國際信用評級機構穆迪于當?shù)貢r間5月16日正式宣布，將美國主權信用評級從頂級的Aaa下調至Aa1，展望調整為“穩(wěn)定”。這是繼標普2011年、惠譽2023年后，第三家主要評級機構對美國AAA評級作出調整。
穆迪指出，美國政府債務規(guī)模持續(xù)攀升疊加利率上行壓力，導致償債成本激增，財政可持續(xù)性面臨嚴峻挑戰(zhàn)。值得注意的是，此前標普全球和惠譽下調美國信用評級時，美股無一例外都是大跌了一波。
財政赤字與債務風險成核心關切
穆迪此次下調評級的主要原因是美國政府債務和利息支付比例的增加。過去十多年來，美國政府債務和利息支付率的增長水平明顯高于評級相似的其他國家。近年來，美國每年的財政赤字接近2萬億美元，占GDP的比例超過6%。在當下全球關稅戰(zhàn)可能導致經(jīng)濟減速的背景下，美國增長走軟可能會進一步推高聯(lián)邦政府赤字，因為政府支出通常會在經(jīng)濟放緩時上升。過去幾年的高利率也顯著增加了政府的償債成本，自新冠疫情以來，美國政府過度舉債，導致整體債務規(guī)模已超過經(jīng)濟總量。
穆迪預計，到2035年，美國聯(lián)邦赤字將持續(xù)擴大，達到國內生產(chǎn)總值（GDP）的近9%，高于2024年的6.4%。這一趨勢主要受債務利息支付增加、福利支出上升以及收入增長緩慢所推動。穆迪還預計，到2035年，債務負擔將上升至GDP的約134%，而2024年為98%。
此次評級下調正值共和黨推動通過一項大規(guī)模法案，旨在削減稅收和開支，但這項法案預計將在未來九年內令聯(lián)邦赤字增加近4萬億美元。根據(jù)國會聯(lián)合稅務委員會的初步估算，僅延續(xù)個人減稅部分就將花費約2.2萬億美元，整個法案成本可能超過4萬億美元。參議院少數(shù)黨領袖、紐約州民主黨人查克·舒默表示，評級下調“應該讓特朗普和國會共和黨人警醒”，并批評共和黨人“根本不關心赤字或我們國家的財政健康”。
值得注意的是，穆迪是三家評級巨頭中最后一家剝奪美國AAA評級的機構。標普早于2011年時就將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，當時還受到了美國財政部的嚴厲批評?；葑u則是在2023年8月時取消了美國的AAA評級，該機構將原因歸咎于“國會頻繁發(fā)生的債務上限談判僵局”。
美聯(lián)儲計劃裁員約10%
穆迪下調評級不僅會對美債形成更大的壓力，其他地區(qū)也會考慮美債違約風險，從而推高美債利率，這意味著美國需要還更多的錢。市場數(shù)據(jù)顯示，評級下調消息發(fā)出后，spy、qqq下跌，美元下跌、美債利率上漲，反映出市場對美元的不信任。
值得注意的是，美聯(lián)儲也在同一天傳出裁員消息。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾向員工發(fā)送的一份備忘錄顯示，美聯(lián)儲計劃在未來幾年內裁減約10%的員工，這一舉措旨在與總統(tǒng)特朗普精簡聯(lián)邦政府的整體政策保持一致。
此次評級下調和美聯(lián)儲裁員消息的傳出，正值美國債務上限“X日”的臨近。美國財長貝森特曾表示，預期這個“X日”在2025年8月，并一直督促提升債務上限。他強調，美國債務已達36.1萬億美元，問題在于“支出過高”而非收入不足。
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