美聯(lián)儲理事庫格勒周二（3月25日）發(fā)出警示，盡管當(dāng)前利率政策仍具限制性且“處于良好位置”，但通脹回落至2%目標(biāo)的進(jìn)程自去年夏天以來明顯放緩，而近期商品通脹的意外上升更令形勢雪上加霜。他強調(diào)，這一趨勢疊加消費者通脹預(yù)期的飆升，需引起決策層高度警惕。
通脹數(shù)據(jù)亮紅燈
庫格勒援引美國最新消費者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）指出，2月個人消費支出價格指數(shù)同比漲幅預(yù)計持穩(wěn)于2.5%，但商品通脹由負(fù)轉(zhuǎn)正的變化尤為棘手——這一曾長期抑制總通脹的類別，如今反成推高物價的“幫兇”。他特別點名部分子類別“通脹重新加速”，直言此類動向“于事無補”。
預(yù)期升溫加劇風(fēng)險
密歇根大學(xué)調(diào)查顯示，消費者通脹預(yù)期近期顯著跳升，庫格勒將部分原因歸咎于“特朗普政府?dāng)M議的全面進(jìn)口關(guān)稅計劃”。他警告，物價加速與預(yù)期升溫形成負(fù)反饋循環(huán)，可能重蹈“過去幾年通脹波動”的覆轍，需持續(xù)密切監(jiān)控。
經(jīng)濟信號矛盾待解
盡管零售銷售等指標(biāo)暗示年初經(jīng)濟活動疲軟，但勞動力市場在2月展現(xiàn)韌性。這種分化令政策權(quán)衡更趨復(fù)雜，尤其庫格勒任期將于2025年屆滿之際，其表態(tài)或預(yù)示美聯(lián)儲內(nèi)部對通脹反復(fù)的焦慮正在升級。
總結(jié)展望
庫格勒的發(fā)言釋放明確信號：在商品通脹“倒戈”、關(guān)稅陰影籠罩、預(yù)期管理承壓的三重挑戰(zhàn)下，美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)的攻堅戰(zhàn)恐進(jìn)入新階段。市場需為可能延長的限制性貨幣政策做好準(zhǔn)備，而未來數(shù)月數(shù)據(jù)——尤其是商品價格走勢——將成為決定利率政策轉(zhuǎn)向時機的關(guān)鍵砝碼。
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