處于破局重生階段的A股上市公司，近日在夯實(shí)資產(chǎn)上邁出關(guān)鍵步伐。
以退為進(jìn)，掌控核心資產(chǎn)
2月8日，*ST中潤(rùn)(000506，全稱為“中潤(rùn)資源股份有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“中潤(rùn)資源”)發(fā)布《關(guān)于控股子公司退出聯(lián)營(yíng)公司及購買資產(chǎn)的公告》，購買子公司斐濟(jì)瓦圖科拉金礦有限公司（下稱“瓦圖科拉”）涉及的金礦探礦權(quán)并退出聯(lián)營(yíng)公司。
根據(jù)上述公告，2017年瓦圖科拉與MARVEL DRAGON HOLDINGS LIMITED（中文名稱為“龍?zhí)旒瘓F(tuán)有限公司”，下稱“龍?zhí)旒瘓F(tuán)”）簽署《聯(lián)營(yíng)協(xié)議》，雙方協(xié)商成立聯(lián)營(yíng)企業(yè)即GoldBasin Mining（Fiji）Pte Ltd（中文名稱為“金盆礦業(yè)（斐濟(jì)）私人有限公司”，下稱“金盆公司”），瓦圖科拉以位于斐濟(jì)Greater Tavua Basin的SPL 1201、1360、1344 特別勘探許可出資，占金盆公司45%的權(quán)益；龍?zhí)旒瘓F(tuán)占金盆公司55%的權(quán)益。
現(xiàn)基于各自的經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整及市場(chǎng)環(huán)境變化，決定提前終止原協(xié)議項(xiàng)下的聯(lián)營(yíng)關(guān)系，瓦圖科拉擬與龍?zhí)旒瘓F(tuán)簽署《<聯(lián)營(yíng)協(xié)議>終止協(xié)議暨資產(chǎn)購買協(xié)議》。
從歷史沿革及經(jīng)營(yíng)情況來看，金盆公司主要擁有位于斐濟(jì)Greater Tavua Basin的SPL 1201、1360、1344特別勘探許可，三個(gè)礦權(quán)總面積197.18k㎡。
根據(jù)此次瓦圖科拉與龍?zhí)旒瘓F(tuán)簽署的《<聯(lián)營(yíng)協(xié)議>終止協(xié)議暨資產(chǎn)購買協(xié)議》，各方同意將SPL1201、1344特別勘探許可及金盆公司的所有勘探資料、勘探成果轉(zhuǎn)至瓦圖科拉。在瓦圖科拉退出金盆公司的情況下，龍?zhí)旒瘓F(tuán)同意瓦圖科拉以其45%的權(quán)益等作為收回SPL1201、1344特別勘探許可和勘探成果而支付的對(duì)價(jià)。
關(guān)于本次交易帶來的影響，公告提出，這將有利于保障瓦圖科拉探礦權(quán)的完整權(quán)益，同時(shí)根據(jù)北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院有限責(zé)任公司于2024年12月出具的《斐濟(jì)瓦圖科拉金礦外圍SPL 1201、1360、1344探礦權(quán)資源量估算說明》，SPL1201、SPL1344探礦權(quán)區(qū)具有一定的找礦前景和空間，有利于公司提升黃金資源儲(chǔ)備，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。本次交易不會(huì)對(duì)公司2024年及2025年收入、利潤(rùn)產(chǎn)生影響。
對(duì)市場(chǎng)而言，在金價(jià)長(zhǎng)期大幅向上的背景下，能以合理價(jià)格回購?fù)邎D科拉外圍探礦權(quán)，不僅有助于提升中潤(rùn)資源的資源儲(chǔ)備，而且還能強(qiáng)化對(duì)核心資產(chǎn)的控制力。而探礦權(quán)的回歸，標(biāo)志著其在黃金主業(yè)上的戰(zhàn)略聚焦，為未來發(fā)展奠定了更深厚的資源基礎(chǔ)。
回購期權(quán)，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)
除了與龍?zhí)旒瘓F(tuán)的合作，中潤(rùn)資源還與另一名合作伙伴果斷展開了期權(quán)回購之舉，也成為其審時(shí)度勢(shì)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的重要體現(xiàn)。
