21世紀經(jīng)濟報道見習記者冉黎黎 北京報道N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

根據(jù)新華社報道，中共中央政治局7月30日召開會議（以下簡稱“會議”），會議分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作，包括“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預(yù)見性”“在保障和改善民生中擴大消費需求”等。如何理解中央政治局會議的有關(guān)部署？下半年經(jīng)濟政策的側(cè)重點在哪里？針對相關(guān)問題，21世紀經(jīng)濟報道記者專訪了銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章俊表示，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策仍將堅持，超長期特別國債、專項債、政策性金融工具等既定政策不會半途退出，不搞“急轉(zhuǎn)彎”，目的是穩(wěn)住企業(yè)、就業(yè)、市場預(yù)期，避免政策搖擺放大經(jīng)濟波動。同時，調(diào)控政策并非一成不變，而是會根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況、市場情緒的變動、外部環(huán)境的突發(fā)事件等因素，及時調(diào)整政策的方向和力度。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

貨幣政策方面，章俊預(yù)計下半年的首要目標仍然是經(jīng)濟增長和充分就業(yè)，下半年降息降準依然有望適時落地，貨幣寬松力度或?qū)⒊鍪袌鲱A(yù)期。另外，政策、資金向“投資于人”再深化，可以強化民生領(lǐng)域資金投入，繼續(xù)加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育兒等領(lǐng)域的財政支持力度。同時，加強人力資本投資。此外，持續(xù)優(yōu)化財政資金支出結(jié)構(gòu)，重點投向民生領(lǐng)域，向困難地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)傾斜。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊。（受訪者供圖）
N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

后續(xù)政策著重于穩(wěn)就業(yè)

《21世紀》：會議指出，今年以來，“我國經(jīng)濟展現(xiàn)強大活力和韌性”，同時指出，“當前我國經(jīng)濟運行依然面臨不少風險挑戰(zhàn)”。如何理解這個判斷？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章俊：這一判斷為后續(xù)政策制定提供了重要依據(jù)。一方面，上半年面對外部形勢的急劇變化，GDP同比增速達到5.3%，好于市場預(yù)期，經(jīng)濟基本面韌性十足。另一方面，當前經(jīng)濟運行中存在的有效需求不足、物價低位運行以及貿(mào)易沖突中凸顯的“卡脖子”問題等深層次復(fù)雜問題將持續(xù)到“十五五”時期甚至更長時間，給我國經(jīng)濟社會發(fā)展帶來較大挑戰(zhàn)。下半年經(jīng)濟工作的重點之一就是鞏固當前經(jīng)濟發(fā)展的良好局面，因此本次政治局會議再次提出要強化底線思維，我們認為當前底線思維最重要的是要守住國內(nèi)經(jīng)濟社會的“底線”，而現(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟的“底線”應(yīng)是民生和就業(yè)。本次政治局會議繼續(xù)強調(diào)了“四穩(wěn)”目標，其中穩(wěn)就業(yè)位于首位，后續(xù)政策的出臺和實施將以就業(yè)目標為主要出發(fā)點。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

《21世紀》：會議強調(diào)，做好下半年經(jīng)濟工作，要保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預(yù)見性。“連續(xù)性穩(wěn)定性”和“靈活性預(yù)見性”分別意味著什么？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章?。?/strong>整體來看，“穩(wěn)”依然是基本盤。無論是政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，還是著力“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”，都表明宏觀決策的底座依然是牢固和堅實的。會議對今年以來積極政策的成效給予充分肯定，要求繼續(xù)落實落細既定政策，繼續(xù)釋放政策效應(yīng)。“連續(xù)性穩(wěn)定性”表明積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策仍將堅持，超長期特別國債、專項債、政策性金融工具等既定政策不會半途退出，不搞“急轉(zhuǎn)彎”，目的是穩(wěn)住企業(yè)、就業(yè)、市場預(yù)期，避免政策搖擺放大經(jīng)濟波動。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

而隨著外部環(huán)境的不確定性加劇、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，多重壓力交織下，僅有“穩(wěn)”的政策基調(diào)已不足以應(yīng)對所有挑戰(zhàn)。因此，根據(jù)形勢靈活調(diào)整，增加政策的“靈活性”與“預(yù)見性”，及時出臺增量政策，顯得尤為關(guān)鍵。所謂“靈活性”，意味著調(diào)控政策并非一成不變，而是會根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況、市場情緒的變動、外部環(huán)境的突發(fā)事件等因素，及時調(diào)整政策的方向和力度，當然這也要求政策工具箱的儲備要更加充足，工具的選擇要更加精準。而“預(yù)見性”意味著決策部門要能及時洞察經(jīng)濟運行中的細微變化，提前研判經(jīng)濟走勢中可能出現(xiàn)的潛在風險，打好提前量，做好研判和準備。這也意味著決策部門需要強化對高頻指標、先行數(shù)據(jù)的動態(tài)監(jiān)測和研究，對經(jīng)濟社會發(fā)展中的深層次結(jié)構(gòu)性矛盾保持清晰認識，提前把握形勢變化中的苗頭性和潛在性問題。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

