中國人民大學(xué)國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長、國家一級教授吳曉求在第七屆政府與市場經(jīng)濟學(xué)國際研討會演講表示,我國資本市場相比我國在全球的影響力、經(jīng)濟以及國際貿(mào)易、科技水平在全球的影響力相比較,要差了兩三個數(shù)量級。
在他看來,主要有三個原因:
第一,文化上的原因,中國對資本市場根深蒂固的有一種歧視,文化層面的歧視,覺得你在股票上掙的錢,不會有很多人認為這是正常的,所以,巴菲特在中國沒有地位的,在美國有地位。
因為他們認為你是在市場上掙的錢,不是辦實體企業(yè),文化上的約束,這樣一種落后的觀念,影響了我們的政策,影響了資本市場的規(guī)則,慢慢都會體現(xiàn)出來的。
第二,制度的設(shè)計,資本市場的違法行為處罰很差,很弱,不認為這個違法行為多么嚴重。如果騙取銀行貸款,在ATM里面多拿一萬元,要判5-10年的徒刑,搞非法募資和非法募集,搞金融詐騙,500萬估計要判20年,如果搞過億就要判死刑和死緩。在這個市場上進行欺詐上市,過去的法律就是判三年緩三年,罰款一般情況下是50萬,現(xiàn)在漲到了300萬。
“從罰的角度來看,市場違規(guī)違法是很輕的,這也是反映了內(nèi)心深處的影響,這體現(xiàn)在法律的設(shè)計上。所以,在中國要發(fā)展資本市場,必須要嚴刑,但這是非常難的,要修改刑法,包括證券法和公司法,都得修改,這是一個艱難的過程。”他說。
第三,對市場的認知是不正確的,這個市場的歷史起點是融資,但是這個市場真正要發(fā)展起來不是融資,一定是投資,一定是市場的資產(chǎn)有風險收益率,有超過無風險收益率的風險溢價,這個風險溢價是能得到的。
“但是在中國市場沒有,因為大家認為這是一個融資的市場,融完資以后就結(jié)束了,不認為這個對投資者的回報是最重要的,他認為融資是最重要的。金融要給實體經(jīng)濟服務(wù),這計劃本身沒有問題,實際上資本市場要為投資者服務(wù)?!彼f。
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