2025年開年以來，10年期國(guó)債收益率一度跌破1.6%，信用債票息空間收窄，“高息資產(chǎn)荒”成為投資者普遍面臨的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)雖經(jīng)歷反彈，但板塊分化顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)全年漲幅達(dá)22.96%，而煤炭、石油石化等能源板塊表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)波動(dòng)性顯著提升。在此背景下，偏債混合型基金憑借其“固收筑底、權(quán)益增強(qiáng)”的特性，成為投資者青睞的投資選擇。
偏債混合型基金通常采用“固收筑底+權(quán)益增強(qiáng)”的多元投資策略，將大部分倉位配置于債券，通過持有債券獲取相對(duì)穩(wěn)定的票息收益。同時(shí)，基于基金合同的約定，偏債混合型基金也可以將小部分倉位配置股票等權(quán)益類資產(chǎn)。這種資產(chǎn)配置方式使得偏債混合型基金在獲取票息收益等基礎(chǔ)性收益的同時(shí)，通過精選股票等權(quán)益資產(chǎn)捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收益空間的“增厚”。
從投資性價(jià)比角度來看，過往數(shù)據(jù)顯示，偏債混合基金整體收益較為可觀，同時(shí)基金凈值波動(dòng)相對(duì)較小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，過去10年，萬得偏債混合型基金指數(shù)累計(jì)回報(bào)為60.54%，年化回報(bào)為4.99%，年化波動(dòng)率為4.02%；同期萬得全A累計(jì)回報(bào)為38.48%，年化回報(bào)為3.41%，年化波動(dòng)率為24.74%。
展望后市，央行在2024年四季度例會(huì)上表示，將采取適度寬松的貨幣政策，并強(qiáng)調(diào)“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度”,確立2025年貨幣信用“雙寬”政策組合。隨著寬貨幣+寬信用的政策預(yù)期增強(qiáng)，股債兩類資產(chǎn)行情均有望受益。
在此背景下，具有較好歷史業(yè)績(jī)的偏債混合基金成為投資者追捧的對(duì)象。以民生加銀鵬程混合基金為例，該基金在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)靈活把握股債兩市投資機(jī)遇，助力中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者實(shí)現(xiàn)投資進(jìn)階。自成立以來，該基金歷經(jīng)多輪牛熊轉(zhuǎn)換考驗(yàn)，在波動(dòng)不斷的市場(chǎng)行情中嚴(yán)控回撤，力求提升投資體驗(yàn)。2024年四季報(bào)顯示，民生加銀鵬程混合A(004710)近5年、成立以來凈值增長(zhǎng)率分別為11.20%、31.14%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為8.37%、15.25%，超額收益顯著。
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