當資本褪去狂熱回歸理性，真正以產業(yè)為錨的投資者正在創(chuàng)造穿越周期的價值。2024年，伴隨著穩(wěn)正資產已投企業(yè)僑益物流股份有限公司的順利退出，穩(wěn)正資產在管“德之貴基金”迎來“五投五退”的完美收官。該基金的投資組合中，兩個項目通過IPO退出，三個項目通過轉讓退出，所有項目均實現盈利，基金回報表現優(yōu)異。值得一提的是，在基金運作的第四年，DPI（現金回報率）已超過100%，不僅給投資人交出了一份滿意答卷，也進一步鞏固了穩(wěn)正資產穩(wěn)健精正的業(yè)界形象。
2025年1月20日，穩(wěn)正資產合伙人趙曉微作為獲獎機構代表發(fā)表演講，分享了穩(wěn)正資產保持穩(wěn)健發(fā)展的核心策略。
行穩(wěn)致遠：穿越周期的價值密碼
趙總在分享中揭曉了穩(wěn)正資產的經營哲學——始終堅守產業(yè)初心，通過深刻的產業(yè)洞察、持續(xù)的產業(yè)深耕、精準的產業(yè)投資以及專業(yè)的產業(yè)資本運作，成長為一家備受信賴的精銳型產業(yè)投資機構。
圖1：穩(wěn)正資產合伙人趙曉微發(fā)表講話
趙總強調，穩(wěn)正資產自成立以來，始終秉持穩(wěn)健務實的經營理念，不盲目追逐市場風口，也不輕易預測市場底部，而是專注于與多家上市公司及產業(yè)龍頭建立深度合作，通過產投聯(lián)動的模式，為企業(yè)提供全方位賦能，助力客戶實現長期價值增長。通過這種策略，穩(wěn)正資產不僅實現了自身的穩(wěn)健發(fā)展，也成就了客戶。
產投聯(lián)動，高質量布局產業(yè)生態(tài)圈
穩(wěn)正資產并非首次強調產投聯(lián)動的重要性。早在2024年11月13日，創(chuàng)始合伙人陳義楓受邀出席由深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會、深圳市源創(chuàng)力離岸創(chuàng)新中心以及灣區(qū)數字技術創(chuàng)新中心聯(lián)合舉辦的深圳創(chuàng)新創(chuàng)投政產研融沙龍活動，并發(fā)表了以《產投聯(lián)動，戰(zhàn)略布局生態(tài)圈》為主題的演講。
據陳總分享，產投聯(lián)動包含兩層含義，一是產業(yè)龍頭上市公司通過自身的產業(yè)經營與投資并購實現協(xié)同發(fā)展，二是產業(yè)上市公司與投資機構緊密合作，形成合力。產投聯(lián)動是上市公司實現產業(yè)與資本雙輪驅動的重要策略。
圖2：創(chuàng)始合伙人陳義楓發(fā)表主題演講
適逢2025年是穩(wěn)正資產成立十周年，在1月18日的年度會議上，創(chuàng)始合伙人陳義楓發(fā)表了《堅守產業(yè)投資的本質，做智能大時代的贏家》的主題演講。陳總深入剖析了當前形勢與挑戰(zhàn)，回顧了穩(wěn)正資產十年發(fā)展歷程中的利弊得失，總結了產業(yè)資本的特質，并指出了穩(wěn)正資產未來的發(fā)展機遇。
企業(yè)投出的錢，真的都算產業(yè)資本嗎？
陳總認為，市場普遍存在認知誤區(qū)，將上市公司或產業(yè)主體的出資簡單等同于產業(yè)資本。事實上，產業(yè)資本的核心判別標準在于能否為被投企業(yè)創(chuàng)造產業(yè)協(xié)同價值——包括技術嫁接、渠道共享、供應鏈整合等深度產業(yè)賦能。若僅提供資金而不具備產業(yè)資源整合能力，此類投資本質上仍屬于財務資本范疇。
圖3：穩(wěn)正資產的定位就是產業(yè)投資機構
穩(wěn)正資產憑借其獨特的“產業(yè)價值投資四維體系”，重新定義了產業(yè)投資機構的全新范式。這一體系涵蓋產業(yè)洞察、產業(yè)深耕、產業(yè)投資與產業(yè)資本，深度聚焦產業(yè)本質，全方位挖掘產業(yè)價值。陳總指出，真正的產業(yè)投資機構必須具備鮮明的產業(yè)特征、豐富的產業(yè)資源、清晰的產業(yè)導向以及扎實的產業(yè)深耕能力。只有這樣，才能在投資中深刻烙印產業(yè)基因，成為推動產業(yè)發(fā)展的重要力量。因此，產業(yè)資本的關鍵不在于資本的來源，而在于掌握資本的團隊所具有的產業(yè)認知和產業(yè)資源。
大家都在投智能，到底誰能賺到錢？
據陳總分析，過去三十年是互聯(lián)網飛速發(fā)展的黃金時代，布局該賽道的投資機構收獲頗豐。展望未來三十年，則是智能化的大時代。智能化與互聯(lián)網有著許多相似之處，都是通過技術創(chuàng)新與產品創(chuàng)新，解放人力，創(chuàng)造新需求，滿足人類永不停歇的好奇心。
基于對時代趨勢的判斷，陳總指出未來投資市場蘊藏著諸多機遇：
一是全球技術創(chuàng)新同步驅動的領域，能快速實現技術突破與產業(yè)升級；二是地緣政治敏感度低、便于出海且附加值高的科技消費領域，具有廣闊的國際市場和增長潛力；三是致力于解決卡脖子問題的自主替代領域，這不僅是國家戰(zhàn)略需求，也蘊含著巨大的投資價值；四是中國優(yōu)勢明顯、有望引領全球的大產業(yè)，如汽車、新能源、智能裝備與機器人等產業(yè)鏈，在技術革新和品牌塑造方面有著無限潛力；五是隨著人口結構、收入結構變化以及消費升級需求而不斷發(fā)展的醫(yī)療健康產業(yè)，技術的持續(xù)進步為其注入了新的活力。
