受特朗普加征關(guān)稅利空消息影響，全球市場(chǎng)巨震。
美國股市受到嚴(yán)重沖擊。昨日道指開盤跌3%，納指跌4.6%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.4%。
標(biāo)普500指數(shù)開盤之際，大約抹去了1.7萬億美元的市值。有著美股“七姐妹”之稱的蘋果、英偉達(dá)、Meta、谷歌、微軟、亞馬遜、特斯拉7只股票開盤總市值蒸發(fā)8400億美元。蘋果損失市值最大，達(dá)到近2700億美元。英偉達(dá)、亞馬遜分別損失市值1713億美元、1364億美元。
截至昨夜收盤，歐洲主要股指均大幅收跌。
商品方面，WTI原油期貨日內(nèi)跌超7%，布倫特原油期貨跌超6%。COMEX黃金跌1.66%，COMEX白銀日內(nèi)暴跌超7%，現(xiàn)貨白銀跌超4%。
消息面上，OPEC+周四突然宣布，計(jì)劃下月每日額外向市場(chǎng)投放超過40萬桶原油。這一增產(chǎn)規(guī)模是此前計(jì)劃的三倍，標(biāo)志著該組織在多年維持供應(yīng)緊縮以支撐油價(jià)后，突然做出重大政策轉(zhuǎn)向。
分析人士普遍認(rèn)為，美國征收“對(duì)等關(guān)稅”會(huì)打壓原油需求，隨著各國試圖通過談判降低關(guān)稅或?qū)嵤﹫?bào)復(fù)性關(guān)稅，短期內(nèi)油價(jià)將出現(xiàn)更大波動(dòng)。
IG集團(tuán)市場(chǎng)策略師在一封電子郵件中表示：“美國‘對(duì)等關(guān)稅’的力度顯然讓市場(chǎng)猝不及防。此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)‘對(duì)等關(guān)稅’將統(tǒng)一設(shè)定在15%到20%，但最終決定更為強(qiáng)硬。對(duì)油價(jià)而言，由于美國超出預(yù)期的關(guān)稅政策，全球經(jīng)濟(jì)增長前景可能會(huì)被下調(diào)，原油需求也會(huì)受影響?！?span style="display:none">n1e即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
瑞銀分析師周三以基本面走弱為由，將2025年至2026年的油價(jià)預(yù)期下調(diào)3美元/桶。
PVM的分析師表示：“反制措施即將出臺(tái)，從市場(chǎng)的初步反應(yīng)來看，經(jīng)濟(jì)衰退和滯脹很可能同時(shí)出現(xiàn).....由于關(guān)稅最終由美國國內(nèi)消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)，他們的生產(chǎn)生活成本將不可避免地增加，從而阻礙美國乃至全球經(jīng)濟(jì)增長?！?span style="display:none">n1e即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
國際投行普遍認(rèn)為，關(guān)稅戰(zhàn)會(huì)加快美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。巴克萊銀行最新預(yù)計(jì)，2025年美國GDP增長將環(huán)比收縮至0.1%。
白銀方面，海通期貨分析師顧佳男表示，基于兩方面原因，看好金銀比下行帶來的更具性價(jià)比的白銀投資機(jī)會(huì)。第一，當(dāng)前金銀比90左右，處于非經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的歷史高位水平，顯示出白銀的商品屬性不被看好。第二，近期全球制造業(yè)PMI見底回升，有利于金銀比下行。投資者需要關(guān)注兩方面因素：一是下一波黃金上漲行情的時(shí)間點(diǎn)，銀價(jià)隨后會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲；二是美國是否會(huì)對(duì)有色金屬加征關(guān)稅。美國進(jìn)口銅和進(jìn)口白銀的規(guī)模較大，目前特朗普放話將對(duì)銅加征關(guān)稅，對(duì)白銀加征關(guān)稅的概率也不會(huì)太低。整體來看，激進(jìn)的投資者可以考慮單邊持有白銀多頭頭寸，2025年白銀有機(jī)會(huì)沖擊40美元/盎司大關(guān)；保守的投資者可以考慮多銀空金的套利頭寸。
截至今晨收盤，標(biāo)普500指數(shù)收跌4.84%，創(chuàng)2020年6月份以來最大單日跌幅，報(bào)5396.52點(diǎn)。道指收跌1679.39點(diǎn)，跌幅3.98%。納指收跌1050.44點(diǎn)，跌幅5.97%。恐慌指數(shù)VIX收漲39.28%，報(bào)29.96。
蘋果為首的科技七巨頭市值一日蒸發(fā)約1萬億美元，總市值跌至去年8月初以來最低谷。美元指數(shù)盤中曾跌超2%，創(chuàng)去年10月初以來新低。
WTI原油期貨收跌近6.7%，報(bào)66.95美元/桶。布倫特原油期貨收跌近6.5%，報(bào)70.14美元/桶。
COMEX黃金跌1.07%，報(bào)3132.40美元/盎司。現(xiàn)貨白銀跌6.05%，報(bào)31.8289美元/盎司。COMEX白銀跌7.92%，報(bào)31.905美元/盎司。
