// 市場要聞 //
美國延長對華301條款關(guān)稅部分豁免
當?shù)貢r間5月31日，美國貿(mào)易代表辦公室宣布，延長對中國在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新方面的行為、政策與做法所進行的301條款調(diào)查中部分產(chǎn)品的關(guān)稅豁免。這些豁免原定于2025年5月31日到期，現(xiàn)已延長至2025年8月31日。
國內(nèi)航線燃油附加費將下調(diào)
有航空公司近日發(fā)布通知，自2025年6月5日（含出票日期）起調(diào)整國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費征收標準。其中800公里（含）以下航線免收燃油附加費，800公里以上航線每位旅客每航段收取10元燃油附加費。
// 板塊利好 //
人工智能
2025全球人工智能技術(shù)大會(GAITC 2025)將于6月7日至8日在浙江杭州召開。作為我國人工智能領(lǐng)域千人級綜合性活動，大會以“交叉、融合、相生、共贏”為主題，堅持“國際化、高端化、專業(yè)化”的辦會理念，旨在打造“世界的講臺、中國的平臺、城市的舞臺”，今年是連續(xù)第六年在杭州舉辦。
中信證券研報認為，中國科技產(chǎn)業(yè)價值重估的過程仍然沒有結(jié)束，推薦投資人持續(xù)關(guān)注AI生態(tài)擴張、應(yīng)用落地為細分行業(yè)所帶來的投資機會。
核能
第二屆天府核聚變論壇將于6月5日至6日在成都舉行。
中泰證券研報指出，世界范圍內(nèi)能源安全需求凸顯，電力需求持續(xù)攀升。為了解決這些問題，核能受到廣泛關(guān)注。核能是一種高效且清潔的能源，利用方式主要分為裂變和聚變，相對于核裂變，可控核聚變具有燃料來源更豐富、能量密度更大、安全性更高等顯著優(yōu)勢。 全球范圍內(nèi)中美為投資主導(dǎo)力量，美國以CFS、Helion、TAE等私企主導(dǎo)聚變發(fā)展，中國聚變項目以科研院所牽頭，CFETR、BEST、HL-3等項目正在積極推進中，混合堆“星火一號”和Z-FFR已開始建設(shè)。建議關(guān)注：高溫超導(dǎo)磁體；ITER配套、核工專用泵及閥門；銅鎢偏濾器；真空室等。
// 限售股解禁 //
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，不包括新股上市，本周共有38家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量22.76億股，按最新收盤價計算，解禁市值為266.66億元，較上周解禁市值120.02億元大幅增長122.18%，解禁壓力有所增加。
具體個股上看，本周解禁市值最大的是科創(chuàng)板個股芯導(dǎo)科技達42.59億元，占比周解禁總規(guī)模的15.97%。緊隨其后華強科技、*ST鋮昌、吉電股份等7家解禁市值也較大，均超過10億元。
從解禁股份類型來看，首發(fā)原股東限售股解禁的規(guī)模最大，10家合計解禁市值達178.02億元。緊隨其后定向增發(fā)機構(gòu)配售股份解禁的規(guī)模也不小，3家合計解禁57.42億元。其余類型解禁規(guī)模小的多，均不超過20億元。附本周解禁市值超1億元個股情況一覽：
// 新股日歷 //
以目前打新計劃來看，本周滬深北三大交易所新股申購僅有1只，本周二滬市主板的海陽科技。
海陽科技：公司系國內(nèi)從事尼龍6系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要企業(yè)之一。本次IPO申購價為11.50元，申購上限14500股，上限資金16.68萬元。
// 機構(gòu)看后市 //
銀河證券：A股延續(xù)震蕩態(tài)勢下，后市如何看？
短期內(nèi)，市場或仍維持震蕩格局，關(guān)注外部關(guān)稅的變化與國內(nèi)政策的落地節(jié)奏。在國內(nèi)一系列政策支持下，市場調(diào)整空間有限。同時，6月18日至19日陸家嘴論壇期間將發(fā)布若干重大金融政策，有望支撐市場預(yù)期，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。長期來看，A股市場走勢仍將體現(xiàn)“以我為主”的內(nèi)涵。隨著中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用，政策大力推動中長期資金入市，A股市場平穩(wěn)運行具備更為堅實的基礎(chǔ)。
三大主線配置機會：第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。在當前外部環(huán)境不確定性顯著提升的背景下，業(yè)績確定性相對較強、股息回報整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性。第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，修訂后的重組辦法有助于推動早期科創(chuàng)企業(yè)參與并購重組?？萍既詫⑹侵虚L期的配置主線，短期內(nèi)關(guān)注估值較低的細分板塊。第三，政策提振下的大消費板塊。4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，消費品以舊換新政策持續(xù)顯效。近期新消費概念反復(fù)活躍。隨著外部環(huán)境不確定性加大，擴大內(nèi)需成為長期戰(zhàn)略之舉，提振消費的重要性凸顯。
興證策略：6月市場配置建議
近期市場波動加大、行業(yè)輪動加快，市場再度到了一個較為混亂、缺乏主線方向的階段。但往后看，參考歷史經(jīng)驗，每年5月中下旬至6月份通常是行業(yè)輪動收斂的時間。市場主線有望逐步聚焦、風(fēng)格特征更加明顯。認為6月市場主線有望再度偏向科技成長：
首先，在經(jīng)歷調(diào)整后，科技成長板塊已再度來到了一個性價比較高的區(qū)間。此前向公募比較基準靠攏的主題式交易之下，科技成長等機構(gòu)超配方向相對受到抑制。而行至當前，一方面這種主題式的交易已在松動，另一方面，在經(jīng)歷近期的調(diào)整后，我們跟蹤的滾動收益差、擁擠度、成交占比等多個指標顯示，科技已經(jīng)到了可以尋找細分方向布局的階段；
其次，從近十年風(fēng)格表現(xiàn)的日歷效應(yīng)看，6月份科技板塊也表現(xiàn)出相對較高的勝率。每年2月到3月上旬，是全年中風(fēng)格β最為鮮明的階段之一，科技成長風(fēng)格較為突出。但到了3月下旬至5月，市場逐漸步入一個更加均衡、各類風(fēng)格勝率基本相當、沒有特別明確主線的階段，科技成長板塊的勝率也明顯回落。而進入6月份，科技成長往往會再度進入到一個相對占優(yōu)的窗口。
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