全球市場昨日出現(xiàn)“一切皆跌”的奇景：
A股跌幅不大，但回吐了本周大部分漲幅；美元指數(shù)連續(xù)第二個交易日下跌，本周轉(zhuǎn)跌；金價一度跌至接近3200美元。
第一，這是一場無差別的下跌，無論風(fēng)險資產(chǎn)還是避險資產(chǎn)均遭遇拋售——這種情況往往源于流動性突然收縮。
第二，這次下跌“原因不明”，但可以解釋為“市場已消化了所有的好消息”。在特朗普擔(dān)任總統(tǒng)期間，每逢周末總是會有輕微的避險傾向，萬一周末冒出來一條社交媒體帖子，周一市場開盤就會嚴(yán)重意外下行。
第三，本周末特朗普可能“打來電話”，但對市場來說可能意味著好消息到達頂峰，因為市場現(xiàn)在體現(xiàn)的是“1+（-1）=1”。即消息面回歸原點，但市場反而較“解放日”有所上漲。此外，雙方在一些基本問題上分歧顯著，上周日的會談只是談了最簡單的部分，接下來的談判會越來越具有挑戰(zhàn)性。還需要認清楚的一個事實是，即便是臨時調(diào)整之后，中國仍然是美國所有主要貿(mào)易伙伴中關(guān)稅稅率最高的國家，當(dāng)前為39%，而在特朗普2017年1月就職前僅為11%。
第四，市場進入對經(jīng)濟數(shù)據(jù)高度敏感時期——開始“穿透”弱數(shù)據(jù)，而非繼續(xù)消化好數(shù)據(jù)。雖然投資者早有戒備“容忍門檻”提高，但若數(shù)據(jù)糟糕到足以挑戰(zhàn)“關(guān)稅沖擊有限”的假設(shè)，市場仍會重新陷入擔(dān)憂。
市場早已變了，而多數(shù)人還渾然不覺。（來源：華爾街情報圈）
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