目前，小紅書的估值相當(dāng)于微博市值的11倍、知乎的86倍。
1.小紅書估值已達(dá)260億美元（約1867億人民幣）
小紅書的真實(shí)實(shí)力，已經(jīng)無(wú)法隱藏。
最新消息顯示，小紅書最新估值已達(dá)260億美元，按當(dāng)前匯率計(jì)算，折合人民幣約1867億，已超過(guò)自身2021年創(chuàng)下的200億美元估值高點(diǎn)。
這一消息來(lái)自于金沙江創(chuàng)投旗下一份股份交易文件。文件顯示，截至2025年3月底，該機(jī)構(gòu)持有小紅書8.47%的股份。按估值計(jì)算，該機(jī)構(gòu)持股價(jià)值達(dá)22.2億美元，占其基金資產(chǎn)的比例高達(dá)91%。
值得注意的是，小紅書260億美元的估值，相當(dāng)于當(dāng)前微博市值的11倍、知乎市值的86倍，以及B站市值的3倍。
若用市值/估值簡(jiǎn)單除以月活用戶來(lái)計(jì)算單個(gè)用戶價(jià)值：月活3億的小紅書，單個(gè)用戶價(jià)值約為86美元；B站月活約3.6億，單個(gè)用戶價(jià)值約21美元；微博月活約5億，單個(gè)用戶價(jià)值約4.6美元。
圖源：千瓜
由此可見(jiàn)，盡管小紅書的月活用戶數(shù)少于B站和微博，但其估值和單個(gè)用戶價(jià)值卻明顯更高。
小紅書的估值為什么會(huì)這么高？
一方面，小紅書擁有龐大的用戶群體，月活躍用戶規(guī)?？捎^。截至2025年初，小紅書月活躍用戶數(shù)突破3億，年增速達(dá)18%，其中新生代（95后、00后）占比62%，消費(fèi)能力和忠誠(chéng)度較高。
另一方面，資本市場(chǎng)對(duì)小紅書的未來(lái)發(fā)展預(yù)期良好。據(jù)了解，小紅書的投資者包括DST Global、紅山資本集團(tuán)和高瓴投資等主要風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以及騰訊和阿里巴巴等科技巨頭。除此之外，紀(jì)源資本、真格基金、天圖資本及金沙江資本等多家機(jī)構(gòu)也對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值表示認(rèn)可。
不僅如此，市場(chǎng)對(duì)小紅書IPO的預(yù)期，也是推動(dòng)其估值上升的因素之一。近兩年來(lái)，小紅書的上市一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。有消息稱，其上市工作可能于今年啟動(dòng)。
盡管目前小紅書對(duì)此尚未作出明確回應(yīng)，但若能成功上市，顯然將獲得更多資金支持以推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)吸引更多用戶和商家，進(jìn)一步提升商業(yè)化能力。
誠(chéng)然，未上市公司的估值通常存在較大波動(dòng)，畢竟二級(jí)市場(chǎng)交易多通過(guò)私下協(xié)商進(jìn)行。小紅書當(dāng)前260億美元的估值能否在公開(kāi)市場(chǎng)得到驗(yàn)證，仍有待觀察。
但無(wú)論如何，估值的上升已體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。接下來(lái)，小紅書若啟動(dòng)上市進(jìn)程，勢(shì)必會(huì)成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。
2.小紅書離上市越來(lái)越近
最近一段時(shí)間，小紅書在商業(yè)化布局上動(dòng)作頻頻。
618大促前夕，小紅書與淘寶天貓簽訂戰(zhàn)略合作，全面接入淘寶、天貓外部鏈接，打造“紅貓計(jì)劃”，推動(dòng)商家生意增長(zhǎng)。
圖源：小紅書商業(yè)動(dòng)態(tài)
緊接著，京東與小紅書宣布戰(zhàn)略合作升級(jí)，推出了“紅京計(jì)劃”。
按照計(jì)劃，從6月5日開(kāi)始，除部分特殊類目外，所有入駐京東的品牌商家均可在小紅書啟用“種草直達(dá)”功能，在小紅書投放廣告時(shí)可添加京東購(gòu)物鏈接，用戶點(diǎn)擊廣告可直接跳轉(zhuǎn)至京東APP。
圖源：京東
最近幾天也有消息稱，小紅書與拼多多的跳轉(zhuǎn)合作已進(jìn)入籌備階段。
小紅書大開(kāi)城門接入外鏈，顯然已不再滿足于“站內(nèi)決定站外搜索”的模式，而是希望直接一步到位，在站內(nèi)完成向電商平臺(tái)的轉(zhuǎn)化。
與此同時(shí)，小紅書站內(nèi)閉環(huán)電商動(dòng)作不斷。
李響了解到，今年2月起，小紅書站內(nèi)推出“評(píng)論區(qū)藍(lán)鏈”功能，即允許用戶在自己的筆記評(píng)論區(qū)發(fā)布站內(nèi)電商的商品鏈接，鏈接為自動(dòng)生成醒目的藍(lán)色文字，點(diǎn)擊后就能直接跳轉(zhuǎn)站內(nèi)商品購(gòu)買頁(yè)面。
官方數(shù)據(jù)顯示，截至四月底，一天有超過(guò)6萬(wàn)條“藍(lán)鏈”在評(píng)論區(qū)發(fā)布。
5月份，小紅書“藍(lán)鏈”功能迎來(lái)更開(kāi)放的升級(jí)，任何用戶都可以在任意筆記下進(jìn)行評(píng)論掛鏈，商家可分享店鋪在售商品、買手可分享小清單商品、普通用戶可以直接分享已購(gòu)商品，且這一功能權(quán)限后續(xù)還將進(jìn)一步擴(kuò)大。
