在2025年的中關(guān)村論壇年會上，金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎再次成為焦點。這位以理性著稱的投資人，在談及火熱的具身智能時，毫不留情地潑了盆冷水。他透露，自己所在的天使基金在過去幾年投資了一些早期的具身智能項目，但最近幾個月都在考慮退出。他直言不諱地指出，這些項目的商業(yè)化前景模糊，CEO們口中的潛在客戶更像是幻想中的存在?！罢l會花十幾萬買一個機(jī)器人去干那些活？”他的質(zhì)疑，直指具身智能領(lǐng)域的商業(yè)化痛點。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

朱嘯虎的投資理念一直強(qiáng)調(diào)聚焦在能夠看到清晰商業(yè)化可能性的賽道上。他認(rèn)為，看上去很炫的東西，如果不能讓客戶愿意為之付費，那么其商業(yè)價值就值得懷疑。他以宇樹科技為例，雖然認(rèn)為宇樹有可能在科創(chuàng)板表現(xiàn)出色，但自己還是更喜歡投資基本面穩(wěn)健的項目。這種不被市場熱點所左右的極度理性，讓朱嘯虎在投資界獨樹一幟。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

在分享中，朱嘯虎回顧了中國互聯(lián)網(wǎng)與創(chuàng)投過去20年的發(fā)展歷史，總結(jié)出了互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口與泡沫的規(guī)律。他提到，過去20年里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)涌現(xiàn)出了諸多風(fēng)口，如門戶網(wǎng)站、長視頻、打車、外賣等。這些風(fēng)口在誕生初期都經(jīng)歷過泡沫期，遭受過外界的質(zhì)疑與嘲笑，但最終都成功崛起，催生了成功的商業(yè)模式。朱嘯虎認(rèn)為，進(jìn)入科技時代，類似的發(fā)展軌跡仍在延續(xù)，但投資者需要更加理性地看待每一個風(fēng)口。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

談到AI領(lǐng)域，朱嘯虎指出，大模型去年是最典型的“共識極度集中，商業(yè)化又不清晰”的案例。他坦言，自己從未在這樣的案例上賺過錢，真正賺錢的都是那些沒有市場共識，但商業(yè)化又很清晰的項目。他認(rèn)為，AI應(yīng)用的競爭壁壘大多在AI技術(shù)之外，創(chuàng)業(yè)者需要更懂商業(yè)，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

朱嘯虎還分享了DeepSeek開源模型對大模型AI生態(tài)的重大影響。他認(rèn)為，開源模型的發(fā)展將加速AI技術(shù)的普及和應(yīng)用，形成類似iOS和安卓的兩種生態(tài)。而DeepSeek的開源，更是讓騰訊等科技公司能夠迅速擁抱新技術(shù)，推動AI應(yīng)用的快速發(fā)展。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

在談到創(chuàng)業(yè)公司的投資策略時，朱嘯虎建議創(chuàng)業(yè)公司不要在底層模型訓(xùn)練上投入過多資金，而是應(yīng)該全力擁抱開源模型和API。他認(rèn)為，技術(shù)路線并非關(guān)鍵，商業(yè)場景和產(chǎn)品才是核心。創(chuàng)業(yè)者需要深入了解客戶需求，開發(fā)出能讓客戶試用即付費的產(chǎn)品。他還提到，中美兩國都涌現(xiàn)出了不少在AI應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)爆發(fā)式增長的創(chuàng)業(yè)公司，這些公司的收入增長速度令人振奮。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

朱嘯虎強(qiáng)調(diào)，中國的AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)者需要清醒認(rèn)識到，不要過分強(qiáng)調(diào)技術(shù)壁壘，而是要在非AI領(lǐng)域建立競爭優(yōu)勢。他以Lib Lib、Abbridge、Cloud等公司為例，闡述了如何在細(xì)分場景做到極致，通過整合工作流、編輯能力、專有硬件、人工交付等“臟活累活”來建立市場壁壘。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

最后，朱嘯虎總結(jié)道，這一輪AI發(fā)展，中國在應(yīng)用端擁有巨大機(jī)會。但企業(yè)要注重商業(yè)化落地，全力拓展海外市場。他認(rèn)為，AI應(yīng)用的競爭壁壘大多在AI技術(shù)之外，創(chuàng)業(yè)者需要更懂商業(yè)，才能抓住這一輪AI發(fā)展的機(jī)遇。朱嘯虎的分享，無疑給正在AI領(lǐng)域摸索的創(chuàng)業(yè)者和投資者提供了一份寶貴的指南。H2Z即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com