在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，市場(chǎng)正努力應(yīng)對(duì)不確定的貿(mào)易政策，投資者如今寄希望于美聯(lián)儲(chǔ)，試圖從中了解關(guān)稅可能會(huì)如何改變貨幣政策的走向。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

貝萊德（BlackRock）全球固定收益首席投資官兼該公司全球配置投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人里克·里德（Rick Rieder）在電話采訪中表示：“對(duì)我來說，市場(chǎng)上最大的問題就是不確定性?！?他指的是市場(chǎng)的波動(dòng)性，尤其是在股市，并表示市場(chǎng)流動(dòng)性并不像交易量所顯示的那么充足。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

他說：“在任何給定的價(jià)格水平下，市場(chǎng)的深度都極其淺薄?！彼€補(bǔ)充道，這種情況在股票市場(chǎng)比在債券市場(chǎng)更為明顯。市場(chǎng)深度是指在不明顯影響市場(chǎng)價(jià)格的前提下，市場(chǎng)能承接的交易量。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

投資者正等待美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三發(fā)表的講話，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的政策會(huì)議將結(jié)束，并就利率問題做出決定，同時(shí)發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要。如果最新的預(yù)測(cè)顯示通脹和失業(yè)率都有可能上升，華爾街對(duì)滯脹的擔(dān)憂可能會(huì)加劇。當(dāng)前，對(duì)關(guān)稅可能損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并推高消費(fèi)者價(jià)格的擔(dān)憂一直讓投資者緊張不安。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

里德表示，市場(chǎng)最擔(dān)心的是出現(xiàn)“滯脹轉(zhuǎn)變”，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。里德認(rèn)為，雖然市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)鮑威爾發(fā)出“鴿派”信號(hào)（如果經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備更快地降息）做出積極反應(yīng)，但粘性通脹可能會(huì)使這一舉措變得困難。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

談到通脹，他說：“我們的通脹率遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平。在這種情況下，鮑威爾怎么能采取鴿派立場(chǎng)呢？”Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

美國(guó)股市周二收盤下跌，道指下跌0.6%，標(biāo)普500指數(shù)大幅下跌1.1%，以科技股為主的納指數(shù)下跌1.7%。標(biāo)普500指數(shù)和納指本月均已進(jìn)入回調(diào)區(qū)間，較近期峰值至少下跌10%。與此同時(shí)，衡量股市投資者焦慮情緒的VIX指數(shù)在過去一個(gè)月里大幅上漲了41%以上。該指數(shù)周二攀升約6%，報(bào)約21.7，高于其約20的長(zhǎng)期平均水平。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

衡量債券市場(chǎng)波動(dòng)性的ICE BofAML MOVE指數(shù)在過去一個(gè)月里也有所上升，但幅度沒有那么大。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，截至周二，該指數(shù)在過去一個(gè)月里上漲了14%以上。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

嘉信理財(cái)（Charles Schwab）首席固定收益策略師凱西·瓊斯（Kathy Jones）在電話采訪中表示，這種波動(dòng)性源于債券市場(chǎng)在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的擔(dān)憂之間搖擺不定，因?yàn)橥顿Y者試圖判斷白宮新出臺(tái)的關(guān)稅和移民政策會(huì)產(chǎn)生何種影響。目前，“我認(rèn)為債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂實(shí)際上超過了對(duì)通脹的擔(dān)憂?！?span style="display:none">Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象，今年債券市場(chǎng)的利率已經(jīng)下降。根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率周二下跌2.4個(gè)基點(diǎn)，至4.28%，2025年以來已累計(jì)下跌近30個(gè)基點(diǎn)。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

至于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow追蹤模型周二估計(jì)，第一季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可能收縮1.8%。瓊斯表示，很大一部分跌幅是由于貿(mào)易逆差造成的，因?yàn)樗坪跗髽I(yè)為了趕在關(guān)稅實(shí)施前采取了行動(dòng)。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

與此同時(shí)，瓊斯表示，市場(chǎng)試圖展望未來，但關(guān)稅發(fā)展的不確定性使其面臨挑戰(zhàn)。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

她說：“問題是我們不知道未來六天會(huì)發(fā)生什么，更不用說未來六個(gè)月了。這也是經(jīng)濟(jì)可能放緩的部分原因?！?span style="display:none">Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

瓊斯認(rèn)為，企業(yè)在應(yīng)對(duì)關(guān)稅帶來的不確定性時(shí)，可能難以制定計(jì)劃，或者可能會(huì)暫停招聘。不過，她表示，盡管經(jīng)濟(jì)在放緩，但鑒于美國(guó)失業(yè)率仍然較低且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“尚可”，她預(yù)計(jì)今年不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

里德也表示，他預(yù)計(jì)2025年不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但他擔(dān)心企業(yè)在等待關(guān)稅政策明朗化的過程中，可能會(huì)在資本支出或研發(fā)方面“按兵不動(dòng)”。里德認(rèn)為，美國(guó)對(duì)盟友和主要貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響讓市場(chǎng)感到不安。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

美聯(lián)儲(chǔ)也一直在試圖了解白宮新政策的連鎖反應(yīng)。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

里德預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)周三將維持“觀望”態(tài)度，將基準(zhǔn)利率維持在目前4.25%至4.5%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。展望未來，根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch Tool）的最新數(shù)據(jù)，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的交易員周二預(yù)計(jì)，2025年可能會(huì)有兩到三次降息。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

瓊斯表示，隨著市場(chǎng)期待今年晚些時(shí)候降息，通脹可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)的 “絆腳石”，因?yàn)橥浡室恢本S持在3%左右的高位。她補(bǔ)充說，這讓鮑威爾沒有太多的操作空間。Drv即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com