7月11日，“牛市旗手”券商板塊再次爆發(fā)，帶領(lǐng)滬指站穩(wěn)3500點，劍指去年924行情高點。
盤面上，板塊漲幅超過3%，中銀證券2連板，哈投股份、中原證券封板，國盛金控、國聯(lián)民生等沖擊漲停板，行業(yè)龍頭中信證券、國泰海通、東方財富等全線上攻。
與之關(guān)聯(lián)的互聯(lián)網(wǎng)金融方面，同花順、指南針、財富趨勢也集體異動，指南針創(chuàng)下新高。
分析認(rèn)為，當(dāng)前A股站上3500點，即將沖關(guān)924行情高點，牛市氛圍漸起，成交量顯著提升，券商最為受益，此外券商歷來是牛市的“旗手”。前期大金融持續(xù)走強(qiáng)，銀行、保險走勢強(qiáng)勁，屢屢創(chuàng)出新高，券商存在一定的補(bǔ)漲動力。此次券商也不缺想象空間，港股國泰君安國際因為火爆的穩(wěn)定幣概念，市值暴漲超500億。天風(fēng)證券國際也獲得了香港虛擬資產(chǎn)交易相關(guān)牌照，國金證券(香港)正在籌備申請?zhí)摂M資產(chǎn)相關(guān)交易牌照。
基本面方面，中報業(yè)績預(yù)告進(jìn)入高潮，從券商已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，數(shù)據(jù)增幅可觀。昨日晚間，國盛金控公告半年報預(yù)盈1.5億元–2.2億元，同比+236.85%-394.05%；哈投股份預(yù)盈3.8億元，同比+233.1%；更早之前紅塔證券預(yù)盈6.51億元至6.96億元，同比+45%至55%。
機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，受益于市場回暖、政策環(huán)境友好，券商經(jīng)紀(jì)、投行、資本中介等業(yè)務(wù)均有望受益。開源證券非銀首席分析師表示，上半年A股市場交易活躍度同比大幅提升、IPO數(shù)量同比增速改善，二季度債市轉(zhuǎn)暖，疊加上半年港股市場交易活躍和IPO高景氣，預(yù)計上市券商中報業(yè)績將延續(xù)高增長態(tài)勢。
三大底氣夯實券商中期業(yè)績
1、金融市場流動性充裕
金融市場流動性充裕，支撐券商業(yè)績穩(wěn)健增長。作為與資本市場關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)，券商的業(yè)績彈性與市場流動性呈現(xiàn)高度正相關(guān)。2025年《政府工作報告》明確提出“實施適度寬松的貨幣政策”，這一政策基調(diào)為金融市場帶來了諸多積極影響。5月7日，央行宣布自5月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。
從資本市場角度來看，上半年，A股市場呈現(xiàn)出交投活躍、場外資金加速入場的特征：日均成交額穩(wěn)定在1.3萬億元以上，新增開戶數(shù)突破1260萬，兩融余額持續(xù)維持1.8萬億元高位運(yùn)行。這組數(shù)據(jù)印證了市場信心的回升，直接拉動了券商核心業(yè)務(wù)的增長。
2、資本市場結(jié)構(gòu)性變革
資本市場正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性變革，為券商帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會。中國證券交易所行業(yè)預(yù)計在2024年收入將增長9.8%，在2019年至2024年期間年均增長率達(dá)到18.2%。 近期科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施出臺，通過在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，并推出面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機(jī)制、擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍等6項改革措施，為資本市場更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供了有力支撐。
券商在嚴(yán)格履行自身“看門人”責(zé)任的前提下，深度參與到科技企業(yè)的上市、融資等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，投行業(yè)務(wù)的專業(yè)價值與市場空間得到進(jìn)一步拓展。今年上半年，券商A股股權(quán)承銷額合計7098.54億元，其中IPO承銷額合計380.02億元，同比增長25.53%。
3、行業(yè)轉(zhuǎn)型縱深推進(jìn)
中國證監(jiān)會對證券公司進(jìn)行分類評級，目前共有30家券商獲得A類評級，58家獲得B類評級，17家獲得C類評級。 政策紅利為證券行業(yè)打開了發(fā)展空間，而轉(zhuǎn)型深度則決定業(yè)績增長的可持續(xù)性。資本市場改革持續(xù)深化，對券商專業(yè)服務(wù)能力提出了更高要求。
目前，證監(jiān)會擬完善券商分類評價制度，將“服務(wù)國家戰(zhàn)略”等指標(biāo)納入考核體系，引導(dǎo)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。這一宏觀層面的引導(dǎo)，促使券商摒棄過去單純追求業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)而注重提升專業(yè)服務(wù)能力，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
券商板塊相關(guān)上市公司：
中銀證券（601696）：近期連續(xù)兩個交易日漲停，市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，公司作為中國銀行集團(tuán)旗下券商，具備較強(qiáng)的綜合實力和穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)。
紅塔證券（601236）：首家發(fā)布2025年中報業(yè)績預(yù)告的券商，預(yù)計凈利潤同比增長45%-55%，自營投資業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀，推動業(yè)績持續(xù)增長。
國盛金控（002670）：近期較為活躍，隨券商板塊整體上漲，公司專注于資本市場業(yè)務(wù)，在行業(yè)政策利好和市場活躍度提升背景下有望獲益。
哈投股份（600864）：作為區(qū)域性綜合金融服務(wù)商，在本輪券商板塊上漲中表現(xiàn)突出。
華林證券（002945）：具有較強(qiáng)的零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在市場交投活躍的背景下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入有望穩(wěn)步提升。
國聯(lián)民生（601456）：新“國九條”頒布后啟動的首例券商并購案，股性較為活躍。
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