圖4：產業(yè)洞察：“雙快”模型
基于這些深刻的產業(yè)洞察，穩(wěn)正資產重點投資于技術快速進步和需求快速爆發(fā)相結合的五大智能產業(yè)，同時兼顧新能源和醫(yī)療健康領域。其中五大智能產業(yè)即智能裝備/機器人、智能硬件、數據智能、智能汽車和智能制造，是投資布局的核心。通過深入的產業(yè)研究，挖掘 “三超賽道”，穩(wěn)正資產將精準發(fā)力，在未來投資市場中搶占先機，實現穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。
產業(yè)深耕——扎根越深才能站得越穩(wěn)
產業(yè)深耕是穩(wěn)正資產十年如一日堅守的經營策略，自成立伊始，便與雷賽智能（002979.SZ）、沃爾德（688028.SH）、科華數據（002335.SZ）、東陽光集團（600673.SH、1558.HK）、開立醫(yī)療（300633.SZ）等產業(yè)龍頭上市公司建立了緊密合作關系。通過借助產業(yè)龍頭企業(yè)在技術與產品驗證、市場牽引等方面的強大優(yōu)勢，穩(wěn)正資產不僅大幅提升了投資項目的成功率，更顯著加快了創(chuàng)業(yè)項目的產業(yè)化進程。
穩(wěn)正資產的顧問團隊實力尤為突出，他們均來自產業(yè)一線，且大多擔任各自領域上市公司的董事長。他們不僅為基金投資決策提供專業(yè)且獨立的意見，還憑借深厚的行業(yè)資源，為基金導入關鍵產業(yè)資源、精準引薦優(yōu)質項目。同時，這些行業(yè)領軍人物所在的上市公司還是基金的基石投資人，以實際行動彰顯著對穩(wěn)正資產投資策略與發(fā)展前景的堅定信心。
如何打造產業(yè)龍頭CVC戰(zhàn)略伙伴？
在產業(yè)洞察與產業(yè)深耕的基礎上，穩(wěn)正資產又是如何開展產投聯(lián)動的呢？陳總分享，產投聯(lián)動的具體方法包含產業(yè)投資和產業(yè)并購，產業(yè)投資指的是上市公司聯(lián)合投資機構，通過資本注入和資源整合，賦能創(chuàng)業(yè)企業(yè)、推動技術創(chuàng)新、產業(yè)升級和生態(tài)共建。產業(yè)并購既可以是上市公司通過整合產業(yè)鏈上下游企業(yè)，實現資源重組和業(yè)務協(xié)同，凝聚產業(yè)核心資源，提升市場競爭力；也可以是上市公司通過并購新賽道的優(yōu)秀企業(yè)，發(fā)展上市公司的新增長曲線，助推上市公司永續(xù)發(fā)展與市值增長。而這兩者的聯(lián)動就能幫助產業(yè)龍頭上市公司戰(zhàn)略布局生態(tài)圈。
陳總同時指出，產業(yè)孵化堪稱產業(yè)龍頭上市公司拓展第二增長曲線、實現創(chuàng)新發(fā)展的最優(yōu)模式。那么，究竟什么是產業(yè)孵化呢？產業(yè)孵化（Corporate Incubator，簡稱 CIC），是將上市公司的產業(yè)資源能力等隱性資產最大化，與內、外部創(chuàng)業(yè)團隊成立合資公司，將大企業(yè)的戰(zhàn)略剛性、機制剛性等隱性負債最大化，是一種高質量、高確定性、高能級的創(chuàng)業(yè)模式。產業(yè)孵化有助于卓越企業(yè)從創(chuàng)造優(yōu)質產品到創(chuàng)生優(yōu)秀企業(yè)。
產業(yè)孵化的最佳組合是產業(yè)、技術、團隊、資本的四方聯(lián)創(chuàng)。其中產業(yè)是指產業(yè)龍頭上市公司的產業(yè)資源、產業(yè)資本；技術指的是科學家、技術專家的技術能力；團隊指的是創(chuàng)始團隊的企業(yè)家精神；資本指的是投資機構的社會資本和頂層設計能力。穩(wěn)正資產將與上市公司共建產業(yè)孵化平臺，推動上述四方聯(lián)合創(chuàng)新，實現高質量孵化。
圖5：穩(wěn)正資產聯(lián)動上市公司投資格見半導體
真正的產業(yè)投資不是摘果子，而是種果樹。去年，穩(wěn)正資產聯(lián)合產業(yè)龍頭上市公司科華數據，完成對格見構知（上海）半導體有限公司（簡稱“格見半導體”）的A輪投資。格見半導體項目便是產投聯(lián)動的典型案例，結合上市公司的供應鏈國產化的安全保供需求以及穩(wěn)正資產專業(yè)的投資判斷能力，最后實現了多方共贏的局面。上市公司通過聯(lián)合投資，實現了保障供應鏈安全的戰(zhàn)略目標，項目方獲得了難得的產品驗證機會以及獲取后續(xù)訂單的機會，穩(wěn)正資產通過賦能項目獲得了優(yōu)質的投資機會。
站在新十年的起點，穩(wěn)正資產將持續(xù)深化與產業(yè)龍頭的戰(zhàn)略合作，進一步拓展產業(yè)資本版圖，精準聚焦產業(yè)資源，全力推進產業(yè)基金的共建工作，致力成為一家具有鮮明產業(yè)屬性的股權投資機構。
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