特朗普惹眾怒， “昔日老鐵”紛紛發(fā)聲
法國政府發(fā)言人3日表示，特朗普表現(xiàn)得像“世界的主人”，擺出“帝國主義姿態(tài)”。法國將繼續(xù)與美方就關(guān)稅問題進(jìn)行談判，可能會(huì)在4月中旬做出第一次回應(yīng)，然后在4月下旬做出另一次回應(yīng)。法國政府發(fā)言人說，“我們已準(zhǔn)備好打這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)。”
德國副總理兼經(jīng)濟(jì)部長羅伯特·哈貝克3日表示，對(duì)美國消費(fèi)者而言，這是“通貨膨脹日”，而不是“解放日”。哈貝克還表示，歐盟仍有時(shí)間就美國關(guān)稅問題尋求“談判解決方案”，歐盟團(tuán)結(jié)一致應(yīng)對(duì)至關(guān)重要。
日本首相石破茂4月3日表示，此前日方已經(jīng)與美方進(jìn)行了多渠道溝通，但美國仍然執(zhí)意實(shí)施相關(guān)措施，這一做法令他極度失望。日本股市當(dāng)天出現(xiàn)震蕩，日經(jīng)指數(shù)跌至八個(gè)月來的新低。
據(jù)英國天空新聞網(wǎng)報(bào)道，英國政府4月3日公布一份產(chǎn)品清單，列出可能作為報(bào)復(fù)性措施被征收關(guān)稅的美國產(chǎn)品，以回應(yīng)美國總統(tǒng)特朗普早些時(shí)候?qū)τ魇?0%進(jìn)口關(guān)稅的決定。
報(bào)道稱，這份清單長達(dá)400多頁，涵蓋超過8000類商品，其中包括威士忌和牛仔褲。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日，烏克蘭第一副總理、經(jīng)濟(jì)部長尤利婭·斯維里堅(jiān)科在其官方社交平臺(tái)發(fā)表聲明稱，美國對(duì)烏輸美商品加征10%關(guān)稅將給烏克蘭帶來挑戰(zhàn)，但不會(huì)造成災(zāi)難性影響。
加拿大總理卡尼3日宣布，對(duì)美國汽車關(guān)稅采取反制措施，對(duì)等征收25%關(guān)稅。
“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)影響幾何？
特朗普4月2日在白宮簽署關(guān)于“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)一些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。其中，對(duì)中國、歐盟、日本、越南、印度分別加征34%、20%、24%、46%、26%的關(guān)稅。特定品類方面，特朗普宣布，自4月3日起對(duì)全球汽車及零部件加征25%關(guān)稅。
此前，特朗普就曾宣布將實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”政策，要求貿(mào)易伙伴國在關(guān)稅水平上與美國“對(duì)等”，即美國對(duì)進(jìn)口商品征收的稅率等同于對(duì)方對(duì)美國出口商品的稅率。比如，2024年9月，美國正式執(zhí)行301關(guān)稅法案，對(duì)鋰電池、電動(dòng)汽車等中國進(jìn)口商品加征高額關(guān)稅，其中，動(dòng)力電池關(guān)稅從7.5%提高至25%，儲(chǔ)能電池關(guān)稅計(jì)劃于2026年上調(diào)至25%。2025年2月，特朗普簽署行政令，宣布對(duì)所有中國輸美商品加征10%的關(guān)稅。
期貨日?qǐng)?bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次美國“對(duì)等關(guān)稅”落地后，疊加此前條款，對(duì)我國碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈而言，鋰電池面臨的最終稅率為48.4%、電動(dòng)汽車為120%。
“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)影響幾何？國投期貨分析師吳江認(rèn)為，此次關(guān)稅政策變化主要是通過影響終端需求預(yù)期來影響碳酸鋰價(jià)格。美國25%的汽車關(guān)稅已于昨日生效，這將極大提高中國新能源汽車進(jìn)入美國市場(chǎng)的成本。但從另一個(gè)角度來看，也可能會(huì)促使美國以外的國家抱團(tuán)取暖。
中信期貨分析師楊飛認(rèn)為，“對(duì)等關(guān)稅”會(huì)使中國出口至美國的鋰電池等產(chǎn)品的綜合稅率大幅攀升，中國依托規(guī)模化生產(chǎn)形成的成本優(yōu)勢(shì)被顯著稀釋，尤其在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，或一定程度抑制碳酸鋰需求。
據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年，我國鋰電池總產(chǎn)量為1096GWH，其中有133.7GWH的動(dòng)力電池和67.3GWH的儲(chǔ)能電池出口海外，約占我國鋰電池總產(chǎn)量的18%。美國是我國鋰電池最大的出口目的地，2024年對(duì)美出口貿(mào)易額約占我國鋰電池總出口額的25%。
