海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國磷酸鐵鋰出口量為1367.8噸，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比大幅增長129%，同比增長861%。
國內(nèi)磷酸鐵鋰出口量大幅增加，對碳酸鋰需求影響幾何？五礦期貨分析師曾宇軻表示，盡管磷酸鐵鋰出口勢頭十分強勁，但從出口總量看，對碳酸鋰實際需求的拉動作用仍較為有限，尚不足以扭轉(zhuǎn)其整體供需格局。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)3月磷酸鐵鋰產(chǎn)量約27萬噸，出口量僅占總產(chǎn)量的0.5%，占比較小。
從基本面來看，中信期貨有色與新材料組高級研究員楊飛認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場的核心矛盾是供給端快速擴張與需求端邊際增長放緩的不匹配。
從供給端來看，上周有鹽廠傳出檢修或停產(chǎn)的消息。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰周產(chǎn)量環(huán)比下跌3.2%，仍處于高位?！颁囐Y源和冶煉端產(chǎn)能出清速度緩慢，市場對未來需求預(yù)期偏悲觀，導(dǎo)致碳酸鋰價格中樞下移?！痹钶V解釋稱，檢修僅影響短期供給節(jié)奏，當(dāng)前供給端產(chǎn)能出清速度較慢，現(xiàn)有企業(yè)短期減產(chǎn)難以持續(xù)提振碳酸鋰價格。
此外，市場對供應(yīng)端的增長預(yù)期也較為樂觀。楊飛表示，海外低成本鹽湖項目和非洲鋰礦帶來的供應(yīng)增量依舊可觀。尤其在二季度，南美鹽湖產(chǎn)能或?qū)⒓嗅尫?，加上澳大利亞鋰礦企業(yè)可能為完成財年目標(biāo)而加速出貨，這些因素都進一步強化了市場對鋰資源端供應(yīng)寬松的預(yù)期。
從需求端來看，隨著旺季的需求預(yù)期被下調(diào)，需求增速顯著低于供給增速。據(jù)了解，正極材料企業(yè)4月份的排產(chǎn)計劃略有下修，普遍采取低庫存策略，僅維持剛需采購。曾宇軻表示，隨著消費預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱，下游即將進入傳統(tǒng)淡季，采買備貨需求降低。此外，美國關(guān)稅政策引發(fā)市場對儲能電池及磷酸鐵鋰訂單可能被削減的擔(dān)憂。
隨著供需失衡矛盾持續(xù)擴大，碳酸鋰庫存也快速累積。當(dāng)前碳酸鋰國內(nèi)社會庫存處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰社會庫存單周增長585噸，至13.2萬噸，接近歷史最高水平。
從價格走勢來看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格偏弱震蕩。4月21日，碳酸鋰主力合約一度跌超2%，跌破70000元/噸重要關(guān)口，創(chuàng)階段性新低。截至當(dāng)日收盤，碳酸鋰主力合約報69000元/噸，跌1.54%。
在基本面偏弱的情況下，碳酸鋰的價格重心是否會進一步下移？創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格下跌，更多受宏觀情緒及遠月供過于求預(yù)期的影響。當(dāng)前碳酸鋰基本面弱勢難改，加之美國關(guān)稅政策多變，碳酸鋰預(yù)計維持震蕩走勢。從中長期來看，2025年全球碳酸鋰供過于求的格局未變，碳酸鋰價格上方空間較難打開。
楊飛認(rèn)為，若供應(yīng)端未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，在后續(xù)需求減弱及供應(yīng)放量的預(yù)期下，預(yù)計碳酸鋰價格持續(xù)承壓。
曾宇軻也表示，當(dāng)前碳酸鋰基本面缺少反彈動能，鋰精礦報價處于下行趨勢，成本估值繼續(xù)承壓，短期碳酸鋰價格可能繼續(xù)下跌，試探產(chǎn)業(yè)企業(yè)接受度。
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文章來源：期貨日報
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