三年前存100萬，利息能買一輛車；現(xiàn)在存三年，利息只夠加三年油。
有儲戶稱，三年前她的存款利率還有3.5%，現(xiàn)在則降至1.3%，百萬存款三年利息從10.5萬元縮水至3.9萬元。
見證歷史！一年期的定期存款利率跌破1%。
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一年期的定存利率降至0.95%
5月20日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行六大國有銀行集體下調(diào)存款掛牌利率，其中一年期的定存利率降至0.95%。
當(dāng)存款收益縮水，年輕人的理財(cái)選擇開始出現(xiàn)分化。
一部分人繼續(xù)求穩(wěn)，選擇大額存單、國債等保本型理財(cái)方式。
理財(cái)規(guī)模突破31萬億元，“存款搬家”效應(yīng)顯現(xiàn)。截至5月20日，理財(cái)總規(guī)模達(dá)到約31.3萬億元，較年初增長約1.6萬億元。
短期限產(chǎn)品成為規(guī)模增長的主力，顯示出“存款替代”效應(yīng)正在加速。這一趨勢反映了投資者在低利率環(huán)境下尋求更高收益的需求，同時也對銀行的存款業(yè)務(wù)構(gòu)成挑戰(zhàn)。
另一部分年輕人選擇進(jìn)入股市。據(jù)上交所披露，2024年券商全年的A股新開戶累計(jì)近2500萬戶；2025年一季度A股新開戶數(shù)達(dá)747萬戶，同比增長31.7%；2025年4月個人投資者A股新開戶數(shù)為191.58萬戶。
85后和90后是開戶主力，00后的參與度也在快速上升。
銀行股近幾年持續(xù)上漲，在存款利率持續(xù)下降背景下，“存銀行不如買銀行股”的討論再升溫。
今年以來，險(xiǎn)資等大機(jī)構(gòu)紛紛加倉銀行股，給銀行板塊帶來增量資金，推動銀行股上漲。
銀行已經(jīng)連漲三年，截至5月23日，銀行板塊近12個月股息率6.44%，依舊遠(yuǎn)超存款及國債收益。
對于銀行板塊，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)高股息策略推動銀行股上漲，而中長期來看，息差水平和資產(chǎn)質(zhì)量是銀行板塊能否上漲的關(guān)鍵。
從股息率看，申萬一級行業(yè)中，當(dāng)下僅有國防軍工、電子和計(jì)算機(jī)這三個板塊近12個月股息低于一年期的定期存款利率。
(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）
瑞銀證券中國策略分析師孟磊在年初稱，近年來，A股市場慢慢地從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以投資者為本的投資市場，未來A股市場或?qū)⒊蔀樾碌木用褙?cái)富的“蓄水池”。
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摩根士丹利上調(diào)中國GDP增速和股市目標(biāo)點(diǎn)位
近日，國際大型外資機(jī)構(gòu)摩根士丹利發(fā)布中國經(jīng)濟(jì)和股市展望，上調(diào)中國GDP增速預(yù)期至4.5%，同時上調(diào)中國股市指數(shù)的點(diǎn)位目標(biāo)。
摩根士丹利知名分析師邢自強(qiáng)在最新報(bào)告中表示，上調(diào)今年中國GDP預(yù)期，但地產(chǎn)、消費(fèi)等內(nèi)需挑戰(zhàn)仍在，新增政策支持或許溫和克制。
該報(bào)告指出，預(yù)計(jì)今年二三季度決策層將利用好現(xiàn)有政策空間以及準(zhǔn)財(cái)政工具來提振經(jīng)濟(jì)，后續(xù)或?qū)㈩~外出臺0.5萬億—1萬億人民幣的財(cái)政刺激支持城市更新等基建投資，同時央行或?qū)⑦M(jìn)一步降息15～20個基點(diǎn)以及降準(zhǔn)50個基點(diǎn)。
基于大摩全球外匯團(tuán)隊(duì)的弱美元預(yù)期，預(yù)計(jì)今年年底前人民幣將對美元小幅升值至7.15，但對一籃子貨幣將溫和貶值。
此外，摩根士丹利股票策略師王瀅在最新報(bào)告中上調(diào)了中國股指的目標(biāo)點(diǎn)位。
對2026年6月的基準(zhǔn)指數(shù)目標(biāo)分別為：MSCI中國指數(shù)78點(diǎn)（上漲5%）、恒生指數(shù)24500點(diǎn)（上漲5%）、恒生中國企業(yè)指數(shù)8900點(diǎn)（上漲5%）、滬深300指數(shù)4000點(diǎn)（上漲3%）。
該行提到，基于結(jié)構(gòu)性改善（如ROE觸底回升、關(guān)稅談判部分緩和及盈利趨穩(wěn)），上調(diào)中國相關(guān)股指點(diǎn)位，但宏觀壓力仍在，建議精選公司和板塊。
摩根士丹利更加看好離岸中國股票，在人民幣走強(qiáng)預(yù)期增強(qiáng)、南向資金持續(xù)流入港股、A/H雙重上市利好港股流動性的背景下，短期策略認(rèn)為應(yīng)超配港股及ADR。
具體方向上，摩根士丹利建議超配兩大方向：首先是科技與互聯(lián)網(wǎng)龍頭，全球化競爭的AI、智能制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)；其次是高股息策略，配置分紅穩(wěn)定的資產(chǎn)以對沖波動，同時建議低配能源、房地產(chǎn)等周期板塊。
3
美債大跌，元兇找到了？
上周美債大跌引發(fā)恐慌，市場推測或與日本國債有關(guān)。
近期日本國債市場罕見大震動，新發(fā)20年期日債拍賣結(jié)果慘淡，投標(biāo)倍數(shù)僅2.5倍，為2012年以來最低。
隨后恐慌情緒一度蔓延。30年期和40年期日債收益率相繼刷新歷史高點(diǎn)，一度分別升至3.19%和3.7%。
高盛認(rèn)為，日本長期國債收益率飆升的核心原因在于供需嚴(yán)重失衡，并且這種趨勢并非短期現(xiàn)象。
首先壽險(xiǎn)公司對日債需求驟減，其次市場擔(dān)憂日本政府財(cái)政導(dǎo)致日債評級下調(diào)，最后就是資產(chǎn)密集型再保險(xiǎn)交易使得日債被拋售。
日本國債收益率飆升的另一原因在于，日本央行正退出對債市的支持，并逐步縮減資產(chǎn)負(fù)債表上的國債。
高盛強(qiáng)調(diào)，雖然目前日本國債的拋售還沒有傳至日本股市和外匯市場，但日本長期國債開始對全球長期收益率施加更大的壓力。
不僅是日美，近期多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的長期國債收益率，都出現(xiàn)了不同幅度的上行。意味著近期美國國債飆升，很可能大部分是日本長期國債市場動蕩的結(jié)果。
過去幾十年日本處于低利率時代，大量資金以極低成本借入日元，買入高收益的美債、美股。如果日債收益率顯著上行，市場擔(dān)心資金流動將對美債美股造成沖擊。
作為美國國債第一持有人的日本，該國本土資產(chǎn)的收益率對美債市場影響舉足輕重。
華爾街知名策略師Albert Edwards警告稱，美股和美債目前都很脆弱，受到來自日本資金流的推動（美元也是如此），一旦日本國債收益率大幅上升，吸引日本投資者將資金撤回國內(nèi)，那么套利交易的平倉可能會對美國金融資產(chǎn)產(chǎn)生劇烈沖擊。
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