“從出口鋰電池的重量來看，對(duì)美出口比例甚至已經(jīng)達(dá)到了30%以上?！睋?jù)永安期貨分析師韓季林測(cè)算，按照鋰電池重量平均含有7%碳酸鋰當(dāng)量折算，2024年出口美國鋰電池月均消耗5000噸碳酸鋰當(dāng)量，隨著2024年四季度鋰電儲(chǔ)能電池出口搶裝機(jī)熱潮出現(xiàn)，我國出口美國的鋰電池?cái)?shù)量進(jìn)一步上升，單月出口鋰電池含有碳酸鋰當(dāng)量達(dá)到9000噸。
不過，當(dāng)前美國對(duì)中國鋰電池的進(jìn)口依存度達(dá)到80%以上，短期內(nèi)轉(zhuǎn)換供應(yīng)國的難度很大。“目前，美國本土儲(chǔ)能電池缺乏成本優(yōu)勢(shì)，經(jīng)測(cè)算中國儲(chǔ)能電池產(chǎn)品價(jià)格為美國產(chǎn)品的57%，加征關(guān)稅后美國本土儲(chǔ)能電池生產(chǎn)成本也會(huì)上升，中國產(chǎn)品仍可能有成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，美國儲(chǔ)能電池項(xiàng)目與國內(nèi)供應(yīng)商合作較為緊密，中國企業(yè)將于2025年后逐步向美國分批次交付電芯，規(guī)模累計(jì)達(dá)到100GWH?！表n季林認(rèn)為，美國對(duì)中國鋰電池的需求受儲(chǔ)能電池需求拉動(dòng)較明顯，短期受動(dòng)力電池關(guān)稅影響不大，但2026年落地的儲(chǔ)能電池關(guān)稅預(yù)計(jì)帶動(dòng)2025年的搶裝風(fēng)潮，并對(duì)我國鋰電池出口構(gòu)成短期支撐。
從期貨價(jià)格來看，此次關(guān)稅政策變化對(duì)碳酸鋰期貨價(jià)格的影響也較為有限。4月3日，碳酸鋰期貨主力合約收跌1%。
從碳酸鋰自身基本面來看，供過于求的態(tài)勢(shì)仍對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制。供給方面，數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日當(dāng)周，碳酸鋰產(chǎn)量為17318噸，環(huán)比減少3.49%，高于歷史同期平均水平。“盡管周度產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，但總產(chǎn)量仍較高，同時(shí)海外低成本鹽湖項(xiàng)目和非洲鋰礦提供增量依舊可觀。”楊飛認(rèn)為，隨著二季度南美鹽湖產(chǎn)能或集中釋放，疊加澳礦企業(yè)為完成財(cái)年目標(biāo)或加速出貨，鋰資源端供應(yīng)寬松預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。
反觀需求端，排產(chǎn)環(huán)比增速有所放緩，自去年四季度以來的需求有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日當(dāng)周，磷酸鐵鋰樣本企業(yè)庫存為101600噸，環(huán)比增加0.52%，上周三元材料樣本企業(yè)庫存為13821噸，環(huán)比增加1.08%。富寶鋰電分析師蘇津儀表示，本周盤面低價(jià)，基差堅(jiān)挺，但實(shí)際成交清淡，下游3月補(bǔ)貨后，目前外采需求偏弱，僅維持剛需采購。
庫存端，4月碳酸鋰?yán)蹘靿毫υ黾?。?shù)據(jù)顯示，截至3月27日當(dāng)周，碳酸鋰總庫存環(huán)比增加1511噸，至12.79萬噸，較2月底庫存增加約10.7%。楊飛認(rèn)為，二季度非洲礦回流及鹽湖進(jìn)口增加或推動(dòng)社會(huì)庫存累積速度進(jìn)一步加快。
展望后市，蘇津儀認(rèn)為，目前國內(nèi)供應(yīng)整體充裕，4月下游排產(chǎn)有提升但力度有限，短期累庫預(yù)期延續(xù)，碳酸鋰偏弱震蕩。需重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格運(yùn)行與供給端變動(dòng)，未來一個(gè)月國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)端可能出現(xiàn)邊際減量。
“當(dāng)前新能源行業(yè)處于淡季，汽車消費(fèi)偏弱、車企生產(chǎn)放緩、儲(chǔ)能項(xiàng)目推進(jìn)慢、市場(chǎng)公開采購量減少、產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)累積，供大于求格局延續(xù)。”長安期貨分析師王楚豪認(rèn)為，4月份，鹽湖提鋰或季節(jié)性減產(chǎn)，高成本鋰云母產(chǎn)能逐步退出，國內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比將小幅下降。但海外供應(yīng)持續(xù)增加，整體供應(yīng)寬松格局短期內(nèi)難扭轉(zhuǎn)。雖然新能源汽車和儲(chǔ)能需求隨氣溫回升和政策推動(dòng)有望溫和上升，但難以完全消化供應(yīng)增量。
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