南方財(cái)經(jīng)全媒體記者趙曉晨 實(shí)習(xí)生龐卓詠、侯若琳 佛山報(bào)道
2025年以來(lái)，DeepSeek引發(fā)全球投資者重估中國(guó)資產(chǎn)，《哪吒2》進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)人文化自信。這波浪潮傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，則反映在科技、文化、消費(fèi)等板塊輪番上漲，久違的信心又回來(lái)了。這樣的氛圍之下，各地政府也再次加速推進(jìn)企業(yè)鏈接資本市場(chǎng)。
不久前，在2025佛山市利用資本市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，佛山海外發(fā)展（香港）有限公司正式揭牌，將致力于為佛山企業(yè)提供境外上市、跨境并購(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理一站式服務(wù)，促進(jìn)“佛山制造”和“香港金融”的深度融合。此外，新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)起并購(gòu)貸款聯(lián)盟。
推動(dòng)企業(yè)上市，是佛山借道資本市場(chǎng)“再造一個(gè)新佛山”的重要路徑。截至2024年末，佛山上市公司總數(shù)達(dá)83家（境內(nèi)58家、境外25家），總市值1.2萬(wàn)億元，位居全省地級(jí)市首位。
但一個(gè)不那么樂(lè)觀的事實(shí)是：近三年，佛山年均新增上市企業(yè)不足5家，2024年更是只有2家。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是受證監(jiān)會(huì)“階段性收緊IPO節(jié)奏”和佛山產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏傳統(tǒng)的雙重影響，后期假如政策放開(kāi)，佛山有望“重振旗鼓”，推動(dòng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)再上新臺(tái)階。
但他同時(shí)建議，從企業(yè)和產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展這一目標(biāo)出發(fā)，佛山還可依托龍頭企業(yè)多而強(qiáng)、行業(yè)影響力大的優(yōu)勢(shì)發(fā)力并購(gòu)重組，進(jìn)一步放大資本與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)并購(gòu)上下游企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合、并購(gòu)科技型企業(yè)提升創(chuàng)新能力，將傳統(tǒng)制造優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為新賽道競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)邁向“產(chǎn)投共興”的關(guān)鍵一躍。
佛山資本市場(chǎng)的戰(zhàn)場(chǎng)，成在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，憂也在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
從總量上來(lái)看，佛山上市公司數(shù)量不少，且發(fā)揮著“壓艙石”的作用，轄內(nèi)上市公司以全市不到萬(wàn)分之二的企業(yè)數(shù)量貢獻(xiàn)了全市1/4的稅收、1/3的工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入，成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“關(guān)鍵少數(shù)”。2024年前三季度，境內(nèi)上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下新高。資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的撬動(dòng)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。
但這距離佛山市在2022年啟動(dòng)的“添翼行動(dòng)”目標(biāo)尚有較大距離?！疤硪硇袆?dòng)”圍繞著數(shù)量、質(zhì)量提出三大目標(biāo)：第一，推動(dòng)上市公司“數(shù)量翻一番”。到2026年，全市上市公司數(shù)量達(dá)到135家左右。全市產(chǎn)值千億以上的支柱行業(yè)實(shí)現(xiàn)上市公司全覆蓋；第二，引導(dǎo)上市公司“質(zhì)量上臺(tái)階”。新增上市公司中新興產(chǎn)業(yè)及高科技含量上市公司占比超過(guò)40%，境內(nèi)上市公司科學(xué)研究與試驗(yàn)發(fā)展(R&D)投入達(dá)到4%；境內(nèi)上市公司信息披露評(píng)價(jià)優(yōu)良率達(dá)80%；第三，實(shí)現(xiàn)上市公司“力量再凝聚”。上市公司總市值穩(wěn)定在2萬(wàn)億以上，保持全國(guó)前列；力爭(zhēng)境內(nèi)上市公司中百億以上市值企業(yè)比例超過(guò)30%。未來(lái)5年上市公司累計(jì)融資額超過(guò)2000億元。
“添翼行動(dòng)”啟動(dòng)三年來(lái)，佛山新增13家上市公司，其中2022年6家、2023年5家、2024年2家，不僅增量少，而且在逐漸減少。按照這個(gè)節(jié)奏，“添翼行動(dòng)”要如期收官，壓力很大。
這背后，有大環(huán)境的客觀因素，新“國(guó)九條”明確指出“嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)”“提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)”等。資本市場(chǎng)審核收緊的趨勢(shì)進(jìn)一步加劇了地方培育上市主體的挑戰(zhàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年有53家IPO企業(yè)順利過(guò)會(huì)，較2023年下降81%。A股首發(fā)上市新股數(shù)以及首發(fā)融資金額均創(chuàng)下近11年來(lái)的最低值。
