早上好，先來看下重要消息。
伊朗原油日均出口量暴增44%，伊朗外長開始就核問題與英法德舉行會談
據(jù)船舶追蹤公司TankerTrackers數(shù)據(jù)，自6月13日以色列對伊朗發(fā)動空襲以來，伊朗日均原油出口量較過去12個月平均水平增加了44%，日均出口233萬桶原油。有分析人士表示，伊朗正試圖輸出盡可能多的原油，同時核心儲油設(shè)施的庫存還在增加。
此外，據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間20日，伊朗與英法德三國外交部長結(jié)束在瑞士日內(nèi)瓦持續(xù)約3個小時的會晤。這是以色列與伊朗發(fā)生軍事沖突以來，伊朗首次與西方國家高級官員進行面對面磋商。
伊朗外交部長阿拉格齊20日發(fā)表聲明稱，在與英國、法國和德國的外交部長以及歐盟駐日內(nèi)瓦高級代表的會談中，伊朗對這三個國家未能譴責(zé)以色列的侵略行為表示嚴(yán)重關(guān)切，并強調(diào)伊朗將繼續(xù)維護其對該政權(quán)的合法防御權(quán)，以嚴(yán)肅果斷地制止以色列的侵略并防止其再次發(fā)生。
他表示，如果以色列停止侵略行為并為其罪行承擔(dān)責(zé)任，伊朗愿意考慮外交途徑。此外，他歡迎并支持與歐洲三個國家和歐盟繼續(xù)對話，并表示準(zhǔn)備在不久的將來再次會面。
法德英外長和歐盟高級代表在結(jié)束會晤后發(fā)表聯(lián)合聲明稱，對中東緊張局勢升級深表關(guān)切，各方應(yīng)避免采取導(dǎo)致該地區(qū)局勢進一步升級的舉措，希望通過談判達(dá)成解決方案。
20日晚，國際油價跳水。布倫特原油期貨一度跌超3.5%，報74.40美元/桶。截至收盤，布倫特原油期貨跌2.33%，報77.01美元/桶。
俄方發(fā)出“最強硬表態(tài)”
環(huán)球時報援引英國“天空新聞”6月20日報道，克里姆林宮發(fā)言人、俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫在接受“天空新聞”采訪時罕見地表示，如果伊朗最高領(lǐng)袖遭到刺殺，俄羅斯將作出“非常負(fù)面”的反應(yīng)。佩斯科夫表示，伊朗政權(quán)更迭是“不可接受的”，而暗殺伊朗最高領(lǐng)袖將“打開潘多拉魔盒”。
佩斯科夫在接受采訪時表示：“局勢極其緊張，不僅是對中東地區(qū)，對全球而言也十分危險。沖突參與者的擴大會讓事態(tài)更危險，導(dǎo)致新一輪對抗和緊張局勢升級?！薄疤炜招侣劇狈Q，這是克里姆林宮迄今為止對以伊沖突發(fā)表的最強硬表態(tài)，這場沖突引發(fā)了俄方的擔(dān)憂。
據(jù)報道，當(dāng)被問及若伊朗最高領(lǐng)袖遇刺俄羅斯將作何反應(yīng)時，佩斯科夫回答稱將“非常負(fù)面”。但他拒絕透露俄羅斯將采取什么行動。
近日，美聯(lián)社、路透社等媒體爆料稱，以方曾制訂刺殺伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的計劃，但被美國總統(tǒng)特朗普否決。相關(guān)報道迅速遭到以方否認(rèn)。以總理發(fā)言人否認(rèn)“以計劃刺殺哈梅內(nèi)伊”，并稱相關(guān)報道為“假消息”。
馬士基宣布暫停船只?？恳陨泻７ǜ?span style="display:none">fcG即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
世界航運巨頭丹麥馬士基集團20日發(fā)表聲明稱，由于以色列與伊朗的沖突，暫停旗下船只?？恳陨泻７ǜ邸?span style="display:none">fcG即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
馬士基集團表示：“此項決定是在審慎分析以色列和伊朗持續(xù)沖突背景下的風(fēng)險報告后作出的，特別是考慮到靠泊以色列港口的潛在風(fēng)險以及由此可能對船員安全造成的影響?！?span style="display:none">fcG即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
馬士基集團在聲明中還說，目前，公司在該地區(qū)的既定運營尚未受到進一步的干擾。
伊拉克“真主旅”：如果美國介入以色列與伊朗的沖突，將封鎖霍爾木茲海峽和曼德海峽
當(dāng)?shù)貢r間19日，伊拉克什葉派武裝組織“真主旅”威脅稱，如果美國介入以色列與伊朗的沖突，該組織將封鎖霍爾木茲海峽和曼德海峽。
據(jù)環(huán)球網(wǎng)援引塔斯社報道，“真主旅”發(fā)言人表示：“如果美國介入這場戰(zhàn)爭，我們確定霍爾木茲海峽和曼德海峽將被關(guān)閉，紅海上所有石油港口都將停止運營?！彼€表示，在中東地區(qū)上空的美國飛機“應(yīng)該預(yù)料到會碰到意外”。
白銀補漲行情終結(jié)？
