瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）最新發(fā)布的機構(gòu)觀點指出，在關(guān)稅政策不確定性、人工智能技術(shù)革命與宏觀經(jīng)濟擔(dān)憂交織的市場震蕩中，電力及資源類股票未能幸免于難。過去兩個月，以工業(yè)與公用事業(yè)為代表的行業(yè)龍頭股普遍下跌10%-25%，顯示出市場對相關(guān)領(lǐng)域短期風(fēng)險的集中釋放。
近期市場波動源于多重因素共振：DeepSeek低成本模型的算力突破引發(fā)投資者對數(shù)據(jù)中心需求的重新評估，疊加全球經(jīng)濟增速放緩預(yù)期，共同削弱了市場對電力需求增長的樂觀預(yù)期。然而，瑞銀CIO強調(diào)，盡管特朗普政府貿(mào)易政策的潛在影響仍存不確定性，但電力與資源板塊的長期價值邏輯并未改變，當(dāng)前估值回調(diào)反而為投資者提供了難得的布局窗口。
首先，電力需求在未來幾年將加速增長。美國電力公司管理層近期評論指出，美國電力需求仍在加速，急需加大能源基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括輸電、天然氣輸送、太陽能和風(fēng)能等可再生能源以及電力存儲等領(lǐng)域。國際能源署預(yù)測，全球今明兩年電力需求將增長4%，為2007年以來年度最高增速（剔除疫情后反彈）。在人工智能、數(shù)據(jù)中心和加密貨幣行業(yè)等新技術(shù)、各行各業(yè)以及家庭電氣化程度提高的推動下，電力消耗將繼續(xù)上升。
其次，交通、工業(yè)和家庭推進電氣化需要大量投資。電動車的興起為電力和資源公司的前景提供支持。一臺電動汽車加一個充電器，會讓家庭用電負(fù)荷增加40%，電動車使用的礦物重量是傳統(tǒng)汽車的六倍。總體而言，與電動車、人工智能和減碳相關(guān)的電氣化需求將持續(xù)增長，到2030年，全球電氣化所需的投資額預(yù)期將達到約3萬億美元。
最后，數(shù)據(jù)中心相關(guān)支出應(yīng)會繼續(xù)增長。自低成本大語言模型問世以來，數(shù)據(jù)中心的資本支出前景一直是市場熱議話題。由于大型科技公司的資本支出可能有很大一部分專門用于AI基礎(chǔ)設(shè)施，AI數(shù)據(jù)中心將繼續(xù)成為電力需求的重要驅(qū)動力。信息供貨商Dell'Oro Group研究指出，到2029年，全球數(shù)據(jù)中心資本支出預(yù)期將每年超過1萬億美元。
基于以上分析，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室仍然認(rèn)為，電力和資源將成為未來幾年股市表現(xiàn)的重要驅(qū)動因素之一。該機構(gòu)看好在電氣設(shè)備、材料和公用事業(yè)等行業(yè)的多元化配置，建議投資者也可以考慮數(shù)據(jù)中心和能源轉(zhuǎn)型相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的投資機會。
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