包袱輕了，阿里的發(fā)展勢頭才會更好。
1.阿里甩掉實體零售包袱
與其負(fù)重前行，不如輕裝上陣。這句話，可以稱之為阿里最近的行動準(zhǔn)則。
最近兩年，我們也看到，阿里正通過大量減持旗下非核心資產(chǎn)，一步步為自己“減負(fù)”。
尤其在實體零售上，阿里的動作尤其頻繁。近日，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，阿里旗下杭州灝月擬通過集中競價、大宗交易方式減持公司股份共計不超過130，641,979股（占總股本3%）。
紅星美凱龍公告
據(jù)公告披露，此次減持計劃的實施時間為2025年9月1日至2025年11月30日，其中通過集中競價方式減持的股份不超過 43,547,326 股（占總股本1%）；通過大宗交易方式減持的股份不超過87,094,653 股（占總股本2%）。
紅星美凱龍公告
公開信息顯示，杭州灝月是持有公司5%以上股份的股東，且與淘寶控股、新零售基金為一致行動人，三者合計持有紅星美凱龍4.05億股，占公司總股本的9.31%。
以紅星美凱龍7月25日3.11元/股的收盤價測算，杭州灝月此次套現(xiàn)金額約為4億元。
值得注意的是，去年這個時候，紅星美凱龍發(fā)布公告，宣布股東阿里巴巴（成都）軟件技術(shù)有限公司及其一致行動人之間股份轉(zhuǎn)讓完成。此次股份轉(zhuǎn)讓涉及的股份數(shù)量為42,527,339股A股，約占公司總股本的0.98%。
當(dāng)時，轉(zhuǎn)讓價格為每股2.39元，總金額達(dá)到1.02億元人民幣。轉(zhuǎn)讓完成后，阿里巴巴（成都）軟件技術(shù)有限公司不再持有紅星美凱龍股份，持股比例歸零。
而現(xiàn)在杭州灝月再度減持紅星美凱龍，這意味著阿里正通過轉(zhuǎn)讓、減持股份等動作，不斷弱化與紅星美凱龍的關(guān)系。
阿里為什么要這樣做？其實，背后的目的很簡單，那就是紅星美凱龍盈利狀況不佳，繼續(xù)投入已無太大必要。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，紅星美凱龍預(yù)計虧損額將達(dá)15.9億至19.2億元。疊加2023年虧損的22.16億以及2024年虧損的29.83億，這家昔日的家居行業(yè)巨頭，在兩年半時間里累計虧損已超67億元。
關(guān)于業(yè)績虧損的原因，紅星美凱龍稱，家居建材行業(yè)正面臨“供應(yīng)波動與需求下滑的雙重壓力”。房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，直接對下游的家居行業(yè)造成沖擊。
換句話說，房地產(chǎn)行業(yè)的崩盤，直接影響到與房地產(chǎn)市場深度綁定的家居建材行業(yè)，直接導(dǎo)致家居消費需求疲軟。
在業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)之際，紅星美凱龍也遭遇了高層動蕩。5月13日，其董事兼總經(jīng)理、創(chuàng)始人車建興已被云南省監(jiān)察委員會立案調(diào)查并采取留置措施。
7月18日，車建興因個人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，仍擔(dān)任執(zhí)行董事等職。同日，非執(zhí)行董事李建宏宣布辭職，董事會迅速任命原執(zhí)行董事、副總經(jīng)理施姚峰為新任總經(jīng)理。
紅星美凱龍公告
高管動蕩不止，不僅削弱了公司決策的連貫性，更嚴(yán)重挫傷了投資者信心，進(jìn)一步助推了股價下跌。截至7月25日收盤，紅星美凱龍股價報3.11元，較歷史高點跌幅達(dá)86%，市值僅余約135 億元。
這種情況下，阿里減持紅星美凱龍，顯然是為了及時止損，進(jìn)一步規(guī)避風(fēng)險。
某種程度上，紅星美凱龍已成為阿里的包袱，其減持退場，也是情理之中的事情。
2.阿里掃清障礙，正在重回巔峰
回顧過去，阿里在實體零售領(lǐng)域的布局曾是商業(yè)布局的重要一環(huán)。
2014年，阿里斥資53億港元入股銀泰并成為第二大股東；三年后，阿里宣布私有化銀泰商業(yè)，私有化后阿里成為銀泰商業(yè)的控股股東。
圖源：制圖網(wǎng)
2020年10月，阿里巴巴又斥資279.57億港元進(jìn)一步增持高鑫零售，直接和間接持有其72%的股權(quán)，高鑫零售成為阿里巴巴集團(tuán)的并表子公司。
后來，高鑫零售旗下大潤發(fā)和歐尚超市門店不僅接入了餓了么、淘鮮達(dá)等平臺，還與天貓超市共享庫存，業(yè)務(wù)覆蓋供應(yīng)鏈、配送、技術(shù)、會員體系等多個層面。
