本報(bào)記者 冷翠華
見(jiàn)習(xí)記者 楊笑寒
隨著A股市場(chǎng)回暖，近期組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率整體有所回升，不同大類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化。
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)梳理，今年以來(lái)截至3月21日，有信息披露的1529只組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品公布了最新年化收益率（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“收益率”），其中有1084只產(chǎn)品取得正收益，占比71%；384只產(chǎn)品收益率為負(fù)，占比25%；61只產(chǎn)品收益率沒(méi)有變化。從各大類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)最好，266只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中，有221只取得正收益，占比為83%。
受益于A股市場(chǎng)回暖
組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)面向合格投資者非公開(kāi)發(fā)行、以組合方式進(jìn)行投資運(yùn)作的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。根據(jù)組合形式的不同，組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品又分為固收類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、混合類(lèi)、商品及金融衍生品類(lèi)等大類(lèi)。其中，商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量較少，披露數(shù)據(jù)不多，因此市場(chǎng)主要關(guān)注固收類(lèi)、權(quán)益類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品的收益率。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品運(yùn)作期間，封閉式產(chǎn)品的凈值披露頻率不少于每周一次，開(kāi)放式產(chǎn)品的凈值披露頻率不低于產(chǎn)品開(kāi)放頻率。
隨著近期A股市場(chǎng)的回暖，不同大類(lèi)的組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率整體有所回升，但產(chǎn)品收益率表現(xiàn)也出現(xiàn)分化，以往表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的固收類(lèi)產(chǎn)品收益率同比有所下降，而權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和混合類(lèi)產(chǎn)品的收益率大幅上升。
具體來(lái)看，前述已披露收益率的1529只組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的平均收益率為7.66%，同比有所上升，收益率中位數(shù)為2.60%，其中產(chǎn)品的最高收益率為176.76%，最低收益率為-85.50%。
從各大類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，1016只固收類(lèi)產(chǎn)品中，有690只取得正收益，占比為68%，其平均收益率為1.85%，同比有所下降，收益率中位數(shù)為1.81%。
266只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中，有221只取得正收益，占比為83%，其平均收益率為23.39%，同比大幅上升，其產(chǎn)品收益率的中位數(shù)為20.67%。
247只混合類(lèi)產(chǎn)品中，有173只取得正收益，占比為70%，其平均收益率為14.66%，同比大幅上升，其收益率中位數(shù)為12.83%。
對(duì)于保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率的影響因素，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品收益率與股市的表現(xiàn)密切相關(guān)。二是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，例如利率水平的變動(dòng)會(huì)影響固收類(lèi)產(chǎn)品的表現(xiàn)。此外，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也是影響收益率的關(guān)鍵因素。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，去年A股市場(chǎng)回暖帶動(dòng)行業(yè)整體投資收益率上升，使得權(quán)益類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品和權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占比較高的混合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率隨之上升。
做好跨周期資產(chǎn)配置
保險(xiǎn)資金作為A股市場(chǎng)的重要參與者和中長(zhǎng)期資金的典型代表，其在權(quán)益市場(chǎng)的配置與動(dòng)向一直受到市場(chǎng)關(guān)注。近年來(lái)，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的政策陸續(xù)出臺(tái)，險(xiǎn)資在權(quán)益市場(chǎng)的配置金額也有所增加。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，人身險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司在股票的配置余額分別同比增長(zhǎng)28.29%、28.22%，增速均為各類(lèi)產(chǎn)品中的最高增速。
對(duì)于險(xiǎn)資未來(lái)在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的配置策略，中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤在近日召開(kāi)的中國(guó)平安2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，主要考慮三個(gè)因素：一是，保險(xiǎn)資金投資是長(zhǎng)久期，跨越周期的，所以更重要的是資產(chǎn)配置比例和未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展方向；二是，在配置的過(guò)程中用不同的組合方式，通過(guò)短、中、長(zhǎng)期產(chǎn)品去抓住市場(chǎng)上的投資回報(bào)機(jī)會(huì)；三是，現(xiàn)在的權(quán)益資產(chǎn)在整個(gè)投資資產(chǎn)中的比例和結(jié)構(gòu)是比較適合的，相信在未來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，中國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)上升，平安的保險(xiǎn)資產(chǎn)組合會(huì)帶來(lái)持續(xù)健康長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。
展望未來(lái)，普華永道管理咨詢(xún)（上海）有限公司中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在監(jiān)管部門(mén)越來(lái)越鼓勵(lì)長(zhǎng)期價(jià)值投資的背景下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)愈發(fā)要發(fā)揮保險(xiǎn)長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)，基于趨勢(shì)研判和行業(yè)研究，做好能夠穿越周期的資產(chǎn)配置。在這個(gè)過(guò)程中，要盡量避免過(guò)度關(guān)注短期投資回報(bào)，和負(fù)債端保持充分的匹配與聯(lián)動(dòng)，真正發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用，也同時(shí)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。
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