更大原因在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的“傳統(tǒng)”基因。佛山裝備制造、泛家居兩大萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群與八個(gè)千億級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈的積淀為早期的沖刺立下汗馬功勞，這一結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)上行期提供穩(wěn)定性，但在當(dāng)前審核環(huán)境下卻不是最優(yōu)解。
近三年佛山新增的13家上市公司中，新材料、半導(dǎo)體、家電家居各占3席，智能硬件2家，環(huán)境、教育各1家，美的集團(tuán)成為佛山首家“A+H”股上市公司。
同期，經(jīng)常被放在與佛山一起觀察的合肥、無(wú)錫、蘇州，分別新增上市公司20家、34家、62家。無(wú)錫新增上市公司集中在高端裝備制造、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體領(lǐng)域；蘇州新增上市公司則集中于新一代信息技術(shù)、新能源等高成長(zhǎng)賽道。
從質(zhì)量上來(lái)看，近三年佛山新增企業(yè)中新興產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)五成，但企業(yè)大多集中于產(chǎn)業(yè)鏈上中游（如半導(dǎo)體封裝、新材料加工），缺乏核心技術(shù)突破型企業(yè)。比如，佛山2023年新增的德?tīng)柆敚ㄐ〖译姡?、德冠新材（功能薄膜）均屬成熟技術(shù)領(lǐng)域，而無(wú)錫同期上市的日聯(lián)科技（X射線源）、晶海氨基酸（原料藥）則代表細(xì)分賽道技術(shù)突破。
缺少“硬科技”，是佛山企業(yè)上市最大的掣肘。
近期，關(guān)于“IPO市場(chǎng)將回暖”的消息時(shí)有傳出，佛山有望借勢(shì)實(shí)現(xiàn)上市數(shù)量與質(zhì)量的再次躍升。根據(jù)佛山市上市公司協(xié)會(huì)消息，隨著注冊(cè)制深化推進(jìn)，佛山326家上市后備企業(yè)中共計(jì)10家公司在審，其中6家計(jì)劃深交所主板上市，3家計(jì)劃北交所上市，1家計(jì)劃港交所上市，27家公司已進(jìn)入輔導(dǎo)期，階梯式培育體系初具規(guī)模。
不過(guò)，觀察人士認(rèn)為，伴隨著資本市場(chǎng)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”的轉(zhuǎn)向，佛山更重要的是進(jìn)一步放大資本與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。除了上市，佛山還可以借助并購(gòu)重組，為新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換提供更充足的支撐。
事實(shí)上，許多佛山上市企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了一系列戰(zhàn)略性并購(gòu)。近兩年來(lái)，佛山上市企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)近39宗，涉及金額逾180億元。
新寶股份通過(guò)收購(gòu)英國(guó)摩飛公司在中國(guó)市場(chǎng)的核心商標(biāo)及國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)了從代工出口向品牌運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。瀚藍(lán)環(huán)境通過(guò)全資子公司收購(gòu)廣東省最大的垃圾焚燒企業(yè)粵豐環(huán)保，進(jìn)一步鞏固其在固廢處理領(lǐng)域的龍頭地位。
觀察人士指出，佛山未來(lái)需進(jìn)一步加大新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)的押注力度，同時(shí)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“并購(gòu)煥新”、國(guó)資改革、政策精準(zhǔn)激勵(lì)等維度突破，補(bǔ)齊資金、科創(chuàng)等方面的短板。
他舉例說(shuō)，合肥之所以能在半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)領(lǐng)域孵化出京東方、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)、蔚來(lái)三大千億級(jí)項(xiàng)目，關(guān)鍵密碼在于“以投帶引”，通過(guò)國(guó)資平臺(tái)聯(lián)合頭部機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金群，形成“引進(jìn)團(tuán)隊(duì)-國(guó)資引領(lǐng)-項(xiàng)目落地-股權(quán)退出”的閉環(huán)。
長(zhǎng)三角的蘇州、無(wú)錫則在資本市場(chǎng)與科創(chuàng)資源深度綁定方向著力突破。蘇州通過(guò)總規(guī)模960億元的蘇創(chuàng)投集團(tuán)，以“直投+母基金”模式覆蓋早期科創(chuàng)項(xiàng)目，2024年，推動(dòng)英諾賽科、天聚地合上市。無(wú)錫則以規(guī)模超100億元的尚賢湖數(shù)字經(jīng)濟(jì)母基金為核心，配套QFLP基金等工具，形成覆蓋企業(yè)全生命周期的資本服務(wù)體系。
回到佛山，家電、機(jī)械等支柱行業(yè)企業(yè)可參考海爾智家并購(gòu)歐洲知名家電品牌 Candy后的智能化轉(zhuǎn)型，收購(gòu)智能控制器、機(jī)器人核心環(huán)節(jié)企業(yè)提升附加值；在半導(dǎo)體領(lǐng)域則可參考合肥晶合集成垂直整合模式，并購(gòu)設(shè)計(jì)、設(shè)備環(huán)節(jié)補(bǔ)鏈。
上述人士建議，今年年初，佛山發(fā)布總規(guī)模200億元的新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)基金。在此基礎(chǔ)上，佛山可探索并購(gòu)、退出等多元化路徑，參照安徽設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)子基金，對(duì)科創(chuàng)并購(gòu)給予稅收減免，或者對(duì)申報(bào)科創(chuàng)板、北交所的企業(yè)給予更高比例補(bǔ)貼，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合切入新興領(lǐng)域。
并購(gòu)重組機(jī)遇之下，若佛山能借勢(shì)完成產(chǎn)投生態(tài)的重構(gòu)，或?qū)摹皵?shù)量追趕”走向“質(zhì)量競(jìng)逐”的新階段。
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