特朗普稅收和支出法案中的第899條款本意是對(duì)加拿大、英國(guó)和法國(guó)等國(guó)的數(shù)字服務(wù)稅進(jìn)行報(bào)復(fù)，但法律專家警告，這一“報(bào)復(fù)稅”可能讓美國(guó)借款人為自己的政府買單——以更高借貸成本的形式。
當(dāng)一項(xiàng)旨在懲罰外國(guó)投資者的稅收措施可能最終反噬美國(guó)企業(yè)時(shí)，華爾街再次見證了政策制定者的“智慧”。
特朗普稅收和支出法案中的第899條款針對(duì)的是那些實(shí)施數(shù)字服務(wù)稅或其他被美國(guó)視為不公平的企業(yè)稅收規(guī)則的國(guó)家。來自這些國(guó)家的投資者和公司從美國(guó)資產(chǎn)中獲得的收入將面臨逐步提高的稅率，分析師稱之為“報(bào)復(fù)稅”。
然而，法律專家指出，第899條款將以一種傷害美國(guó)公司的方式影響貸款利息支付。許多貸款協(xié)議要求借款人承擔(dān)在協(xié)議簽署后實(shí)施的此類稅收上調(diào)。這些要求被稱為預(yù)扣稅總額義務(wù)。借款人向美國(guó)政府繳納預(yù)扣稅，但必須“補(bǔ)足”付款，以確保放貸方仍能收到全額利息。
例如，5%的預(yù)扣稅將要求欠款1000美元利息的借款人向美國(guó)政府繳納50美元，然后補(bǔ)足付款，使放貸方仍能收到1000美元。借款人的稅收和利息合并支付實(shí)際上約為1053美元——因?yàn)檠a(bǔ)足付款本身也需要繳納預(yù)扣稅。
報(bào)復(fù)稅的雙刃劍效應(yīng)
“這是一個(gè)重大問題，”律師事務(wù)所A&O Shearman華盛頓辦事處合伙人Matthew Brown表示，該措施可能會(huì)涉及外國(guó)銀行從美國(guó)分支機(jī)構(gòu)外向美國(guó)借款人放貸的情況。他說，這種情況在銀團(tuán)貸款中非常常見。
此外，一些借款人可能能夠通過將非美國(guó)放貸方踢出其信貸安排，以避免擬議第899條款帶來的利息成本增加。Brown說：
“但他們是否這樣做取決于借款人的地位有多強(qiáng)，以及他們擁有大量放貸選擇的能力?！?span style="display:none">uQ9即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
一些放貸方也可能選擇承擔(dān)稅收成本，因?yàn)槟切┮蠼杩钊搜a(bǔ)足的放貸方可能會(huì)被拒絕未來的交易?！坝洃浭情L(zhǎng)久的，”紐約King & Spalding律師事務(wù)所合伙人Carolyn Alford說。
如果該措施生效，來自受影響國(guó)家的放貸方——而非借款人——將被期望承擔(dān)在此后簽署的信貸交易增加的成本。這可能使他們不太愿意向美國(guó)實(shí)體放貸。
紐約Davis Polk & Wardwell合伙人Michael Mollerus表示，例如，法國(guó)或英國(guó)銀行“將不得不評(píng)估是否愿意繼續(xù)放貸，如果它們面臨承擔(dān)這種無補(bǔ)償預(yù)扣稅的風(fēng)險(xiǎn)。”
政治阻力與市場(chǎng)恐慌
該稅收法案仍面臨諸多障礙，包括多名共和黨參議員因醫(yī)療補(bǔ)助削減和赤字規(guī)模而表示反對(duì)。該立法遭到馬斯克的抨擊，他稱其為“大規(guī)模、無恥、充滿豬肉的國(guó)會(huì)支出法案”和“令人厭惡的畸形產(chǎn)品”。
盡管如此，該提案已經(jīng)讓華爾街感到恐慌，分析師擔(dān)心它會(huì)趕走外國(guó)投資者。按照現(xiàn)有條文，稅率增長(zhǎng)被設(shè)計(jì)為隨時(shí)間上升——從5個(gè)百分點(diǎn)開始，每年再增加5個(gè)百分點(diǎn)，直到比法定稅率高出20個(gè)百分點(diǎn)。
眾議院籌款委員會(huì)主席Jason Smith上周表示，他希望第899條款將成為一個(gè)永遠(yuǎn)不會(huì)被部署的威懾，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖John Thune告訴記者，參議院正在審查該條款。
Brown表示，他預(yù)期該條款的目的是“讓各國(guó)坐到談判桌前”討論他們的企業(yè)稅收規(guī)則：
“我不相信其意圖是推高美國(guó)的借貸成本?！?span style="display:none">uQ9即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
然而，正如華爾街無數(shù)次見證的那樣，政策制定者的“意圖”與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)之間，往往隔著一個(gè)太平洋的距離。
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