此外，小紅書電商還透露，將于6月上線“友好市集”活動(dòng)，通過(guò)疊加平臺(tái)大額券補(bǔ)貼、流量算法加權(quán)等激勵(lì)措施，扶持站內(nèi)商家。
圖源：小紅書
可以看到，小紅書在構(gòu)建站內(nèi)閉環(huán)電商體系上，投入了諸多心力。
當(dāng)然，電商生態(tài)的構(gòu)建不止于此，平臺(tái)治理與內(nèi)部管理也至關(guān)重要。
前段時(shí)間，小紅書發(fā)布五項(xiàng)違規(guī)營(yíng)銷治理細(xì)則，將價(jià)格、營(yíng)銷玩法、履約承諾、帶貨內(nèi)容納入治理范圍，嚴(yán)禁在直播封面/標(biāo)題/口播/背景板/彈幕/評(píng)論/購(gòu)物車、筆記內(nèi)容/評(píng)論、商品詳情頁(yè)等場(chǎng)景，嚴(yán)禁出現(xiàn)違規(guī)營(yíng)銷行為。
針對(duì)這些違規(guī)行為，小紅書制定了相應(yīng)的處罰措施，包括但不限于減少曝光、關(guān)閉本場(chǎng)直播/取消筆記的商品鏈接、暫時(shí)或永久關(guān)閉商品分享功能、暫時(shí)或永久關(guān)閉直播權(quán)限、暫時(shí)或永久封禁賬號(hào)、限制提報(bào)營(yíng)銷活動(dòng)等。
近日，小紅書還發(fā)布了《關(guān)于“拉踩測(cè)評(píng)”的治理公告》，宣布將開(kāi)展針對(duì)“拉踩測(cè)評(píng)”行為的專項(xiàng)治理行動(dòng)，全力打擊這種套路化的商業(yè)營(yíng)銷手段。
圖源：小紅書
小紅書表示，一旦識(shí)別到筆記以橫向測(cè)評(píng)的形式拉踩競(jìng)對(duì)，平臺(tái)將采取嚴(yán)格的處置措施，不僅會(huì)對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行清理，還會(huì)對(duì)背后賬號(hào)進(jìn)行處理，包括但不限于取消商業(yè)合作權(quán)限、限流、下架、封號(hào)等。同時(shí)，相關(guān)品牌作為利益主體也將受到連帶處罰，面臨限流、扣品牌分等后果。
無(wú)論是聯(lián)手淘寶、京東合作打通外鏈，還是開(kāi)放藍(lán)鏈功能激發(fā)用戶分享活力，或是加強(qiáng)內(nèi)部電商經(jīng)營(yíng)環(huán)境治理，小紅書顯然只有一個(gè)目標(biāo)：在電商領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，深化商業(yè)化布局。
根據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，2024年小紅書電商GMV突破了4000億元。
小紅書在電商領(lǐng)域不斷加碼，令其商業(yè)化道路越走越踏實(shí)，沖刺上市的底氣也越來(lái)越足。
3.接下來(lái)，如何落子？
在競(jìng)爭(zhēng)激烈的內(nèi)容電商賽道，小紅書雖已憑借獨(dú)特的種草屬性占據(jù)一席之地，但對(duì)比抖音、快手等頭部平臺(tái)，仍存在明顯差距。
從交易規(guī)模來(lái)看，抖音、快手背靠龐大的用戶基數(shù)與強(qiáng)大的算法推薦能力，在電商GMV 上已形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，抖音電商2024年GMV達(dá)3.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)30%；快手電商2024年GMV約1.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.3%。
反觀小紅書，雖未公開(kāi)具體電商交易數(shù)據(jù)，但以內(nèi)容種草為核心的商業(yè)模式，在轉(zhuǎn)化效率與交易規(guī)模上仍處于爬坡階段。
這種差距的形成，與用戶消費(fèi)習(xí)慣密切相關(guān)。
對(duì)比來(lái)看，抖音、快手的娛樂(lè)化內(nèi)容吸引用戶停留時(shí)間更長(zhǎng)，“刷著刷著就下單”的沖動(dòng)消費(fèi)場(chǎng)景已經(jīng)非常成熟；而小紅書用戶更多出于主動(dòng)搜索和消費(fèi)決策參考目的使用平臺(tái)，從種草到轉(zhuǎn)化鏈條更長(zhǎng)，對(duì)商品品質(zhì)、內(nèi)容真實(shí)度要求更高，這也使得小紅書電商在規(guī)?；瘮U(kuò)張時(shí)面臨更多挑戰(zhàn)。
不過(guò)，小紅書也具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，如高粘性、高消費(fèi)力的年輕女性用戶群體，以及強(qiáng)種草屬性帶來(lái)的精準(zhǔn)消費(fèi)引導(dǎo)能力。
目前來(lái)看，小紅書若想在內(nèi)容電商領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突圍，需進(jìn)一步放大自身優(yōu)勢(shì)，走差異化發(fā)展之路。
在市場(chǎng)持續(xù)看好的情況下，小紅書的一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。
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