2月6日發(fā)布的關(guān)于控股子公司擬簽署《期權(quán)回購協(xié)議》的公告稱，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)情況及未來發(fā)展戰(zhàn)略要求，并結(jié)合目前黃金行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，公司下屬控股子公司瓦圖科拉（全稱即“斐濟(jì)瓦圖科拉金礦有限公司”）擬與 SANDSTORM GOLD LTD.（中文名稱：沙暴黃金有限公司，以下簡(jiǎn)稱“沙暴黃金”）簽署《期權(quán)回購協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容終止《黃金買賣協(xié)議》和《凈冶煉所得(NSR)權(quán)益金協(xié)議》。
此次回購的歷史背景在于，2021年6月28日，瓦圖科拉為滿足礦山擴(kuò)建等資金需求，與沙暴黃金簽署了《黃金買賣協(xié)議》（包含《凈冶煉所得（NSR）權(quán)益金協(xié)議》，統(tǒng)稱“金屬流協(xié)議”）。沙暴黃金向瓦圖科拉支付3000萬美元（“預(yù)付款”），取得其全資持有的位于斐濟(jì)的三處開采礦權(quán)未來產(chǎn)出黃金的特定金屬流權(quán)益，還包括三處探礦權(quán)的凈冶煉所得權(quán)益金。
在上述金屬流權(quán)益框架下，在40年的協(xié)議期間內(nèi)，瓦圖科拉需要在該次交易完成交割后的72個(gè)月內(nèi)，向沙暴黃金交付25,920盎司黃金。72個(gè)月后，瓦圖科拉需要按月向沙暴黃金交付金屬流目標(biāo)礦區(qū)內(nèi)黃金產(chǎn)量的2.9%，若瓦圖科拉在金屬流目標(biāo)礦區(qū)內(nèi)黃金產(chǎn)量超過10萬盎司之后，就超出部分交付2.55%的黃金。在瓦圖科拉交付黃金時(shí)，沙暴黃金應(yīng)當(dāng)按照瓦圖科拉交付黃金時(shí)國際市場(chǎng)現(xiàn)貨金價(jià)的20%支付現(xiàn)金給瓦圖科拉。同時(shí)，在上述凈冶煉權(quán)益金權(quán)益框架下，瓦圖科拉需要將三處勘探權(quán)未來形成的凈冶煉收入的1%支付給沙暴黃金。
一年半后，也即2022年11月，瓦圖科拉與沙暴黃金簽署《修訂協(xié)議》，將《黃金買賣協(xié)議》約定的預(yù)付款3000萬美元調(diào)整為1410萬美元；約定2022年10月至2027年6月期間黃金固定交付量為11022盎司；《黃金買賣協(xié)議》約定的72個(gè)月后，瓦礦需要按月向沙暴黃金交付金屬流目標(biāo)礦區(qū)內(nèi)黃金產(chǎn)量的1.363%，若在金屬流目標(biāo)礦區(qū)內(nèi)黃金產(chǎn)量超過10萬盎司，瓦礦就超出部分交付1.199%的黃金；將《凈冶煉所得（NSR）權(quán)益金協(xié)議》中瓦圖科拉需要支付的權(quán)益金為瓦圖科拉享有份額凈冶煉收益的1%修訂為0.47%。
中潤(rùn)資源認(rèn)為，本次交易實(shí)質(zhì)上是一次性履行完畢瓦圖科拉與沙暴黃金之間的黃金買賣協(xié)議及NSR權(quán)益金協(xié)議，使得瓦圖科拉能夠以較低的對(duì)價(jià)一次性支付完畢對(duì)沙暴黃金的后續(xù)債務(wù)，并可解除《黃金買賣協(xié)議》項(xiàng)下瓦圖科拉需要履行的所有擔(dān)保義務(wù)。這是調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本的有力舉措，符合全體股東和公司的利益。
對(duì)于市場(chǎng)而言，不管是強(qiáng)化對(duì)核心資產(chǎn)的控制力，還是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，這些主動(dòng)邁出的步伐均有利于中潤(rùn)資源化解危機(jī)、夯實(shí)基礎(chǔ)，用實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)回報(bào)重塑市場(chǎng)對(duì)公司的預(yù)期，從而為公司市值回升創(chuàng)造有利條件。當(dāng)然，在任何一場(chǎng)涅槃重生的變革中，突破與行穩(wěn)致遠(yuǎn)，需要自身的決心和長(zhǎng)期主義的智慧堅(jiān)守，也需要內(nèi)外部給予的更大耐心。
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