6月6日晚間，海王生物發(fā)布公告宣布終止籌劃近三年的控股權(quán)變更計(jì)劃，標(biāo)志著其引入廣東省屬國(guó)有資本的重組努力暫時(shí)告一段落。海王生物表示，因該事項(xiàng)給投資者帶來(lái)的不便，公司深表歉意。
截至6月6日，海王生物股價(jià)收盤(pán)報(bào)2.56元/股，當(dāng)日股價(jià)持平，年初至今漲幅僅0.39%，總市值為67.36億元。
"無(wú)過(guò)錯(cuò)解約"根據(jù)公告內(nèi)容，海王生物、控股股東海王集團(tuán)與廣東省絲綢紡織集團(tuán)達(dá)成一致，無(wú)條件解除股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及表決權(quán)放棄協(xié)議，同時(shí)終止向廣東絲紡集團(tuán)及其母公司廣東省廣新控股集團(tuán)的定向增發(fā)計(jì)劃。這場(chǎng)曾被市場(chǎng)視為企業(yè)紓困關(guān)鍵舉措的資本合作，最終以各方"無(wú)過(guò)錯(cuò)解約"的方式落幕，海王集團(tuán)將無(wú)息退還絲紡集團(tuán)此前支付的1000萬(wàn)元意向金。
此次終止的控股權(quán)變更方案原計(jì)劃通過(guò)分步操作實(shí)現(xiàn)國(guó)資入主。海王集團(tuán)擬向廣東絲紡集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持12%股份，同時(shí)海王集團(tuán)及其一致行動(dòng)人承諾放棄剩余股份表決權(quán)；廣東絲紡集團(tuán)與廣新控股集團(tuán)則計(jì)劃認(rèn)購(gòu)不超過(guò)6.2億股定增股份。
該方案若實(shí)施完成，廣東省人民政府將成為上市公司新的實(shí)際控制人。對(duì)于終止原因，公告雖強(qiáng)調(diào)系各方友好協(xié)商決定且互不追責(zé)，但未披露具體細(xì)節(jié)。
在控股權(quán)變更計(jì)劃終止的同時(shí)，海王生物披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大。公司已連續(xù)三年虧損，2022年至2024年累計(jì)虧損額超過(guò)37億元。最新發(fā)布的2025年第一季度報(bào)告顯示，公司歸母凈利潤(rùn)同比下降44.38%至2372萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后實(shí)際虧損7474萬(wàn)元。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，截至2025年3月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率攀升至89.76%，顯著高于醫(yī)藥流通行業(yè)平均水平。短期債務(wù)規(guī)模達(dá)130.43億元，但賬面廣義貨幣資金僅45.65億元，短期償債能力持續(xù)承壓。
應(yīng)收賬款管理成為制約企業(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵因素。截至一季度末，海王生物應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)153.67億元，相當(dāng)于當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的200%以上。大量資金被醫(yī)院客戶長(zhǎng)期占用導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)資金緊張，且存在較高回款風(fēng)險(xiǎn)。
未來(lái)發(fā)展與重組可能
公開(kāi)資料顯示，2024年上半年公司涉及109起應(yīng)收賬款相關(guān)訴訟，涉案金額超過(guò)5.35億元。此外，歷史并購(gòu)形成的商譽(yù)仍存減值壓力，2023年公司計(jì)提商譽(yù)減值超過(guò)8億元，2024年預(yù)計(jì)繼續(xù)計(jì)提4億至5.7億元，年末商譽(yù)余額維持在8.63億元。
作為以醫(yī)藥商業(yè)流通為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，海王生物六成以上收入來(lái)自該板塊。近年來(lái)在醫(yī)?？刭M(fèi)、帶量采購(gòu)政策深化背景下，醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間被持續(xù)壓縮。同時(shí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)資金壓力傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率降低，形成"銷售規(guī)模收縮-盈利能力下滑-現(xiàn)金流緊張"的負(fù)向循環(huán)。
有分析認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)使得依賴傳統(tǒng)"先貨后款"運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。
盡管此次引入廣東國(guó)資未果，海王生物在公告中表示將繼續(xù)尋求戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)。公司明確將繼續(xù)與有意向的國(guó)資主體洽談股權(quán)合作，探索通過(guò)優(yōu)勢(shì)資源整合拓展發(fā)展空間。
在業(yè)務(wù)層面，企業(yè)計(jì)劃聚焦醫(yī)療器械板塊的資源整合與市場(chǎng)拓展，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和深化戰(zhàn)略合作推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前海王集團(tuán)仍為公司控股股東，公告強(qiáng)調(diào)終止事項(xiàng)未對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)造成影響。
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