摘要
【棕櫚油價(jià)格一季度將見(jiàn)頂？】春節(jié)假期期間，受美國(guó)關(guān)稅政策以及馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)地供應(yīng)趨緊預(yù)期影響，CBOT豆油及BMD馬棕油漲幅超3%，春節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂期貨延續(xù)漲勢(shì)。
春節(jié)假期期間，受美國(guó)關(guān)稅政策以及馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)地供應(yīng)趨緊預(yù)期影響，CBOT豆油及BMD馬棕油漲幅超3%，春節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂期貨延續(xù)漲勢(shì)。
“春節(jié)假期期間棕櫚油上漲的主要原因是，原油價(jià)格反彈和棕櫚油供應(yīng)偏緊?！眹?guó)元期貨油脂油料分析師劉金鷺告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，另外，印尼官方再次提出2026年推進(jìn)B50政策，為市場(chǎng)帶來(lái)一定利多，多重因素共振之下，棕櫚油開(kāi)啟階段性反彈行情。
“雖然印尼政府計(jì)劃2026年推行B50政策的消息利多棕櫚油，但該政策落地的難度非常大?！敝休x期貨油脂油料分析師賈暉表示，一方面，印尼2025年推行B40政策的資金不足；另一方面，2025年推行B40政策本身會(huì)影響2025年印尼棕櫚油的出口量，減少相關(guān)基金的收入，如果通過(guò)加征出口關(guān)稅的方式增收，也會(huì)削弱印尼棕櫚油的出口競(jìng)爭(zhēng)力。
賈暉認(rèn)為，短期來(lái)看，該消息利多國(guó)際棕櫚油價(jià)格。長(zhǎng)期來(lái)看，需要關(guān)注印尼相關(guān)政策的執(zhí)行情況，如果2025年在資金不充裕的情況下，B40政策依然能夠有效執(zhí)行，那么國(guó)際棕櫚油在2025年將保持強(qiáng)勢(shì)，中期操作思路仍以逢低看多為主。
基本面方面，目前東南亞棕櫚油產(chǎn)地正處于減產(chǎn)期，整體供應(yīng)偏緊。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份馬棕油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為132萬(wàn)噸，環(huán)比下降11%，連續(xù)五個(gè)月下降，創(chuàng)下近一年來(lái)最低值。1月份，馬棕油出口量環(huán)比下降。劉金鷺表示，馬棕油出口量下降的主要原因是主要采購(gòu)國(guó)需求下降。另外，受齋月備貨影響，一季度棕櫚油需求有望獲得提振，進(jìn)一步加劇產(chǎn)地供應(yīng)緊張局面。
“棕櫚油價(jià)格處于高位，促使印度轉(zhuǎn)向進(jìn)口價(jià)格更低的豆油和葵花籽油。”徽商期貨油脂油料分析師郭文偉表示，印度1月棕櫚油進(jìn)口量較上月銳減46%，至27.2萬(wàn)噸，為2011年3月以來(lái)的最低水平。馬棕油供需雙弱，預(yù)計(jì)1月庫(kù)存降至165萬(wàn)噸，連續(xù)四個(gè)月下降。齋月備貨即將開(kāi)啟，2—3月存在開(kāi)齋節(jié)剛需采購(gòu)，印度棕櫚油到港量或有所增加，2月馬棕油庫(kù)存預(yù)計(jì)仍在歷史同期低位，有望繼續(xù)給棕櫚油價(jià)格帶來(lái)支撐。
國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油供需依然維持緊平衡狀態(tài)。據(jù)劉金鷺介紹，春節(jié)后進(jìn)口成本抬升抑制下游需求，低庫(kù)存將持續(xù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格。Mysteel調(diào)研顯示，截至1月底，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存為49.05萬(wàn)噸。
值得注意的是，豐隆投資銀行（HLIB）本周發(fā)布的研究報(bào)告顯示，其維持對(duì)棕櫚油種植行業(yè)的“中性”看法，認(rèn)為毛棕櫚油價(jià)格高企的局面可能只會(huì)持續(xù)到2025年一季度。HLIB補(bǔ)充稱(chēng)：“我們當(dāng)前的價(jià)格預(yù)測(cè)基于以下假設(shè)：天氣狀況趨于正?；?，印尼B40政策逐步實(shí)施?！?/span>
展望后市，劉金鷺認(rèn)為，短期棕櫚油仍維持反彈預(yù)期，近期重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)全球油脂價(jià)格的影響以及下周MPOB報(bào)告對(duì)產(chǎn)地供需情況的預(yù)期。
在郭文偉看來(lái)，印尼B40政策尚未實(shí)施，B50政策更不具備實(shí)施條件，中期印尼生柴需求量可能不及預(yù)期，加之季節(jié)性減產(chǎn)季即將結(jié)束，棕櫚油預(yù)計(jì)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。
“短期來(lái)看，印尼B40政策、季節(jié)性減產(chǎn)季和齋月備貨需求將支撐棕櫚油價(jià)格，建議逢低做多。但由于B40政策實(shí)施時(shí)間較遠(yuǎn)，且B35政策貫徹情況存疑，因此利多影響有限?！辟Z暉提示，3月東南亞將逐步進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)期，齋月備貨需求結(jié)束后，國(guó)際棕櫚油采購(gòu)需求下降，屆時(shí)，盤(pán)面或出現(xiàn)階段性調(diào)整。
全新妙想投研助理，立即體驗(yàn)
文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
本文鏈接：http://www.enbeike.cn/news-9-66540-0.html棕櫚油價(jià)格一季度將見(jiàn)頂？
聲明：本網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會(huì)到餡餅，請(qǐng)大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。
點(diǎn)擊右上角
微信好友
朋友圈
點(diǎn)擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“
”按鈕
點(diǎn)擊右上角
QQ
點(diǎn)擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請(qǐng)點(diǎn)擊“”按鈕
