。
資本大挪移
正力新能之所以備受投資者關(guān)注，與背后的控股股東息息相關(guān)。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，正力新能背后的掌舵者曹芳，是福耀玻璃創(chuàng)始人、“玻璃大王”曹德旺的胞妹，而曹芳在過去一直在曹德旺的公司上擔(dān)任職務(wù)，曾經(jīng)是曹德旺家族在福耀玻璃中年薪最高的成員。
2014年4月，福耀玻璃披露公告稱，曹芳因年齡原因從公司離職。當(dāng)時(shí)曹芳已達(dá)到法定退休年齡，開始謀求在動(dòng)力電池行業(yè)內(nèi)的發(fā)展。
2013年，曹芳退休前與陳繼程一同創(chuàng)立常熟新中源創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“新中源創(chuàng)投”），成立當(dāng)年就與豐田合資，創(chuàng)立新中源豐田為豐田汽車供應(yīng)電池包產(chǎn)品。陳繼程是福耀玻璃的元老級(jí)人物，于2003年10月加入福耀玻璃，2015年10月至2016年4月?lián)胃ＲＡ?zhí)行董事以及2011年2月至2016年4月?lián)胃ＲＡЦ笨偨?jīng)理。
2016年，曹芳在退休2年后正式出山，與陳繼程一同成立常熟正力投資有限公司（以下簡稱“正力投資”），同時(shí)在常熟投資了正力新能源、正力芯控和動(dòng)力電池廠商塔菲爾。彼時(shí)正力新能源有兩位股東，正力投資（曹芳與陳繼程控制的公司）、蔚然南京（蔚來汽車旗下公司）分別持股65%和35%。
而塔菲爾更是大有來頭。據(jù)公開報(bào)道，塔菲爾創(chuàng)始人龍繪錦與寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群一同出身于新能源科技有限公司（ATL），曾毓群是龍繪錦的上司。
2019年2月，正力投資以1.6億元認(rèn)購塔菲爾6.78%的注冊(cè)資本，同年成立正力新能。按照正常的發(fā)展路線，曹芳與正力投資會(huì)伴隨著塔菲爾的發(fā)展而享受動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展紅利。
然而，2020年3月，塔菲爾被寧德時(shí)代以專利侵權(quán)為由起訴，訴訟金額為1.2億元。專利訴訟纏身的塔菲爾，在不到2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)被曹芳與陳繼程快速拿下。
2020年5月，正力投資作價(jià)10.80億元認(rèn)購塔菲爾新增注冊(cè)資本4.04億元，并以2000萬元受讓其他股東持有的塔菲爾注冊(cè)資本，將對(duì)塔菲爾的持有股權(quán)增加至約43.47%。與此同時(shí)，正力投資再將持有的正力新能70%股權(quán)，以2.38億元的價(jià)格出售給塔菲爾，讓正力新能成為塔菲爾的全資子公司。
2021年，塔菲爾輸?shù)袅藢＠V訟，同時(shí)正力新能的資本運(yùn)作開始。同年12月，塔菲爾全體股東按所持股權(quán)比例，收購塔菲爾持有正力新能100%股權(quán)，總價(jià)為25.38億元。次年2月，塔菲爾將業(yè)務(wù)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給正力新能及其子公司，總價(jià)為18.55億元。
完成轉(zhuǎn)讓后，原本的塔菲爾搖身一變成為正力新能。在這之后，正力新能開始快速融資擴(kuò)張。
2022年A+輪融資，中金上汽新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金等投資機(jī)構(gòu)合計(jì)投資24億元；2024年7月B輪融資，新中源創(chuàng)投、東南投控等投資機(jī)構(gòu)及自然人合計(jì)投資10億元。兩輪融資后，正力新能估值推高至182億元。
目前，正力新能計(jì)劃于2026年底前建成50.5GWh的產(chǎn)能，進(jìn)一步開發(fā)航空電池產(chǎn)品。據(jù)招股書，正力新能是中國動(dòng)力電池行業(yè)中第一家獲得AS9100D航空航天質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書的公司，航空電池產(chǎn)品主要為高鎳半固態(tài)鋰離子電池，當(dāng)前已開始初期樣品供貨。
“這家公司募集資金后，會(huì)有更快的發(fā)展速度，可以開展更多的項(xiàng)目，對(duì)公司成長有幫助?！?國際智能運(yùn)載科技協(xié)會(huì)秘書長張翔說，“但它IPO上市短期內(nèi)不會(huì)對(duì)中國動(dòng)力電池行業(yè)格局有影響?！?span style="display:none">Ror即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
張翔認(rèn)為，頭部企業(yè)像寧德時(shí)代、比亞迪之類的牢牢占據(jù)市場(chǎng)，正力新能很難在短期內(nèi)變成前五名，而且客戶結(jié)構(gòu)上像零跑、上汽通用這些車企的產(chǎn)品也不在新能源汽車的第一梯隊(duì)內(nèi)。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，正力新能在中國動(dòng)力電池制造商中僅占有1.8%的市場(chǎng)份額，與寧德時(shí)代、比亞迪等頭部廠商有著巨大的差距。
“上市以后，它需要不斷努力地活下去，中國動(dòng)力電池的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然很激烈。”張翔補(bǔ)充道。
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