菜鳥“瘦身”：申通擬3.62億收購丹鳥物流，劍指高端快遞市場kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　阿里巴巴旗下的菜鳥持續(xù)瘦身。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　7月25日晚間，申通快遞股份有限公司(申通快遞，002468.SZ)發(fā)布公告稱，為增強公司核心競爭力和長期可持續(xù)發(fā)展的能力，全資子公司申通快遞有限公司(以下簡稱“申通有限”)擬以現(xiàn)金方式收購浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司(以下簡稱“浙江菜鳥供應(yīng)鏈”)、杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“阿里創(chuàng)投”)、阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(以下簡稱“阿里網(wǎng)絡(luò)”)所持有浙江丹鳥物流科技有限公司(以下簡稱“丹鳥物流”)的100%股權(quán)，本次交易對價為3.62億元。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　公告稱，浙江菜鳥供應(yīng)鏈持有申通快遞25%的股份。據(jù)公告的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，此次交易前，浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投和阿里網(wǎng)絡(luò)分別持有丹鳥物流96.15%、2.95%、0.9%的股權(quán)，菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持有浙江菜鳥供應(yīng)鏈100%股權(quán)。浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投、阿里網(wǎng)絡(luò)均為阿里巴巴集團控股有限公司(BABA，9988.HK)通過相關(guān)持股主體控制的公司，浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投、阿里網(wǎng)絡(luò)均為公司的關(guān)聯(lián)法人，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　此次交易前浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投、阿里網(wǎng)絡(luò)持有丹鳥物流的股權(quán)結(jié)構(gòu)kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　公告指出，本次交易完成后不會導(dǎo)致上市公司控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)人對上市公司形成非經(jīng)營性資金占用的情況。本次交易完成后，丹鳥物流將成為上市公司的全資子公司，丹鳥物流及其下屬控股子公司將納入申通快遞的合并報表范圍。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　此外，公告稱，為保護上市公司及其股東尤其是中小股東權(quán)益，經(jīng)友好協(xié)商，交易各方于本次交易協(xié)議條款中設(shè)置了分期付款、過渡期損益及減值補償?shù)劝才?。不過公告還提示風(fēng)險，稱本次交易符合申通快遞未來發(fā)展戰(zhàn)略，但可能存在未能通過主管市場監(jiān)督管理局的經(jīng)營者集中審查、雙方業(yè)務(wù)整合或標(biāo)的公司業(yè)績不達預(yù)期等風(fēng)險，提醒投資者注意。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　截至7月25日收盤，申通快遞(002468.SZ)漲停，報15.14元/股，年初至今股價漲超五成。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　菜鳥的戰(zhàn)略取舍：為何此時出售丹鳥？kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　丹鳥物流由菜鳥于2019年左右布局，是菜鳥旗下業(yè)務(wù)之一的菜鳥速遞運營主體，主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，在國內(nèi)通過自營網(wǎng)絡(luò)為天貓、天貓超市、淘寶等電商平臺及消費者提供半日達、次晨達、送貨上門等履約服務(wù)。2024年度及2025年前4月，丹鳥日均業(yè)務(wù)量均在400萬單以上。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　此次公告中披露了丹鳥物流最新財務(wù)細節(jié)。丹鳥物流去年實現(xiàn)營收123.51億元，實現(xiàn)凈利潤盈利2011.54萬元；今年前4月實現(xiàn)營收為29.65億元，凈利潤為虧損2.34億元。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　據(jù)阿里巴巴集團5月發(fā)布的最新財報顯示，2025財年(截至2025年3月31日止)菜鳥集團收入為1012.72億元，同比增長2%，主要由跨境物流履約解決方案的收入增長所帶動，部分被其電商業(yè)務(wù)承擔(dān)部分物流平臺職責(zé)而導(dǎo)致的國內(nèi)物流服務(wù)收入下降所抵銷。菜鳥集團在2025財年的經(jīng)調(diào)整EBITA為3.02億元，同比下降78%，主要是由于跨境物流履約解決方案的利潤下降所致。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　申通在公告中解釋稱，丹鳥物流出現(xiàn)虧損，主要由于起網(wǎng)時間較短，業(yè)務(wù)量尚在爬坡增長階段。前期投入及相關(guān)成本、費用未能顯著攤薄，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)未能充分發(fā)揮，盈利能力相對較弱，同時今年前四月，受到行業(yè)傳統(tǒng)淡季，業(yè)務(wù)量較少及行業(yè)價格下行等因素影響。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　這筆看似突然的交易，或是菜鳥戰(zhàn)略聚焦的延續(xù)。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　據(jù)悉，此次出售的丹鳥物流在菜鳥業(yè)務(wù)中占比不大。近年來，菜鳥將重心轉(zhuǎn)向國際物流與科技業(yè)務(wù)，其主營業(yè)務(wù)已涵蓋全球供應(yīng)鏈、跨境物流、海外本地快遞、物流科技、物流園區(qū)等板塊。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　今年1月，網(wǎng)上曾傳出“菜鳥分拆”的消息，當(dāng)時澎湃新聞記者向阿里和菜鳥內(nèi)部消息人士證實，為假消息。據(jù)悉，目前菜鳥僅對部分平臺物流業(yè)務(wù)做生產(chǎn)關(guān)系調(diào)整，菜鳥主體物流業(yè)務(wù)未發(fā)生改變，將繼續(xù)大力發(fā)展全球快遞、供應(yīng)鏈和物流科技等。