美東時間周日，高盛研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布名為《奏響中國現(xiàn)金交響樂中的回報樂章（China Strategy: Orchestrating Returns in China's Cash Symphony）》的報告。
報告稱，預(yù)計到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發(fā)共計3萬億元人民幣的股息，派息規(guī)模將達(dá)到歷史新高。
高盛還表示，在當(dāng)下低息環(huán)境下，中國上市公司派息/回購規(guī)模增長將吸引更多投資者，企業(yè)估值也有望水漲船高。
中國上市公司派息規(guī)模有望創(chuàng)新高
高盛稱，2024年，在中國內(nèi)地、中國香港和美國上市的4300多家中國公司共派發(fā)了2.7萬億元人民幣。而今年，高盛預(yù)計中國上市公司派息規(guī)模將在去年基礎(chǔ)上增長10%至3萬億元人民幣。
中國上市公司的派息規(guī)模增加，在很大程度上是由于國家政策指導(dǎo)方針鼓勵上市公司派發(fā)多次股息，以增強(qiáng)投資者信心。2024年4月，國務(wù)院發(fā)布了資本市場新“國九條”，即《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，以強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。該指導(dǎo)方針指出，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險警示；加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。
高盛在報告中寫道：
“在2024年4月新‘國九條’發(fā)布后強(qiáng)有力的政策推動下，加上強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和大量的現(xiàn)金儲備，中國上市公司在2024年為股東帶來了前所未有的現(xiàn)金回報。
“展望未來，我們預(yù)計到2025年，股息/回購總額將達(dá)到3萬億元/0.6萬億元（同比增長10%/ 35%），盡管不同的財務(wù)特征會影響回報方式的選擇?！?span style="display:none">EWF即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
高盛表示，在新“國九條”的推動下，超過200家公司自2020年以來首次派發(fā)股息，1080家在內(nèi)地上市的公司在2024年派發(fā)了中期或特別股息。
高盛還表示，中國上市公司的股息支付率去年達(dá)到39%，高于2023年的37%，也高于過去十年的平均水平31%。
高盛表示，在金融、能源、電信和公用事業(yè)等被視為傳統(tǒng)行業(yè)或國有企業(yè)主導(dǎo)的行業(yè)，企業(yè)更傾向于將派息作為向股東返還資本的主要方式。
目前，中國10年期國債收益率已降至1.64%的創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。高盛在報告中寫到：“上市公司的慷慨派息能吸引更多投資者，并被視為在低利率環(huán)境下獲得比債券更高回報的一種方式。”
高盛還在報告中指出，派息和回購將明顯有助于提升企業(yè)估值。分析師在報告中寫到：
“平均而言，上市公司若將總現(xiàn)金支出的10%用于股息或回購，將有助于提升14%的公司估值。”
報告補(bǔ)充稱，如果中國上市公司派息率達(dá)到亞洲和歐洲的平均水平，未來10年中國內(nèi)地上市股票的估值可能會上升15%至25%。
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