“你沒(méi)事吧，你沒(méi)事吧，沒(méi)事就吃溜溜梅。”
楊冪這句“魔性廣告詞”讓溜溜果園品牌旗下的「溜溜梅」火遍全國(guó)，一度成為果干蜜餞零食品類的Top產(chǎn)品，曾經(jīng)創(chuàng)下一年賣出20億顆青梅的驚人銷量。
乘著流量的東風(fēng)，2019年溜溜果園曾嘗試在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但已失敗告終。
時(shí)隔六年，溜溜果園再次重啟IPO，于今年4月16日向港交所交招股說(shuō)明書(shū)。
這一次，它還能如愿嗎？
招股書(shū)里的幾座大山
溜溜果園提交的招股書(shū)，暴露出品牌最大的缺陷：產(chǎn)品過(guò)于單一。
招股書(shū)顯示：溜溜果園共有三大類產(chǎn)品，分別是梅干零食、西梅產(chǎn)品、梅凍?？梢哉f(shuō)，這些“梅梅梅”貢獻(xiàn)了公司主要的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?span style="display:none">rNa即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
2024年，溜溜果園累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.16億元，其中梅干零食9.74億元、西梅產(chǎn)品2.24億元、梅凍4.1億元。
作為以“梅”出名的品牌，拿得出手的產(chǎn)品也只有“梅”，這很難打動(dòng)資本市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。
溜溜果園招股書(shū)
同時(shí)，溜溜果園非常依賴于經(jīng)銷渠道。招股書(shū)顯示，2024年，溜溜果園經(jīng)銷渠道的收入金額6.59億元，占比高達(dá)40.8%。
而所謂的經(jīng)銷渠道，也就是現(xiàn)在大街小巷隨處可見(jiàn)的量販?zhǔn)搅闶车?。其中，鳴鳴很忙（趙一鳴、零食很忙）是溜溜果園第一大客戶，占比14.1%；萬(wàn)辰集團(tuán)（好想來(lái)）是溜溜果園第二大客戶，占比12%。
過(guò)于依賴經(jīng)銷渠道，勢(shì)必會(huì)影響品牌毛利率。尤其是量販?zhǔn)搅闶车旮且浴皟r(jià)格戰(zhàn)”聞名，想要擺上它們的貨架，就必須在零售價(jià)上“打骨折”。
2024年，溜溜果園創(chuàng)始人楊帆就曾公開(kāi)表示，公司一度受到零食行業(yè)“平價(jià)潮”的影響，“以前賣超20元/500克，后來(lái)零食店賣6.9元/500克?！?span style="display:none">rNa即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
招股書(shū)顯示，2023-2024年，溜溜果園整體毛利率從40.1%降至36.0%，下降了4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，收入占比超6成的梅干零食，毛利率從37.7%下滑至32.1%；收入占比超2成的梅凍產(chǎn)品毛利率從49.2%下滑至47.8%；占比約13.8%的西梅產(chǎn)品則從35.1%下滑至32.4%。
顯然，溜溜果園要翻越的大山，還有很多。
資本拋棄，套現(xiàn)離場(chǎng)
楊冪和魔性廣告語(yǔ)讓溜溜果園一炮成名，吃到了甜頭后，溜溜果園就習(xí)慣性在營(yíng)銷費(fèi)用上一擲千金。
招股書(shū)顯示，2022-2024年，其銷售及經(jīng)銷開(kāi)支分別為2.83億元、3.09億元、3.10億元，均是當(dāng)期凈利潤(rùn)的2倍以上。
溜溜果園習(xí)慣找知名明星代言，從2013年簽約楊冪、到2021年簽約內(nèi)娛“頂流”肖戰(zhàn)、再到2023年簽約當(dāng)紅男子組合“時(shí)代少年團(tuán)”。
「溜溜梅」的代言人費(fèi)用一次比一次高，讓人感覺(jué)這并不是家零食品牌，而是行走的明星廣告牌。
當(dāng)然，大肆花費(fèi)營(yíng)銷費(fèi)用，還是可以帶來(lái)曝光度和知名度。這對(duì)品牌來(lái)說(shuō)，有好有壞，但真正對(duì)品牌產(chǎn)生負(fù)面影響的，是背后資本的拋棄。
2019年第一次上市失敗的溜溜果園，迎來(lái)了“反噬”。其B輪投資者，將所持溜溜果園371.52萬(wàn)股股份甩賣給深圳君榮，套現(xiàn)1.19億元離場(chǎng)。拉開(kāi)了“資本撤離”的帷幕。
到了2023年，溜溜果園還是上市無(wú)望，在背后默默支持九年的A輪投資者北京紅杉失去耐心，徹底放棄了溜溜果園。
北京紅杉行使贖回權(quán)，按補(bǔ)充協(xié)議規(guī)定，溜溜果園需要按本金+10%年單利合計(jì)回購(gòu)約2.6億元，溜溜果園最終在2024年11月支付本金1.35億元，2025年1月結(jié)清利息1.26億元。
為了付清“分手費(fèi)”，溜溜果園2024年凈增短期借款1.4億元，并快速引入兩位投資者。但這一次，溜溜果園僅拿到了7500萬(wàn)元的融資款。
目前，據(jù)媒體報(bào)道，溜溜果園B輪和C輪投資者同樣擁有贖回權(quán)，這無(wú)疑是懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。
壓力之下，溜溜果園只能將全部希望寄托于港交所。
港交所批量生產(chǎn)IPO
當(dāng)然，在現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，選擇港股上市，其實(shí)是個(gè)好決定。
因?yàn)楝F(xiàn)在港交所正在批量IPO！尤其是對(duì)新消費(fèi)主題，港交所前所未有的寬容。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月28日，年內(nèi)排隊(duì)港股IPO的企業(yè)159家（申請(qǐng)狀態(tài)為處理中、聆訊通過(guò)），其中消費(fèi)類企業(yè)25家，占比約16%。例如潮玩盲盒行業(yè)的卡游、52TOYS，茶飲賽道有八馬茶業(yè)，黃金珠寶飾品領(lǐng)域有周六福、銅師傅。
溜溜果園身處的食品領(lǐng)域也是熱門(mén)區(qū)域，身旁還有牧原食品股份、三只松鼠一起等著排隊(duì)。
除了排隊(duì)中眾多品牌，港交所在今年還交出了不少的亮眼的“翻倍股”。比如蜜雪冰城、泡泡瑪特、老鋪黃金組成“港股三姐妹”。
其中泡泡瑪特更是總市值一度突破3000億港元，股價(jià)從2024年初低點(diǎn)16港元飆升至2025年5月的200港元以上，漲幅超過(guò)10倍。
可以說(shuō)，港交所正在處于新消費(fèi)勢(shì)力的火熱階段，零食、盲盒、潮玩、醫(yī)美、新茶飲等“情緒消費(fèi)”浪潮正在重塑商業(yè)格局。
對(duì)于溜溜果園來(lái)說(shuō)，真的是“過(guò)了這村就沒(méi)這店了啊”！
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