本周，白銀期貨和現(xiàn)貨價格創(chuàng)新高后顯著回調(diào)，近兩個交易日滬銀跌幅達(dá)4.7%，倫敦銀現(xiàn)貨價格也大幅下跌。白銀的補漲行情已經(jīng)結(jié)束了嗎？
永安期貨貴金屬研究員凌曉慧認(rèn)為，當(dāng)前白銀大幅回調(diào)的主要原因，一是下游買興持續(xù)下降，上期所庫存快速回升，光伏裝機增速放緩，需求預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱；二是短期大漲過后，部分資金高位止盈離場。
“近期白銀價格深度回調(diào)，主要原因是中東地緣風(fēng)險溢價下降及投機題材炒作降溫?！眹牌谪浭紫猩治鰩燁欛T達(dá)說。
事實上，白銀基本面具有鮮明的結(jié)構(gòu)性特征：供需變動對定價的影響較弱，價格波動的核心因素由金融屬性與工業(yè)屬性主導(dǎo)。金融屬性方面，當(dāng)前市場格局與歷史經(jīng)驗顯著背離，以色列及美國的立場軟化，顛覆了外盤投資者“增持貴金屬對沖周末不確定性”的傳統(tǒng)行為模式，導(dǎo)致避險情緒不升反降，這種異常變動直接削弱了白銀的金融避險屬性。
顧馮達(dá)介紹，美聯(lián)儲在6月的議息會議上決定維持當(dāng)前利率在4.25%~4.50%區(qū)間不變，但釋放的鷹派信號顯著壓制貴金屬短期走勢。點陣圖顯示，盡管2025年降息次數(shù)仍維持兩次，但美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇，支持年內(nèi)不降息的官員人數(shù)增至7位，此前為4位，且2026年利率預(yù)期中值較3月會議抬升20個基點，至3.6%，反映出貨幣政策轉(zhuǎn)向時點延遲與降息路徑進一步收窄，短期打壓白銀的估值中樞。但中長期邏輯并未逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期并上調(diào)失業(yè)率預(yù)測，反映出高利率抑制經(jīng)濟增長的傳導(dǎo)效應(yīng)正在深化，未來就業(yè)市場若加速降溫，將迫使美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向財政寬松，為貴金屬提供潛在的上行動能。
看向白銀基本面，2025年全球白銀礦山年產(chǎn)量預(yù)計同比增加1.9%，達(dá)到83500萬盎司（約25972噸）。產(chǎn)量增長主要來自墨西哥、智利和俄羅斯。澳大利亞和秘魯?shù)漠a(chǎn)量預(yù)計分別下降5%。
凌曉慧認(rèn)為，總體來看，礦山供給增長有限，二級銀礦開采增量有限。需求方面，2025年白銀需求呈現(xiàn)“下有支撐，增量有限”的格局，在中國光伏裝機增速受限的背景下，光伏單位耗銀量因技術(shù)升級和“節(jié)銀”政策有所下降，全球白銀需求增速難有亮眼表現(xiàn)。
值得注意的是，美國政府高舉關(guān)稅“大棒”引發(fā)市場對其加征貴金屬關(guān)稅的擔(dān)憂。在貴金屬關(guān)稅尚未落地的情況下，COMEX白銀庫存提前出現(xiàn)“虹吸”效應(yīng)，大量白銀隱性庫存顯性化。截至2025年6月20日，COMEX白銀期貨庫存相較年初增加15000萬盎司，遠(yuǎn)超上期所和LME今年的庫存去化規(guī)模，隱性庫存釋放平滑了市場波動。綜合來看，當(dāng)前白銀市場供需仍偏緊，但并未出現(xiàn)明顯的庫存枯竭跡象，價格受多重因素影響。
顧馮達(dá)認(rèn)為，白銀正經(jīng)歷多空力量再平衡，短期受避險情緒降溫和資金獲利了結(jié)影響，倫敦銀現(xiàn)貨價格下跌至36美元/盎司附近，但地緣政治風(fēng)險與工業(yè)需求韌性構(gòu)筑的長期價格支撐“地基”未改。當(dāng)前需重點監(jiān)測35.5美元/盎司附近的支撐位效力，若海外突發(fā)重大風(fēng)險事件，白銀現(xiàn)貨價格或快速回升至37美元/盎司。從歷史價格走勢來看，黃金和白銀價格一定程度上都受到ETF和投機資金的共同影響，投資邏輯高度一致。但白銀同時具有明顯的工業(yè)屬性，在經(jīng)濟下行周期其價格相對黃金往往表現(xiàn)更弱。隨著央行持續(xù)買入黃金，黃金價格逐步走強，金銀比升至歷史高位。
“盡管中國光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長一定程度上支撐了白銀的工業(yè)需求，但當(dāng)前中國光伏產(chǎn)業(yè)邊際需求放緩、全球經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，壓制了白銀的周期性需求。在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，黃金價格具有更強的上行驅(qū)動力，白銀價格即使在黃金上漲周期中被動跟漲，也難以真正縮小與黃金價格差距，金銀比上行趨勢仍將延續(xù)?！绷钑曰壅f。
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