《21世紀》：中共中央政治局4月25日召開會議時強調(diào)，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。而此次會議指出，要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。如何理解從“用好用足”到“落實落細”的轉(zhuǎn)變？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章?。?/strong>4月的“用好用足”重點在于釋放政策工具的最大效能?；谏习肽杲?jīng)濟“穩(wěn)中向好”的基本面，7月會議轉(zhuǎn)向“落實落細”，政策重心從“擴量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”，強調(diào)政策效能的精準釋放。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

財政政策方面，從當前時點來看，今年年內(nèi)再度增發(fā)國債概率不高，可以通過投放政策性金融工具和盤活地方專項債限額的方式過渡。但如果下半年稅收和土地收入壓力持續(xù)加大，那么“適時加力”的必要性將有所提高。另外，會議指出“要加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率”，目前地方專項債發(fā)行進度雖快于2024年，但仍慢于2022年與2023年，預(yù)計后續(xù)專項債發(fā)行將開始提速并盡快形成實物工作量，為之后潛在的“適時加力”留足空間。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

貨幣政策方面，預(yù)計下半年的首要目標仍然是經(jīng)濟增長和充分就業(yè)?？偭抗ぞ叻矫妫c4月政治局會議明確指出“適時降準降息”不同，本次會議則提出“促進社會綜合融資成本下行”，我們認為下半年降息降準依然有望適時落地，貨幣寬松力度將超出市場預(yù)期。結(jié)構(gòu)工具方面，本次會議則強調(diào)“用好”，支持的方向除了科技創(chuàng)新、提振消費、穩(wěn)定外貿(mào)之外，新增“小微企業(yè)”。我們認為下半年結(jié)構(gòu)性貨幣工具可能的實施路徑包括政策性金融工具的推出、PSL的重啟、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的擴張等。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

民生投資再深化

《21世紀》：會議強調(diào)，培育服務(wù)消費新的增長點，這個重要性和必要性是什么？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章?。?/strong>一方面，促消費延續(xù)提質(zhì)擴圍的政策路徑，服務(wù)消費的重要性進一步提高。從2024年7月政治局會議提出“把服務(wù)消費作為消費擴容升級的重要抓手”，到2025年4月的“大力發(fā)展服務(wù)消費”，再到2025年7月的“培育服務(wù)消費新的增長點”，消費政策在實踐中更加有的放矢，既從廣泛的“促消費”轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性發(fā)力，又持續(xù)擴容升級，在以舊換新政策有效釋放商品消費潛力后，本次政治局會議表述更加突出服務(wù)消費，明確將其作為“新增長點”。服務(wù)消費將是未來支撐消費增長的一個非常重要的領(lǐng)域。另一當面，擴大服務(wù)消費是保障和改善民生、滿足人民美好生活需要的內(nèi)在要求。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

《21世紀》：今年政府工作報告中提到，推動更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生。會議強調(diào)，在保障和改善民生中擴大消費需求。下半年，政策、資金還能如何向“投資于人”再深化？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章?。?/strong>可以從以下三個方面著力：一是強化民生領(lǐng)域資金投入。繼續(xù)加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育兒等領(lǐng)域的財政支持力度，如逐步提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金最低標準、居民醫(yī)保和基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費人均財政補助標準，逐步推行免費學(xué)前教育。二是加強人力資本投資。三是持續(xù)優(yōu)化財政資金支出結(jié)構(gòu)，重點投向民生領(lǐng)域，向困難地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)傾斜。優(yōu)化一般性轉(zhuǎn)移支付分配公式，將人口流動趨勢、老齡化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等納入測算參數(shù)，確保資金向人口凈流入地區(qū)和民生需求突出區(qū)域傾斜。例如，針對長三角、珠三角等農(nóng)民工集中地區(qū)，可設(shè)立“新市民公共服務(wù)專項轉(zhuǎn)移支付”，重點支持保障性住房、隨遷子女教育等領(lǐng)域。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

《21世紀》：會議指出，依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。此前，7月1日召開的中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭?！暗蛢r”二字的淡化背后有怎樣的考量？N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

章?。?/strong>“低價”二字的淡出，是我國治理市場競爭秩序的一次重要政策轉(zhuǎn)向，體現(xiàn)了從單一價格監(jiān)管向全鏈條競爭治理的升級。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

首先，低價無序競爭僅是市場亂象的表象，其背后往往伴隨質(zhì)量縮水、數(shù)據(jù)壟斷、知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等深層次問題。政策表述的調(diào)整，旨在將治理范圍擴展至商業(yè)賄賂、算法合謀、虛假宣傳等新型不正當競爭行為。其次，全國統(tǒng)一大市場建設(shè)要求打破地方保護和市場分割，建立統(tǒng)一的市場基礎(chǔ)制度和監(jiān)管執(zhí)法標準。此前針對低價競爭的治理多聚焦特定行業(yè)（如電商、光伏），而當前政策更強調(diào)跨區(qū)域、跨部門的協(xié)同治理。最后，政策表述的調(diào)整，本質(zhì)上是對效率與公平、短期利益與長期發(fā)展關(guān)系的重新校準?！暗蛢r”二字的淡化并非放任價格競爭，而是通過動態(tài)成本監(jiān)審、價格行為提示提醒等手段，實現(xiàn)精準監(jiān)管與包容創(chuàng)新的統(tǒng)一。N0t即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com