國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪于當(dāng)?shù)貢r間5月16日正式宣布，將美國主權(quán)信用評級從頂級的Aaa下調(diào)至Aa1，展望調(diào)整為“穩(wěn)定”。這是繼標(biāo)普2011年、惠譽(yù)2023年后，第三家主要評級機(jī)構(gòu)對美國AAA評級作出調(diào)整。
穆迪指出，美國政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升疊加利率上行壓力，導(dǎo)致償債成本激增，財政可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。值得注意的是，此前標(biāo)普全球和惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級時，美股無一例外都是大跌了一波。
財政赤字與債務(wù)風(fēng)險成核心關(guān)切
穆迪此次下調(diào)評級的主要原因是美國政府債務(wù)和利息支付比例的增加。過去十多年來，美國政府債務(wù)和利息支付率的增長水平明顯高于評級相似的其他國家。近年來，美國每年的財政赤字接近2萬億美元，占GDP的比例超過6%。在當(dāng)下全球關(guān)稅戰(zhàn)可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速的背景下，美國增長走軟可能會進(jìn)一步推高聯(lián)邦政府赤字，因為政府支出通常會在經(jīng)濟(jì)放緩時上升。過去幾年的高利率也顯著增加了政府的償債成本，自新冠疫情以來，美國政府過度舉債，導(dǎo)致整體債務(wù)規(guī)模已超過經(jīng)濟(jì)總量。
穆迪預(yù)計，到2035年，美國聯(lián)邦赤字將持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的近9%，高于2024年的6.4%。這一趨勢主要受債務(wù)利息支付增加、福利支出上升以及收入增長緩慢所推動。穆迪還預(yù)計，到2035年，債務(wù)負(fù)擔(dān)將上升至GDP的約134%，而2024年為98%。
此次評級下調(diào)正值共和黨推動通過一項大規(guī)模法案，旨在削減稅收和開支，但這項法案預(yù)計將在未來九年內(nèi)令聯(lián)邦赤字增加近4萬億美元。根據(jù)國會聯(lián)合稅務(wù)委員會的初步估算，僅延續(xù)個人減稅部分就將花費約2.2萬億美元，整個法案成本可能超過4萬億美元。參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖、紐約州民主黨人查克·舒默表示，評級下調(diào)“應(yīng)該讓特朗普和國會共和黨人警醒”，并批評共和黨人“根本不關(guān)心赤字或我們國家的財政健康”。
值得注意的是，穆迪是三家評級巨頭中最后一家剝奪美國AAA評級的機(jī)構(gòu)。標(biāo)普早于2011年時就將美國長期主權(quán)信用評級由“AAA”降至“AA+”，當(dāng)時還受到了美國財政部的嚴(yán)厲批評。惠譽(yù)則是在2023年8月時取消了美國的AAA評級，該機(jī)構(gòu)將原因歸咎于“國會頻繁發(fā)生的債務(wù)上限談判僵局”。
美聯(lián)儲計劃裁員約10%
穆迪下調(diào)評級不僅會對美債形成更大的壓力，其他地區(qū)也會考慮美債違約風(fēng)險，從而推高美債利率，這意味著美國需要還更多的錢。市場數(shù)據(jù)顯示，評級下調(diào)消息發(fā)出后，spy、qqq下跌，美元下跌、美債利率上漲，反映出市場對美元的不信任。
值得注意的是，美聯(lián)儲也在同一天傳出裁員消息。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾向員工發(fā)送的一份備忘錄顯示，美聯(lián)儲計劃在未來幾年內(nèi)裁減約10%的員工，這一舉措旨在與總統(tǒng)特朗普精簡聯(lián)邦政府的整體政策保持一致。
此次評級下調(diào)和美聯(lián)儲裁員消息的傳出，正值美國債務(wù)上限“X日”的臨近。美國財長貝森特曾表示，預(yù)期這個“X日”在2025年8月，并一直督促提升債務(wù)上限。他強(qiáng)調(diào)，美國債務(wù)已達(dá)36.1萬億美元，問題在于“支出過高”而非收入不足。
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