2019年，紅星美凱龍披露，紅星控股2019年非公開發(fā)行可交換公司債券(第一期)發(fā)行工作已經(jīng)完成，該期債券實際發(fā)行規(guī)模為43.59億元，阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全額認(rèn)購了本期債券。
可以看到，阿里投入大額資金布局實體零售，從囊括歐尚、大潤發(fā)等大型商超的高鑫零售，到高端商業(yè)綜合體銀泰百貨，以及家居建材行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”紅星美凱龍，都曾被阿里寄予厚望。
然而，出乎許多人意料的是，隨著時間推移，這些資產(chǎn)都成了阿里的負(fù)擔(dān)。
在阿里財報中，銀泰百貨、高鑫零售所屬的“所有其他”業(yè)務(wù)板塊，近年業(yè)績表現(xiàn)平平。
截至2024年9月30日的六個月，阿里“所有其他”業(yè)務(wù)板塊經(jīng)調(diào)整EBITA虧損28.45 億元。2024 財年，該板塊營收1923.31 億元，同比下降 2%，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損91.6億元。
結(jié)合前文提及的紅星美凱龍業(yè)績表現(xiàn)來看，這些線下零售資產(chǎn)都出現(xiàn)了投入與產(chǎn)出失衡的狀況。
與此同時，馬云為阿里指明方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)；阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘也表示“無論過去的商業(yè)模式有多成功，都必須翻篇歸零，喚醒重新創(chuàng)業(yè)的心態(tài)”。
阿里已經(jīng)步入重新創(chuàng)業(yè)的變革期。
這一階段，阿里為了更聚焦電商與“AI＋云”主業(yè)，只好大量拋售實體零售資產(chǎn)，進(jìn)一步節(jié)省成本、回籠資金。
于是我們看到，去年年底，阿里巴巴集團(tuán)在港交所發(fā)布公告，同意將自身所持有的全部銀泰股權(quán)，以大約74億元人民幣的價格出售給由雅戈爾集團(tuán)以及銀泰管理團(tuán)隊成員構(gòu)成的買方財團(tuán)（該交易涉及的銀泰股權(quán)占比約為99%）。
今年1月，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告，宣布子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，以最高123億元人民幣出售所持高鑫零售全部股權(quán)，合計占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%。
阿里巴巴公告
還有，阿里再度減持紅星美凱龍，從中套現(xiàn)回血。
在2024年2月阿里財報會上，阿里巴巴集團(tuán)主席蔡崇信曾表示，“我們資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務(wù)，這些也不是我們核心聚焦的。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的”。
從這個角度看，阿里的撤退并非否定實體零售的價值，而是對自身能力邊界的重新認(rèn)知。這種戰(zhàn)略收縮，與其說是無奈之舉，倒不如說是變革期的主動選擇。
阿里拋售實體零售只是其中一步，接下來，如何向“大公司病”開刀，并保持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的活力，才是阿里需要持續(xù)破解的難題。
近年來，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，阿里不可避免地出現(xiàn)了一些“大公司病”的癥狀，如決策流程冗長、部門之間溝通不暢、創(chuàng)新動力不足等，都在一定程度上影響了阿里的運營效率和市場響應(yīng)速度。
而剝離非核心業(yè)務(wù)，可以讓阿里減少管理層級，提高決策效率，激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)新活力，以更加靈活的姿態(tài)應(yīng)對市場變化。
這種瘦身不僅降低了投入成本，更重要的是打破了業(yè)務(wù)之間的隔離墻，消除了部門協(xié)同的隱性阻礙，讓資源得以在核心業(yè)務(wù)間高效流動，為阿里集中精力布局主業(yè)掃清了障礙。
當(dāng)下正積極“做減法”的阿里，正在一步步穿越市場周期，等待著徹底重回巔峰那一天。
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