當(dāng)時，有接近阿里人士稱，過去一年來，菜鳥支持阿里電商的平臺型業(yè)務(wù)都在與電商緊密配合，團隊聯(lián)合辦公已經(jīng)很長時間，最新的變化只是在此基礎(chǔ)上的自然調(diào)整，有助于阿里電商業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　業(yè)內(nèi)人士分析，國際物流市場客單價高、利潤空間大，且能更好發(fā)揮科技能力的邊際效應(yīng)，是菜鳥未來的核心發(fā)力方向。而丹鳥在菜鳥業(yè)務(wù)中占比不大，出售丹鳥可讓菜鳥更專注于國際物流這一“藍海”市場。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　一方面，跨境電商持續(xù)增長、中國品牌加速出海，使得跨境物流、全球供應(yīng)鏈和海外本地配送的需求不斷攀升。另一方面，全球電商物流服務(wù)供給不足。商家選擇時，要么依賴分散的貨代和區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)，但可能信息化和協(xié)同程度不足，要么只得選擇傳統(tǒng)國際物流，但普遍價格高昂，且難以匹配電商的高頻、靈活和性價比需求。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　2023年6月28日，菜鳥集團宣布推出自營快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”，當(dāng)時業(yè)內(nèi)解讀為此舉對標(biāo)順豐、京東兩大現(xiàn)有的自營快遞巨頭。當(dāng)前，距離推出自營快遞菜鳥速遞已時隔兩年多，在此期間菜鳥也在陸續(xù)剝離小業(yè)務(wù)，過去一年明確了“國際物流+科技”的戰(zhàn)略定位，并全力推動市場化發(fā)展。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　2024年3月底，菜鳥上市之路中斷。阿里巴巴集團宣布撤回物流子公司菜鳥智慧物流網(wǎng)絡(luò)有限公司在港交所提交的上市申請，并要約收購菜鳥少數(shù)股東的股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)。收購涉及金額達到37.5億美元。當(dāng)時，阿里巴巴董事局主席蔡崇信就指出，將加大對菜鳥全球物流網(wǎng)絡(luò)的投入。菜鳥此后也多次強調(diào)，未來將緊密協(xié)同淘天集團和阿里巴巴數(shù)字商業(yè)集團，提升服務(wù)體驗。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　申通的進擊：收購丹鳥意欲何為？kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　對于這場收購，申通快遞在投資者交流中明確了多重戰(zhàn)略考量。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　首先是響應(yīng)行業(yè)供給側(cè)改革需求。近年來，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量持續(xù)增長，2024年累計完成1750.8億件，同比增長21.5%，但行業(yè)平均單票價格卻同比下降6.33%至8.01元，“內(nèi)卷式”競爭問題凸顯。國家郵政局近期也強調(diào)要反對“內(nèi)卷”、整治末端服務(wù)質(zhì)量，而此次收購正是申通推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的舉措。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　其次是切入高端市場，完善業(yè)務(wù)矩陣。申通在公告中指出，丹鳥物流主打國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流，在攬派端上門率、時效性上具備優(yōu)勢，2025年前四月綜合單票收入顯著高于申通的2.02元。通過收購，申通可快速切入高端配送市場，抓住區(qū)域配送、即時零售等新興場景的機遇，豐富業(yè)務(wù)產(chǎn)品。交易完成后，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單票價格等均有望得到優(yōu)化提升。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　更重要的是，這是申通提升服務(wù)品質(zhì)、打造差異化優(yōu)勢的關(guān)鍵一步。申通快遞總裁王文彬在今年6月底舉辦的申通快遞開放日活動上承諾“三年內(nèi)申通快遞的體驗必須要做到第一，這是信心，也是我們的決心?！?span style="display:none">kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　而丹鳥的自營網(wǎng)絡(luò)與高品質(zhì)服務(wù)能力，正是申通對標(biāo)順豐、京東等自營快遞巨頭的重要籌碼。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉并非簡單的規(guī)模疊加，而是戰(zhàn)略卡位。既規(guī)避了自建高端網(wǎng)絡(luò)周期長、見效慢的風(fēng)險，又能鎖定即時零售帶來的品質(zhì)快遞紅利，有望為申通開辟第二增長曲線。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　此外，公告指出，本次交易條款設(shè)置中，從5月起至交割日的盈利歸申通，若產(chǎn)生虧損由交易對方補償。隨著快遞行業(yè)逐步進入旺季，丹鳥物流的經(jīng)營情況有望好轉(zhuǎn)。疊加交易完成后雙方產(chǎn)生的融合效應(yīng)，未來標(biāo)的公司盈利能力有望得到進一步改善，并相應(yīng)提升上市公司整體盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營能力。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　據(jù)財報顯示，2024年申通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入471.7億元，同比增長15.3%，其中快遞服務(wù)收入466.5億元，同比增長19.3%，創(chuàng)歷史新高；實現(xiàn)歸母凈利潤10.4億元，同比大增205.2%；2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入119.99億元創(chuàng)歷史同期新高，同比增長18.43%；歸母凈利潤2.36億元，同比增長24.04%。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　此次交易完成后，丹鳥物流將正式納入申通體系，而菜鳥則可更專注于國際物流與科技賽道。在行業(yè)反“內(nèi)卷”、重體驗的大背景下，這場收購或?qū)⒊蔀榭爝f業(yè)格局重塑的重要注腳。不過，交易仍需通過市場監(jiān)督管理局的經(jīng)營者集中審查，后續(xù)業(yè)務(wù)整合效果也有待時間檢驗，快遞江湖的新一輪博弈才剛剛開始。kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

　　記者 邵冰燕kJp即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com