3月12日周三，加拿大央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，前值為3%。本次降息為加拿大央行的第七次降息，政策利率也為2022年9月以來(lái)最低水平。加拿大央行稱(chēng)，加拿大與美國(guó)的貿(mào)易沖突為“新危機(jī)”，短期通脹預(yù)期因關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)而上升，同時(shí)反駁了市場(chǎng)上關(guān)于加拿大央行已經(jīng)走上一條預(yù)定降息道路的預(yù)期。
加拿大央行行長(zhǎng)Macklem表示：
我們現(xiàn)在正面臨一場(chǎng)新危機(jī)。視美國(guó)新關(guān)稅的幅度和持續(xù)時(shí)間，其經(jīng)濟(jì)影響可能會(huì)非常嚴(yán)重。關(guān)稅爭(zhēng)端的不確定性無(wú)處不在，這種不確定性已經(jīng)造成了傷害。
加拿大央行將謹(jǐn)慎推進(jìn)任何進(jìn)一步的借貸成本調(diào)整，官員們需要評(píng)估來(lái)自成本上升帶來(lái)的通脹上行壓力以及需求走弱帶來(lái)的下行壓力。
報(bào)復(fù)性措施以及近期加元相對(duì)于美元的貶值都是貿(mào)易爭(zhēng)端成本上升的因素之一。
加拿大央行官員們指出，美國(guó)不斷變化的關(guān)稅威脅正在影響消費(fèi)者的支出意愿，并限制企業(yè)的招聘和投資計(jì)劃。
加拿大央行政策制定者們重申，他們認(rèn)為可以介入的程度是有限的。關(guān)稅戰(zhàn)將帶來(lái)一次通脹沖擊，并將跟蹤成本壓力傳導(dǎo)到消費(fèi)者價(jià)格的情況。貨幣政策無(wú)法抵消貿(mào)易戰(zhàn)的影響。它所能且必須做的是確保更高的價(jià)格不會(huì)導(dǎo)致持續(xù)的通脹。
經(jīng)濟(jì)方面
加拿大央行指出，過(guò)去的降息已經(jīng)刺激了消費(fèi)者支出和企業(yè)投資，使第四季度加拿大國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)了5.6%。1月貨幣政策報(bào)告以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，加拿大經(jīng)濟(jì)在2024年末比預(yù)期更為堅(jiān)實(shí)?？傮w來(lái)看，第四季度GDP增長(zhǎng)2.6%，而第三季度的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)上修為2.2%。這一增長(zhǎng)路徑遠(yuǎn)強(qiáng)于1月時(shí)根據(jù)已有信息的預(yù)期。
展望未來(lái)，加拿大央行預(yù)計(jì)，與美國(guó)的貿(mào)易沖突將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力，同時(shí)推高價(jià)格和通脹水平。信貸對(duì)于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)變得更難獲得，加上加元走弱，進(jìn)口的機(jī)械和設(shè)備成本也在上升。
就業(yè)市場(chǎng)
加拿大央行表示，就業(yè)增長(zhǎng)在年末前有所加強(qiáng)，但在2月出現(xiàn)停滯。從11月到1月的就業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)了勞動(dòng)力的增長(zhǎng)，失業(yè)率下降至6.6%。與此同時(shí)，也出現(xiàn)了工資增長(zhǎng)趨緩的跡象。
通脹
加拿大通脹率保持在2%的目標(biāo)附近。暫時(shí)性的GST/HST假期降低了部分消費(fèi)者價(jià)格，但1月的通脹率仍略高于預(yù)期，為1.9%。加拿大央行預(yù)計(jì)，隨著稅收優(yōu)惠的結(jié)束，3月通脹率將上升到大約2%。
加拿大央行表示，由于更高的成本和需求走弱的影響需要一段時(shí)間才能傳導(dǎo)到整個(gè)經(jīng)濟(jì)，并影響到加拿大消費(fèi)者所面臨的價(jià)格，加拿大央行將跟蹤成本壓力傳導(dǎo)到消費(fèi)者價(jià)格的情況。
加拿大央行還將密切關(guān)注通脹預(yù)期。保持中長(zhǎng)期通脹預(yù)期的穩(wěn)定是必要的，以確保通脹上升只是暫時(shí)的。加拿大央行的調(diào)查還表明，企業(yè)在應(yīng)對(duì)不確定性和關(guān)稅相關(guān)的成本上升時(shí)，提高價(jià)格的意圖有所增加。同時(shí)，隨著加拿大人準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)可能更高的價(jià)格，通脹預(yù)期也上升了。
關(guān)稅
加拿大央行表示，不確定性和關(guān)稅對(duì)通脹的影響較難評(píng)估。影響家庭和企業(yè)支出的不確定性往往會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生下行壓力，而新的關(guān)稅將打擊加拿大的出口并削弱企業(yè)投資。但與此同時(shí)，成本也在上升，這將對(duì)通脹形成上行壓力。加元走弱和新的報(bào)復(fù)性關(guān)稅都使進(jìn)口商品更為昂貴。企業(yè)也表示，不確定性本身就會(huì)產(chǎn)生新的成本。
加拿大央行的調(diào)查顯示，盡管目前還很難看到新關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生顯著影響，但新關(guān)稅的威脅和對(duì)加美貿(mào)易關(guān)系的不確定性已對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者的意向產(chǎn)生了巨大影響。
市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)
有分析指出，如果沒(méi)有貿(mào)易沖突，加拿大本應(yīng)暫停降息周期，尤其在加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁以及核心通脹顯示出加劇跡象的背景下。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，加拿大央行今年將把利率降至2%，低于所謂的中性區(qū)間，但關(guān)稅可能引發(fā)的通脹沖擊將限制央行的政策空間。
加拿大央行降息決議公布后，美元兌加元短線(xiàn)波動(dòng)不大，報(bào)1.4420。
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